年內第三家銀行撤回IPO申請，馬鞍山農商行回應：系后續(xù)戰(zhàn)略發(fā)展考慮

每經記者 李玉雯    每經編輯 張益銘

在遞交招股說明書6年多后，安徽馬鞍山農村商業(yè)銀行選擇撤回上市申請。日前，深交所公告稱，因馬鞍山農商行、保薦人撤回發(fā)行上市申請，根據相關規(guī)則，深交所決定終止其首次公開發(fā)行股票并在主板上市的審核。

每經記者就此致電馬鞍山農商行，工作人員告訴記者，撤回上市申請是出于該行后續(xù)戰(zhàn)略發(fā)展考慮，對該行目前經營沒有任何影響。至于今后是否會重啟A股上市計劃，對方表示，目前沒確定，也需考慮今后的市場環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境。

記者注意到，包括馬鞍山農商行在內，年內已有3家銀行撤回IPO申請，且均為農商行，而A股銀行IPO進入“空窗期”已有兩年半之久。此前一些銀行撤回A股IPO申請后轉道港股市場，關于后續(xù)是否會考慮轉道港股上市，馬鞍山農商行工作人員表示，目前暫時沒有這方面的意向，但也不排除后續(xù)有此可能性。

當前，A股仍有7家中小銀行在候場等待，包括4家城商行和3家農商行。倘若將目光聚焦到“參照對象”上，當前已在A股上市的城商行及農商行呈現出怎樣的發(fā)展態(tài)勢？

馬鞍山農商行撤回IPO申請，回應系戰(zhàn)略發(fā)展考慮

馬鞍山農商行2009年7月開業(yè)，是全國第一家地級市農村商業(yè)銀行，由馬鞍山農合行整體改制而來。2017年5月，馬鞍山農商行啟動主板上市工作，并于2018年4月首次向證監(jiān)會遞交IPO招股書。隨著A股全面注冊制實施，2023年3月馬鞍山農商行的IPO申請平移至深交所審核，隨后該行更新了招股說明書。

結合招股說明書和中國貨幣網上披露的該行相關財務數據，記者注意到，2023年該行的營收和凈利潤未能延續(xù)此前數年的遞增趨勢，同比有所下滑。數據顯示，2020~2023年該行分別實現營收15.60億元、16.41億元、17.39億元、16.41億元，實現凈利潤分別為6.78億元、7.29億元、8.02億元、7.70億元。

從收入結構來看，馬鞍山農商行營收在很大程度上依賴利息凈收入，近年來利息凈收入的營收占比都在70%左右。而在銀行業(yè)整體凈息差收窄的背景下，該行也不例外地面臨著息差承壓的局面。2020~2022年，該行凈息差分別為2.56%、2.40%、2.10%，2023年上半年這一指標進一步收窄至1.83%。

從資產規(guī)模來看，截至2024年一季度末，馬鞍山農商行資產總額875.67億元。記者注意到，同期A股資產規(guī)模最小的江陰銀行，今年一季度末總資產為1863億元，約是馬鞍山農商行的2倍。

資產質量方面，2020~2022年各年度末，該行不良貸款率分別為1.47%、1.23%、1.17%，2023年6月末這一指標進一步壓降至1.07%。

此外，記者注意到，馬鞍山農商行在全國發(fā)起設立了21家新華村鎮(zhèn)銀行，分布在安徽、江西、山東、北京、天津、廣東等下轄村鎮(zhèn)（區(qū)）。馬鞍山農商行專門成立村鎮(zhèn)銀行管理部，負責管理村鎮(zhèn)銀行的經營發(fā)展。

可以看到的是，投資設立村鎮(zhèn)銀行，為馬鞍山農商行帶來了一定的業(yè)務增長空間。聯合資信評估股份有限公司對該行出具的一份報告顯示，2022年末村鎮(zhèn)銀行貸款總額占馬鞍山農商行所有貸款總額的比例為24.79%，存款總額占所有存款總額的比例為21.68%，對馬鞍山農商行業(yè)務開展形成有效補充。

