這個(gè)大國(guó)宣布：降息！

每經(jīng)編輯 畢陸名

正如市場(chǎng)普遍期待，加拿大央行7月24日宣布將基準(zhǔn)利率即隔夜拆借利率再下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，由4.75%降至4.5%。加央行相信，該國(guó)整體通脹壓力正在緩解。

加央行在6月初宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。這是自2020年3月底以來(lái)首度降息，也令加拿大成為新冠疫情發(fā)生后率先降息的七國(guó)集團(tuán)(G7)成員國(guó)。

加央行行長(zhǎng)蒂夫·麥克勒姆在渥太華對(duì)媒體解釋?zhuān)朔俣冉迪⒅饕从沉巳矫婵紤]。

其一，貨幣政策正在發(fā)揮緩解整體價(jià)格壓力的作用；其二，由于供給過(guò)剩、勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間更大，且不會(huì)產(chǎn)生通脹壓力；其三，隨著通脹水平接近2%的目標(biāo)，在通脹高于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)和通脹可能弱于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)之間，必須進(jìn)一步強(qiáng)化其平衡。

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就全球經(jīng)濟(jì)而言，加央行認(rèn)為，盡管大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹率仍高于目標(biāo)，但預(yù)計(jì)將逐步放緩。預(yù)計(jì)到2026年，全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以年均約3%的速度增長(zhǎng)。

加拿大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所回升，但相較其人口增長(zhǎng)而言仍顯疲弱。就業(yè)增速仍低于勞動(dòng)力增速，失業(yè)率繼續(xù)攀升。預(yù)計(jì)加拿大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在今年下半年至2025年將有所增強(qiáng)，供應(yīng)過(guò)剩的狀況將在明年至2026年緩解。該國(guó)核心通脹指標(biāo)已連續(xù)數(shù)月低于3%。但住房?jī)r(jià)格通脹率仍高企，依然是總體通脹的最大推動(dòng)因素。

麥克勒姆強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步降息的預(yù)期是“合理的”，但也表示央行將逐次會(huì)議做出決定。官員們表示，他們?cè)诳刂苾r(jià)格壓力方面繼續(xù)取得進(jìn)展，2%的通脹目標(biāo)“指日可待”。

加拿大央行的官員們認(rèn)為低于潛在水平的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)冷卻通脹，并表示他們花更多時(shí)間討論經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)。

加拿大央行預(yù)計(jì)，加拿大的GDP增速將在2025年恢復(fù)到潛在水平之上，預(yù)計(jì)到2025年底通脹將達(dá)到2%的目標(biāo)水平。

加拿大央行表示，盡管工資增長(zhǎng)仍然較高，但隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)放松，工資增長(zhǎng)正在放緩。企業(yè)定價(jià)行為已“基本正?；?rdquo;，通脹預(yù)期也有所下降。

最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2024年6月份的通脹率略低于預(yù)期，加拿大央行密切跟蹤的核心通脹指標(biāo)也小幅下降。這使得市場(chǎng)幾乎100%定價(jià)了加拿大央行將啟動(dòng)第二次降息。

麥克勒姆曾表示，他認(rèn)為軟著陸即將到來(lái)。軟著陸指的是經(jīng)濟(jì)放緩，使物價(jià)壓力降溫，但不會(huì)引發(fā)大規(guī)模失業(yè)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，分析認(rèn)為，加拿大央行的立場(chǎng)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，對(duì)通脹態(tài)度發(fā)生了顯著轉(zhuǎn)變。6月會(huì)議時(shí)的討論顯示，官員們?cè)褪欠裥枰嗤浗禍氐淖C據(jù)才能放松貨幣政策展開(kāi)辯論，現(xiàn)在他們更加確信已經(jīng)掌握了足夠的證據(jù)進(jìn)一步降息?？傮w而言，加拿大央行官員們似乎更加確信價(jià)格壓力已得到控制，并越來(lái)越關(guān)注經(jīng)濟(jì)軟著陸。

降息25個(gè)基點(diǎn)后，加拿大央行設(shè)定的利率已經(jīng)比美國(guó)聯(lián)邦基金利率上限低了100個(gè)基點(diǎn)，這是自2006年以來(lái)的最高水平，直接加劇了市場(chǎng)對(duì)加拿大貨幣貶值的擔(dān)憂(yōu)情緒。

在加拿大官宣降息后，美元兌加拿大元匯率直線(xiàn)拉升，日內(nèi)最高漲至1.3816，創(chuàng)下4月19日以來(lái)的最高水平，現(xiàn)報(bào)1.3813。

但也有分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年9月開(kāi)啟降息正在成為市場(chǎng)共識(shí)，將緩解加元貶值的壓力。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日，美國(guó)商務(wù)部將公布美國(guó)6月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)，這是美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)。目前，接受道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，美國(guó)6月PCE物價(jià)指數(shù)同比增速預(yù)計(jì)將從5月的2.6%降至2.4%，核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增速預(yù)計(jì)也將從5月的2.6%回落至2.5%。

對(duì)此，多家分析機(jī)構(gòu)稱(chēng)，如若美國(guó)6月PCE物價(jià)指數(shù)如預(yù)期回落，美聯(lián)儲(chǔ)在今年9月啟動(dòng)降息將成定局。

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