梁杏：紅利or科技？成年人不做選擇！下半年投資主線展望

每經(jīng)編輯 彭水萍

摘要：

A股方面，從全年的角度來(lái)說(shuō)，我們覺(jué)得上證綜指全年年線收紅的概率應(yīng)該是比較大的?；久娣矫?，當(dāng)前每個(gè)月披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有什么太大的問(wèn)題；流動(dòng)性方面，有美聯(lián)儲(chǔ)降息之后的全球流動(dòng)性釋放預(yù)期在，再加利好政策持續(xù)下發(fā)，所以我們覺(jué)得上證綜指全年收紅的概率還是比較大的。在這樣的情況下，我們建議大家可以采取啞鈴型策略進(jìn)行配置。左邊可以考慮配通信ETF、半導(dǎo)體設(shè)備ETF或者是芯片ETF等科技板塊，進(jìn)攻性會(huì)比較強(qiáng)，右邊可以配紅利國(guó)企ETF這樣的資產(chǎn)，以此在權(quán)益資產(chǎn)里面實(shí)現(xiàn)相對(duì)的均衡。 

上證綜指方面，從現(xiàn)在開(kāi)始往前看三年，上證綜指跑贏滬深300大約15%以上，為什么？一個(gè)重要的原因可能是上證綜指里面的“中特估”的股票要比滬深300多。過(guò)去幾年是“中特估”的行情，未來(lái)在“新國(guó)九條”背景下，我們認(rèn)為“中特估”行情還是有望持續(xù)的。截至今年一季度末，上證綜指ETF（510760）比上證綜指在過(guò)去三年跑贏了將近18%，相比滬深300就有30%以上的收益率，感興趣的投資者可以關(guān)注上證綜指ETF機(jī)會(huì)。目前市場(chǎng)在3000點(diǎn)上下，上證綜指的配置價(jià)值也比較顯著。 

紅利方面，在進(jìn)入股市調(diào)整震蕩的時(shí)候，紅利風(fēng)格還是有占優(yōu)的可能性，能夠抵御一部分的市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)。另外，我們這幾年會(huì)看到，央企分紅規(guī)模逐年提升。“新國(guó)九條”的要求下央國(guó)企會(huì)進(jìn)一步提高分紅意愿，所以會(huì)進(jìn)一步利好紅利資產(chǎn)。值得關(guān)注的是，紅利國(guó)企ETF（510720）可月月分紅，每年最多分紅12次，有利于改善投資體驗(yàn)。 

人工智能、算力先行。我們國(guó)家的光模塊在全世界的占有率能到60%，所以作為AI芯片的配套，訂單的確定性比較高，可以關(guān)注通信ETF（515880）。另外，還可以關(guān)注芯片產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)國(guó)產(chǎn)替代的空間很大。當(dāng)前，像“科八條”、新質(zhì)生產(chǎn)力、國(guó)家大基金三期等政策在持續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)的芯片企業(yè)發(fā)展的潛力還是巨大的。結(jié)合當(dāng)前存儲(chǔ)芯片的漲價(jià)、一季報(bào)的改善等情況，芯片半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的需求也在逐步回暖?？梢躁P(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成電路ETF（159546）。

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