操盤必讀：算力需求催化HBM技術(shù)快速迭代，產(chǎn)業(yè)鏈迎來高速增長期；美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌超500點(diǎn)

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌533點(diǎn)，跌幅1.29%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.78%，納指跌0.7%。大型科技股多數(shù)下跌，亞馬遜、蘋果跌超2%，谷歌跌超1%，奈飛、微軟小幅下跌；META漲超3%，英偉達(dá)漲超2%，特斯拉小幅上漲。中概股普跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌1.21%。小鵬汽車、京東、騰訊音樂跌超2%，富途控股、蔚來、理想汽車跌超1%，阿里巴巴、微博、愛奇藝、網(wǎng)易、百度、滿幫小幅下跌。唯品會、嗶哩嗶哩、拼多多小幅上漲。

2、國際油價集體下跌，美油9月合約跌0.75%，報80.83美元/桶。布油9月合約跌0.31%，報84.82美元/桶。國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.49%報2447.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.18%報30.02美元/盎司。歐洲主要股指收盤漲跌不一，德國DAX30指數(shù)跌0.43%，英國富時100指數(shù)漲0.19%，法國CAC40指數(shù)漲0.21%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.41%。

（二）宏觀新聞

中央紀(jì)委國家監(jiān)委駐中國證監(jiān)會紀(jì)檢監(jiān)察組發(fā)文指出，推動加大對資本市場行賄行為的綜合懲戒力度，發(fā)揮好監(jiān)管懲戒機(jī)制作用，真正讓行賄者付出應(yīng)有代價，著力凈化政治生態(tài)和市場生態(tài)。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

私募排排網(wǎng)：近期市場在交易美聯(lián)儲降息預(yù)期和美國大選預(yù)期，其中受益于降息預(yù)期的新能源、創(chuàng)新藥等在近幾個交易日均有表現(xiàn)，而高位的出口鏈公司（包括消費(fèi)電子、英偉達(dá)供應(yīng)鏈）出現(xiàn)高位調(diào)整態(tài)勢。盤面整體呈現(xiàn)高低切，低位板塊止跌，也意味著市場基本進(jìn)入到了筑底階段。同時，近幾個交易日，滬深300ETF持續(xù)被神秘資金大買，也是市場底部的積極信號。方向上，近期公布的中報顯示，消費(fèi)電子等板塊公司業(yè)績普遍不錯，本質(zhì)上還是資金博弈消費(fèi)電子進(jìn)入復(fù)蘇周期，核心公司調(diào)整下來企穩(wěn)后依然可以當(dāng)機(jī)會看待。此外低位的新能源、創(chuàng)新藥都是受益于降息預(yù)期，也是值得關(guān)注，其中光伏逆變器景氣度較高，可以重點(diǎn)關(guān)注。再就是，國內(nèi)重磅會議落地，可以關(guān)注大會相關(guān)的板塊。

中睿合銀研究總監(jiān)楊子宜：近期市場在美國大選、國內(nèi)數(shù)據(jù)端走弱等多重影響下疲軟，交投偏弱，中短期內(nèi)暫時難以看到強(qiáng)力扭轉(zhuǎn)的信號，近期整體展望偏防守，耐心等待市場放量出清。方向上，我們認(rèn)為雖然市場報團(tuán)的杠鈴兩端（紅利+科技）略顯擁擠，但就核心邏輯而言，兩者的主要驅(qū)動力并未被證偽，后續(xù)若有調(diào)整仍值得關(guān)注，此外，杠鈴中間部分的成長行業(yè)如電子、醫(yī)藥、新能源等亦觀測到部分細(xì)分景氣度回暖的跡象，后續(xù)可予以一定關(guān)注度。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍：接下來A股有望在震蕩的結(jié)構(gòu)性行情中存在可以把握的主線方向，結(jié)合近期A股中報行情的披露，從基本面的角度出發(fā)，2024年中報業(yè)績預(yù)告和報告，業(yè)績向好率占比約40%。整體性的盈利修復(fù)仍處于慢復(fù)蘇進(jìn)程中。業(yè)績改善和具備景氣度的細(xì)分領(lǐng)域主要集中在TMT領(lǐng)域、出海領(lǐng)域和需求還需提升有進(jìn)一步向上空間的消費(fèi)領(lǐng)域和資源領(lǐng)域。因此投資者可關(guān)注相關(guān)板塊中報業(yè)績有望超預(yù)期的標(biāo)的。

（四）行業(yè)掘金

1、7月18日，據(jù)供應(yīng)鏈反映，三星電子HBM3E已通過英偉達(dá)檢測。此前，三星電子已要求其合作伙伴騰出與HBM3E供應(yīng)有關(guān)的產(chǎn)能準(zhǔn)備。HBM3E是三星電子在內(nèi)存技術(shù)領(lǐng)域的最新力作，每單位面積存儲密度顯著提升，可為人工智能等高性能計算應(yīng)用提供支持。華福證券認(rèn)為，算力需求催化HBM技術(shù)快速迭代。目前HBM已經(jīng)成為AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、汽車駕駛等高性能計算領(lǐng)域的標(biāo)配，未來適用市場仍在不斷拓寬。2024年是HBM需求元年，2025年有望翻倍。受市場需求催化，當(dāng)前HBM的開發(fā)周期已縮短至一年，產(chǎn)業(yè)鏈公司有望受益。概念股包括強(qiáng)力新材，華海誠科，聯(lián)瑞新材等。

2、據(jù)新H社報道，復(fù)旦大學(xué)物理學(xué)系趙俊教授團(tuán)隊利用高壓光學(xué)浮區(qū)技術(shù)成功生長了三層鎳氧化物，證實(shí)了鎳氧化物中具有壓力誘導(dǎo)的體超導(dǎo)電性，其超導(dǎo)體積分?jǐn)?shù)達(dá)到86%，這意味著又一新型高溫超導(dǎo)體被發(fā)現(xiàn)。17日該成果發(fā)表于國際學(xué)術(shù)期刊《自然》。超導(dǎo)體是指在特定溫度條件下電阻為零且呈現(xiàn)完全抗磁性的材料，能廣泛應(yīng)用于電力傳輸和儲能、醫(yī)學(xué)成像、磁懸浮列車、量子計算等領(lǐng)域。高溫超導(dǎo)材料的研究將成為未來發(fā)展的重要方向。‌各國政府對超導(dǎo)材料行業(yè)的支持力度不斷加大，‌‌這將有助于推動超導(dǎo)材料行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。概念股包括西部超導(dǎo)，百利電氣等。‌

3、據(jù)百川盈孚，7月18日，國內(nèi)維生素D3市場價格報165元/千克，較上一日上漲6.45%，較上月上漲150%;維生素E報價90元/千克，較上一日上漲3.45%，較上月上漲28.57%。當(dāng)前維生素D3廠家繼續(xù)停報，貿(mào)易商市場詢單熱情較高，交投氛圍表現(xiàn)良好。受養(yǎng)殖業(yè)盈利改善和市場供需等因素影響，近期VE和VD3等維生素價格明顯提升。維生素下游主要應(yīng)用領(lǐng)域為飼料，需求占比達(dá)到三分之二以上。由于下游養(yǎng)殖業(yè)盈利狀況改善，2024年價格上漲得到進(jìn)一步推動。歐洲公司供應(yīng)均出現(xiàn)問題，能特被DSM整合，在此背景下，持續(xù)看好維生素E行業(yè)景氣度。概念股包括浙江醫(yī)藥，新和成等。