上述評級報告中透露，未來，馬鞍山農商行計劃在穩(wěn)定發(fā)展以及嚴格風控的基礎上繼續(xù)增設村鎮(zhèn)銀行，并在既有村鎮(zhèn)銀行的基礎上適度增加網點的鋪設。

不過，這也將帶來更大的資本消耗壓力。馬鞍山農商行在招股說明書中提及，“隨著發(fā)起設立的村鎮(zhèn)銀行資產規(guī)模的不斷擴大及業(yè)務創(chuàng)新等將持續(xù)消耗本行資本，同時鑒于日趨嚴格的監(jiān)管要求，本行僅靠內源補充難以維持健康的資本充足程度，未來幾年，本行將面臨較大的資本補充壓力。”

截至2023年6月末，該行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為18.10%、15.92%、15.92%，較上年末分別下降0.91個百分點、0.78個百分點、0.78個百分點。

馬鞍山農商行在招股說明書中提及，該行目前融資主要依靠同業(yè)存單及商業(yè)銀行債，無法及時補充核心一級資本。隨著業(yè)務規(guī)模進一步擴大，需要通過股權融資補充核心一級資本。

據招股說明書，此次IPO擬發(fā)行不超過5億股，募集資金扣除發(fā)行費用后將全部用于補充該行核心一級資本。深交所審核信息顯示，該項目預計融資金額為17.7653億元。

不過，在籌備7年之久后，馬鞍山農商行卻撤回了上市申請。馬鞍山農商行工作人員告訴記者，撤回上市申請是出于該行后續(xù)戰(zhàn)略發(fā)展考慮，對該行目前經營沒有任何影響。至于今后是否會重啟A股上市計劃，對方表示，目前沒確定，也要看今后的市場環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境。

年內三起銀行“撤單”，A股銀行IPO現兩年“空窗期”

記者注意到，當前共有42家A股銀行，從近年上市情況來看，2019年有8家銀行在A股上市，2020年~2022年分別有1家、4家、1家銀行在A股上市。而自2022年1月蘭州銀行上市后，銀行IPO進入空窗期，至今近兩年時間沒有任何銀行在A股上市。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受記者采訪時表示，影響銀行上市進程因素不少，包括銀行內部治理、宏觀經濟、市場環(huán)境、監(jiān)管政策等，比如宏觀經濟、市場環(huán)境波動導致銀行盈利出現惡化；少數銀行可能內部治理不夠完善，股權質押、股東變更，或者監(jiān)管罰單偏多等。結合以往一些案例看，最大因素還是宏觀經濟與市場波動因素。近年來銀行面臨復雜的宏觀經濟、金融環(huán)境，一方面，部分銀行經營出現波動，影響上市進程；另一方面，金融市場波動，投資者情緒偏低迷，銀行板塊估值低洼，銀行上市難以享受合理估值等也會影響上市意愿。

今年以來，包括馬鞍山農商行在內，已有三家銀行撤回了A股IPO申請，另外兩家是亳州藥都農商行和海安農商行，分別于今年1月和6月撤回申請。目前還有7家中小銀行正排隊A股IPO，其中湖州銀行、湖北銀行、江蘇昆山農商行擬登陸上交所主板；廣州銀行、廣東順德農商行、廣東南海農商行、東莞銀行擬登陸深交所主板。

圖片來源：上交所網站

周茂華對記者表示，部分銀行擬通過上市融資補充資本，需要繼續(xù)完善內部治理，充分發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢，圍繞市場需求，增強優(yōu)質產品和服務供給能力，加大不良資產處置力度。

他同時提到，后續(xù)中小銀行上市供需兩端狀況有望改善。“一方面，隨著我國經濟恢復常態(tài)，實體企業(yè)經營狀況改善，利好銀行盈利與資產質量。另一方面，近年來我國持續(xù)推動中小銀行深化改革，完善內部治理，提升經營能力，相關紅利逐步釋放。此外，金融市場情緒逐步回暖，以及銀行本身的低估值、高股息、盈利穩(wěn)健等，均利好后續(xù)銀行上市。”

