華泰證券：預計短期內(nèi)操作規(guī)?；?qū)⑾鄬τ邢?，循序漸進

每經(jīng)AI快訊，華泰證券表示，央行在公開市場操作中逐步增加國債買賣，可能更多將其定位于基礎貨幣投放渠道和流動性管理工具，預計短期內(nèi)操作規(guī)?；?qū)⑾鄬τ邢?，循序漸進。央行推出國債借入操作也能加大對國債市場影響力，可能支撐長期國債收益率，并可能成為基礎貨幣擴張的一個渠道。從他國經(jīng)驗看，央行買賣國債對利率債市場定價有一定影響，且可能成為貨幣政策工具箱長期、有機的組成部分，并可能對收益率曲線的形狀（即不同久期的期限利差）產(chǎn)生影響。考慮到目前通脹預期偏低，投資回報率尚待回升，所以利率曲線整體上移的動力或仍不強，甚至不能排除央行進一步調(diào)低短端利率、支撐周期復蘇。中長期看，經(jīng)濟基本面的變化仍是決定無風險利率水平以及期限利差的最重要決定性因素。