消費(fèi)電子追趕AI應(yīng)用商機(jī)，板塊再迎強(qiáng)勢提振，相關(guān)權(quán)益類FOF受益

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍

上周（7月8-7月14日），A股市場雖有消息面的刺激，但在此之前，消費(fèi)電子及AI應(yīng)用的投資熱情持續(xù)上升，業(yè)內(nèi)也在關(guān)注AI落地應(yīng)用場景的硬件需求回暖，進(jìn)而持續(xù)看好消費(fèi)電子投資。受此帶動(dòng)，相關(guān)基金的周內(nèi)業(yè)績大漲，利好一眾重倉的公募FOF，也使得久違大漲的權(quán)益類FOF又出現(xiàn)了單周高勝率的情形。

消費(fèi)電子追趕AI應(yīng)用商機(jī)，相關(guān)權(quán)益類FOF受益 

七月剛開始，A股圍繞半導(dǎo)體投資的回調(diào)漸入尾聲，隨即開啟的一波AI投資再次引發(fā)市場關(guān)注。與往期不同的是，此次資金對科技線的布局僅針對個(gè)別領(lǐng)域，而消費(fèi)電子的呼聲在其中最高。

華夏國證消費(fèi)電子主題ETF、易方達(dá)中證人工智能ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF等人氣相關(guān)ETF在最近一周漲幅明顯，從其對應(yīng)的指數(shù)來看，消費(fèi)電子及泛AI產(chǎn)業(yè)的硬件投資覆蓋面廣，也是上周漲幅居前FOF里的重倉基金。

富國智鑫行業(yè)精選A上周漲幅達(dá)到1.7777%，為所有股票型FOF中周業(yè)績最好的一只，從其一季度末重倉的基金來看，富國中證芯片產(chǎn)業(yè)ETF單周漲幅貢獻(xiàn)超5%，嘉實(shí)上證科創(chuàng)板新一代信息技術(shù)ETF也貢獻(xiàn)較大。

創(chuàng)金合信景氣行業(yè)A一季度末重倉易方達(dá)中證人工智能ETF、國泰CES半導(dǎo)體芯片ETF等，相關(guān)ETF的單周漲幅也在近3%到5%之間；還有華夏行業(yè)配置A重倉的華夏國證消費(fèi)電子主題ETF等均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

一個(gè)顯著的特點(diǎn)在于，上周的績優(yōu)FOF當(dāng)中，一季度末配置的主要基金當(dāng)中均為科創(chuàng)類以及雙創(chuàng)類品種，成為收益貢獻(xiàn)的主要來源，反倒是側(cè)重紅利類的煤炭、銀行以及電力等行業(yè)板塊的基金成為拖累項(xiàng)。

對于近期再掀科技投資熱潮，不少觀點(diǎn)認(rèn)為與去年已有大的不同，最關(guān)鍵的邏輯改變于業(yè)績成長基礎(chǔ)下的產(chǎn)能釋放。消費(fèi)電子行業(yè)在經(jīng)歷較長時(shí)間的庫存去化之后，疊加新一代AI應(yīng)用產(chǎn)品的出現(xiàn)，手機(jī)、電腦等終端的硬件提升均會帶來下游對新技術(shù)應(yīng)用的期待，這也是消費(fèi)電子追趕AI應(yīng)用商機(jī)的普遍看法。

對于當(dāng)前科創(chuàng)投資需求下的半導(dǎo)體、AI應(yīng)用等分支，易方達(dá)基金經(jīng)理成曦表示，智能手機(jī)和消費(fèi)電子市場或?qū)⒂瓉硇乱惠喌膭?chuàng)新周期，有望抬升科技成長風(fēng)格的風(fēng)險(xiǎn)偏好。長期視角來看，科創(chuàng)板50主要聚焦半導(dǎo)體領(lǐng)域，并涵蓋了信創(chuàng)、新能源、醫(yī)療器械等高端制造行業(yè)，有望持續(xù)受益于半導(dǎo)體周期復(fù)蘇、國產(chǎn)化率提高以及其他科技領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展。

科技能否接力紅利成為FOF下一個(gè)配置重點(diǎn)？

相比于科技線的活躍，A股上周呈現(xiàn)出另一大特征，也讓業(yè)內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注，即高股息、紅利板塊的資金開始出現(xiàn)松動(dòng)。而此類資產(chǎn)也盤踞了大量的低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金，時(shí)間跨度不短，未來能否持續(xù)流出并進(jìn)入其他領(lǐng)域備受關(guān)注。

平安證券的統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年一季度末，包括偏股、股票型主動(dòng)管理基金配置銀行板塊比例環(huán)比抬升了46個(gè)BP，上升至2.06%。但相較標(biāo)配水平來看，仍有17.7%的上升空間，可見銀行股估值修復(fù)空間廣闊。

這也從一個(gè)側(cè)面反映出當(dāng)下公募基金對紅利類資產(chǎn)的熱度，而公募FOF也在一季度報(bào)告中顯示出對此類主題基金的關(guān)注，有的FOF甚至兼配A、H股紅利資產(chǎn)。雖然這也帶給相關(guān)FOF在一定程度上比較穩(wěn)健的正收益，但對于急需業(yè)績大幅提振的FOF行業(yè)來說，僅靠高股息資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

那么，未來科技類資產(chǎn)能否具備FOF重倉的價(jià)值？紅利類資產(chǎn)會否真的成為一本萬利的生意？業(yè)內(nèi)其實(shí)也有不同的聲音。對于紅利類資產(chǎn)持續(xù)看好的原因在于，基于經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇時(shí)間周期拉長，難言對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖甚至走入擴(kuò)張周期進(jìn)行佐證。

但這似乎并不影響對部分看好科技投資并重點(diǎn)關(guān)注于此的經(jīng)理看法，易方達(dá)基金旗下FOF投資經(jīng)理張振琪表示，高確定性的債券和高質(zhì)量紅利資產(chǎn)仍可作為底倉配置，但隨著市場悲觀預(yù)期的逐步定價(jià)，政策或者數(shù)據(jù)上邊際的正向變化都可能帶來情緒反轉(zhuǎn)。

在她看來，科技制造板塊當(dāng)中受益于全球產(chǎn)業(yè)周期，尋找新質(zhì)生產(chǎn)力中“商業(yè)模式+競爭格局”較好的細(xì)分方向；此外，長期存在供需缺口，經(jīng)過二季度調(diào)整后，板塊擁擠度下降的資源類板塊等也是可以重點(diǎn)關(guān)注的方向。

上周各類型FOF頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)（來源：Wind）

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