沃華醫(yī)藥上半年凈利降超七成 第一大單品收入同比減少35%

每經記者 林姿辰    每經編輯 梁梟    

8月2日晚間，沃華醫(yī)藥（002107.SZ，股價4.09元，市值23.61億元）發(fā)布2024年半年度報告。今年上半年，公司實現營業(yè)收入3.95億元，同比下降19.73%；實現利潤總額1394.75萬元，同比下降55.60%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1108.15萬元，同比降低70.21%。

沃華醫(yī)藥表示，一方面，集采價格降幅較大，而醫(yī)院終端需求短時間內難以充分釋放，以價換量的理想狀態(tài)暫未達到，造成沃華心可舒片的銷售收入下降。另一方面，公司采取多項措施降費用、降成本，但整體運營成本降幅難以彌補銷售收入下降對利潤的影響，從而導致公司在報告期內營收與利潤雙降。

值得注意的是，這是公司近年來第三份“利收雙降”的中報。未來，公司其他產品也有進入集采范圍并降價的可能。公司收入高度依賴四大產品，今年上半年大單品收入占比約九成。

三大產品收入同比下滑，市場份額逐年下降

作為一家專注心腦血管中成藥領域的中藥企業(yè)，沃華醫(yī)藥擁有以沃華心可舒片、骨疏康膠囊/顆粒、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液四大獨家醫(yī)保產品為支柱的產品線。

中報顯示，今年上半年四種產品的收入占比約九成。2023年度，沃華心可舒片在心血管疾病口服片劑中成藥的市場份額為9.39%，骨疏康膠囊/顆粒在骨質疏松類中成藥中的市場份額為10.52%，荷丹片/膠囊在降脂用藥口服中成藥中的市場份額為3.25%，腦血疏在中成藥腦血管疾病用藥內服溶液劑中的市場份額為56.42%。

不過，這些公司認為“在各自細分治療領域均有出色表現”的產品，在今年上半年的收入增長態(tài)勢卻并不理想。除了骨疏康膠囊/顆粒收入微增0.66%，沃華心可舒片、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液的銷售收入均同比下降，降幅分別為34.99%、6.54%和24.46%。

對于上半年業(yè)績變動，公司的解釋是沃華心可舒片在2023年6月中選全國中成藥集采，中標價較原價降低約39%，2024年上半年心可舒片全面執(zhí)行集采價格，銷售價格下降導致公司收入規(guī)?？s減，毛利貢獻減少，經營利潤下降。

但在集采價格還未全面執(zhí)行的2023年，四種產品的收入已經集體下滑。其中沃華心可舒片同比下降14.98%，骨疏康膠囊/顆粒同比下降6.02%，荷丹片/膠囊同比下降10.70%，腦血疏口服液同比下降12.57%。

另外，根據米內網數據，這四種產品在各自細分領域的市場份額逐年下降。2020年至2023年，沃華心可舒片的市場份額從10.94%降至9.39%，骨疏康的市場份額從13.29%降至10.52%，荷丹片/膠囊的市場份額從6.47%降至3.25%，腦血疏的市場份額從71.67%降至56.42%。

值得一提的是，沃華醫(yī)藥其他產品也有進入集采范圍并降價的可能。目前，公司“抗病毒口服液”已經進入廣東六省中成藥聯盟集中帶量采購名單并中選，不過該產品的營收占比較低。

因信披不及時，公司及公司副董事長被通報批評

除了業(yè)績連年下滑，沃華醫(yī)藥的內部控制也存在漏洞。

7月30日，沃華醫(yī)藥發(fā)布公告，稱公司信息披露存在不及時的情形，公司及公司副董事長兼時任董事會秘書趙彩霞被交易所給予通報批評的處分。

而信息披露不及時涉及的具體事件是公司實際控制人、董事長趙丙賢因涉嫌職務違法犯罪，自2023年7月13日至2023年11月21日被陽新縣監(jiān)察委員會實施留置。該留置措施對趙丙賢履行職責有影響，陽新縣監(jiān)察委員會于2023年7月13日向趙彩霞送達了《留置通知書》和《立案通知書》，但趙彩霞決定不披露該事件。經督促，公司才于2023年11月7日披露了《關于實際控制人被留置的公告》。

此外，隨著醫(yī)藥反腐持續(xù)推進，醫(yī)藥企業(yè)的高額銷售費用受到廣泛關注。Wind數據顯示，2020年至2023年，沃華醫(yī)藥的銷售費用在總收入中的占比分別為46.77%、44.75%、51.34%和54.07%。

2023年度，公司銷售費用為4.92億元，其中市場推廣費和學術研討費分別為2.50億元和1.18億元。針對等級醫(yī)院市場，公司開展線上學術活動4337場，線下學術活動5881場；針對基層醫(yī)療機構市場，開展線上學術活動2291場，線下學術活動1613場。

而在今年上半年，公司的銷售費用為2.08億元，市場推廣費和學術研討費分別為1.14億元和4402.74萬元。針對等級醫(yī)院，舉辦線上學術活動2場，線下學術活動1264場；針對基層醫(yī)療機構市場，開展線上學術活動3場，線下學術活動602場。

與此形成鮮明對比的是，沃華醫(yī)藥研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重較低。Wind數據顯示，2020年度至2023年度，公司的研發(fā)費用占比在5%左右。

沃華醫(yī)藥表示，公司的研發(fā)模式主要有自主研發(fā)和聯合研發(fā)?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，在2023年年報和2024年半年報中，公司未披露重要外購在研項目，披露的自主研發(fā)項目成果為獲得國家發(fā)明專利證書，聯合科研院所的專項研發(fā)則圍繞四大產品展開，研究內容包括上市后再評價、關鍵工藝優(yōu)化提升、產品質量控制體系等。

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