高毅資產(chǎn)董事長邱國鷺：跟耐心資本做朋友，才是價(jià)值投資能夠開展的前提

每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 馬子卿    

7月18日，招商銀行在滬舉辦“共建能力·共創(chuàng)價(jià)值·共贏未來——2024財(cái)富合作伙伴論壇”，超80家基金、理財(cái)、保險(xiǎn)、私募機(jī)構(gòu)參會，共話大財(cái)富管理高質(zhì)量發(fā)展新征程。

會上，高毅資產(chǎn)董事長邱國鷺圍繞價(jià)值投資和私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主題談及了自身的看法。

圖片來源：主辦方

邱國鷺提到，從基金行業(yè)的特性來看，一方面，基金行業(yè)取得的成績很容易會消失，但歷史上犯過的錯誤一定會堆積；另一方面，私募行業(yè)流星多、恒星少，不論是美國還是歐洲，歷史上有非常多璀璨的明星，但往往都很難持久。因此，在這種行業(yè)中如何去踐行長期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資，自然就是一個挑戰(zhàn)。同時(shí)，還要思考一個最基本的問題，私募行業(yè)應(yīng)該是能力驅(qū)動的還是機(jī)會驅(qū)動的？

邱國鷺解釋道，因?yàn)橥顿Y每天會面對無數(shù)的機(jī)會和誘惑，也許是美國AI又出現(xiàn)劃時(shí)代的技術(shù)突破；也許日本商社在30年的沉寂之后，又開始了第二個春天??同樣，在資產(chǎn)管理公司，除了權(quán)益類投資，還可以發(fā)展固定收益、貨幣基金、指數(shù)增強(qiáng)、定量投資、一級市場等投資機(jī)會，甚至即使是在權(quán)益類投資，也可以去看海外的投資機(jī)會。

“我們思考很久，決定做好能力驅(qū)動，還是要聚焦。高毅資產(chǎn)過去十年一直是聚焦基本面研究、聚焦二級證券市場、聚焦長期價(jià)值投資、聚焦大中華區(qū)域，一直在這四個聚焦之內(nèi)。我們是2015年開始運(yùn)作的，很快我們就發(fā)現(xiàn)，這個行業(yè)管理規(guī)模數(shù)量不重要，質(zhì)量更重要。跟耐心資本做朋友，才是價(jià)值投資能夠開展的前提。這是土壤，沒有這個土壤就很難長出樹木來。”邱國鷺說道。

他以高毅資產(chǎn)為例表示，當(dāng)業(yè)績和規(guī)模有沖突，一定是業(yè)績優(yōu)先。“規(guī)模從來不是我們公司的績效考核指標(biāo)。過去十年，我們從來沒有要求某個部門或某個個人一定要管理多大規(guī)?；蜾N售多大規(guī)模，甚至公司年度或者半年度的內(nèi)部績效會，從來沒討論過公司的規(guī)模，或者某個基金經(jīng)理規(guī)模、某個部門的銷售金額，內(nèi)部會從來沒有提過‘規(guī)模’兩字。”

事實(shí)上，私募行業(yè)是一個高度競爭的行業(yè)，當(dāng)前一級私募有1萬多家，二級私募也有近1萬家。在邱國鷺看來，私募行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展需要先把機(jī)制理順，首先要解決的是基金經(jīng)理和投資人利益一致的問題，可以通過跟投機(jī)制、通過基金經(jīng)理持股機(jī)制等長期機(jī)制去實(shí)現(xiàn)大家利益的統(tǒng)一。

此外，高質(zhì)量發(fā)展還要解決回報(bào)來源是什么？邱國鷺提及，我國有一個很復(fù)雜的市場，也有很多人能夠通過市場的博弈掙到很多利潤，但是高毅資產(chǎn)從十年前就明確：公司要可持續(xù)發(fā)展，長期的利潤回報(bào)來源一定是企業(yè)成長，把這些基本點(diǎn)想清楚，就能夠去尋找很多耐心的資本。