記者注意到，近年來廈門農商行、廣州農商行、威海銀行、哈爾濱銀行、徽商銀行、盛京銀行等都曾撤回A股IPO申請。其中，有些銀行轉向港股市場，例如威海銀行在撤回A股上市申請的兩年后，于2020年10月在香港聯合交易所主板上市；有些銀行則考慮后續(xù)擇機重啟A股上市，例如廣州農商行2020年底決定撤回A股發(fā)行申請時，也提及將根據實際情況擇機重啟A股發(fā)行申請。

關于后續(xù)是否會考慮轉道港股上市，馬鞍山農商行工作人員表示，目前暫時沒有這方面的意向，但也不排除后續(xù)有此可能性。

A股“參照對象”發(fā)展如何？10家農商行去年累計凈利潤增速領先各類銀行

沖刺A股，當前仍有7家中小銀行在候場等待，包括4家城商行和3家農商行。倘若將目光聚焦到“參照對象”上，當前已在A股上市的城商行及農商行呈現出怎樣的發(fā)展態(tài)勢？

在A股上市的42家銀行股中，城商行共有17家，農商行共有10家，數量合計占比超過六成。

從股價表現來看，今年上半年銀行板塊漲幅達17.02%，在31個申萬一級行業(yè)中排名首位。板塊內，上半年42只個股中有37只錄得上漲（不復權），占比近9成。南京銀行以40.79%的漲幅位居第一，成都銀行、杭州銀行、北京銀行的漲幅也均超過30%。記者注意到，有11只個股上半年漲幅超20%，當中7只是城商行或農商行。

資產規(guī)模方面，銀行間的差異較大。截至2023年末，17家城商行中資產規(guī)模最小的是廈門銀行，約3907億元，有8家城商行資產邁過萬億，其中北京銀行、江蘇銀行、上海銀行均超3萬億。10家農商行中，資產規(guī)模最小的江陰銀行約1860億元，此外，渝農商行、滬農商行總資產均過萬億。

盈利方面，記者注意到，城商行、農商行這兩類銀行的增速更為亮眼。營收方面，2023年，不同于大行、股份行整體承壓乃至累計營收負增長，城商行、農商行累計營收均實現正增長，其中常熟銀行、西安銀行營收同比增速分別為12%、10%，位居A股銀行前兩位。

凈利潤方面，10家農商行累計凈利潤同比增長10%，17家城商行累計凈利潤增速也達到7.5%。而大行同比增幅不到3%，股份行則是同比下滑3%。42家A股銀行中有16家去年凈利潤增速超10%，除浙商銀行外，其余均是城商行或農商行。江陰銀行資產規(guī)模最小，凈利潤增速最快，達到25%。

資產質量方面，截至2023年末，42家銀行中有16家不良率低于1%，當中14家是城商行或農商行。不過，這兩類銀行中個體分化程度也較大，城商行不良率在0.68%~1.87%之間，農商行不良率在0.75%~1.81%之間。

從股東角度來看，記者注意到，近年來因為種種原因銀行股權被司法拍賣的案例不在少數，但從市場的“接盤”意愿來看，不同銀行股權所面臨的境況差異極大。

今年4月，A股上市銀行成都銀行的5000萬股股權在拍賣中經歷了激烈的競價角逐，最終以高出起拍價約5%溢價成交，成交價格與彼時該行的股價相近。成功拍得該行股權的既有券商機構，也有知名牛散。

然而，更多的非上市中小銀行股權拍賣卻無人問津，往往一再降價最終仍然流拍，并且這當中不乏有擬上市銀行的股權。

記者注意到，此前透露上市計劃的贛州銀行，其數筆股權在不久前結束二拍，結果為全部流拍，其中數量最大的一筆股權是2240萬股，二拍價格由一拍時的5600萬元降至4480萬元，并將以此價格在7月中旬進行變賣環(huán)節(jié)。另外，當前正在IPO排隊的順德農商行也有類似境遇。6月中旬，該行一筆超過690萬股的股權經過變賣環(huán)節(jié)后仍然流拍，彼時其價格已由一拍時的7300逾萬元降至5800逾萬元。

有業(yè)內人士認為，“冰火兩重天”的交易差別下，上市銀行股權能夠受到追捧，背后原因在于上市銀行在流動性、公司治理、股權結構方面具有優(yōu)勢，這增加了透明度和投資者的信心。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211461430752