專訪 | 大華銀行中國CFO朱軒：ESG投資對于銀行財務回報及盈利的影響具有長期效應

每經記者 李玉雯    每經編輯 張益銘    

推動綠色低碳轉型、促進可持續(xù)發(fā)展已成為國際社會共識，中國無疑是全球綠色低碳轉型發(fā)展的重要推動力量。在本月召開的2024陸家嘴論壇上，如何看待綠色金融發(fā)展前景，完善我國ESG投資生態(tài)和長效機制建設的話題受到熱議，也讓公眾目光再次聚焦到了ESG投資領域。

當前國內ESG投資處于怎樣的發(fā)展階段，對比國際存在哪些優(yōu)勢和掣肘？資本市場上ESG產品發(fā)行以及投資者關注的熱度高居不下，ESG吸金熱潮下是否會催生市場泡沫？ESG投資給銀行業(yè)帶來了哪些機遇和挑戰(zhàn)，對于銀行的財務回報及盈利有何影響？當下火熱的區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術又會如何影響ESG投資發(fā)展？

帶著這些問題，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）近日專訪了大華銀行中國首席財務官、首席數(shù)據(jù)官兼首席可持續(xù)發(fā)展官朱軒。

受訪者供圖

中國ESG市場仍將維持增長趨勢，預計投資有效性將進一步提升

NBD：你如何看待當前國內ESG投資所處的發(fā)展階段？對比國際，我國ESG投資當前的發(fā)展存在哪些優(yōu)勢和掣肘？

朱軒：在“雙碳”目標的引領下，國內ESG投資正處于快速發(fā)展階段。我國實體經濟的轉型帶來對于ESG的巨大需求。中國所實施的鄉(xiāng)村振興、共同富裕、綠色轉型等國計民生的戰(zhàn)略，也和全球倡導的可持續(xù)的“公平轉型”（Just transition）議題相呼應，為ESG投資發(fā)展提供了制度保障。同時，國內對ESG信息披露和綠色金融體系的建設作出了規(guī)定，相關政策法規(guī)日趨嚴密，一系列政策文件的出臺為ESG投資的發(fā)展提供了有力支持。企業(yè)也愈加關注可持續(xù)發(fā)展，根據(jù)大華銀行中國發(fā)布的《2024年企業(yè)展望調查報告（中國內地篇）》，一半的受訪企業(yè)已經在業(yè)務中實踐了ESG理念，22%的企業(yè)計劃在未來三年內進一步融入ESG實踐。

然而，相較于歐美發(fā)達國家，中國ESG投資市場起步較晚，在規(guī)模上仍存在明顯差距。我國ESG投資的發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)包括市場對ESG理解和應用不夠充分、ESG評價體系缺乏統(tǒng)一標準、信息披露體系有待完善。同時，ESG的投融資類產品，數(shù)量雖然到了一定的規(guī)模，但不完全和國際通行的標準接軌，部分產品只涉及到ESG的某一個維度。隨著監(jiān)管水平不斷提高，對企業(yè)ESG信息披露的標準和要求提升，對市場投資者引導力度加大，預計今后我國ESG投資有效性將進一步提升。

另一方面，對于中國來說，碳密集產業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)轉型是實現(xiàn)氣候目標的關鍵。國際能源署（IEA）2021年發(fā)布的《中國能源體系碳中和路線圖》指出，中國溫室氣體排放的主要來源是電力行業(yè)（48%）和工業(yè)（36%）。僅靠采用新的低碳工業(yè)技術，就可以幫助中國避免排放相當于全球剩余碳預算（即避免氣候變化危險影響的前提下，全球仍能排放的二氧化碳量）中近15%的二氧化碳，同時保證有50%的概率將全球平均升溫限制在1.5℃。而十四五計劃當中也將以鋼鐵、有色金屬、建材、石化化工等行業(yè)為重點，推進節(jié)能改造和污染物深度治理。但由于碳密集產業(yè)不符合既有綠色金融支持范圍而難以獲得支持，國內對于轉型金融也未有統(tǒng)一的標準和實踐，其減排潛力未得到充分釋放。這些方面還需要有效的轉型金融（Transition Finance）支持，引導更多的社會資金流向轉型活動。在這些方面，大華銀行中國也作出很多努力，我們將《大華銀行轉型融資框架》和成熟實踐引入國內，以協(xié)助碳密集型、高排放和“難減排”企業(yè)，通過技術改造和設備升級等途徑實現(xiàn)低碳轉型。

NBD：近年來，資本市場上ESG產品發(fā)行以及投資者關注的熱度高居不下。市場有觀點認為，ESG吸金熱潮下交易擁擠并催生了市場泡沫。你對此如何看待，以及對于ESG投資前景有何展望？

朱軒：2023年，全球范圍ESG產品發(fā)行趨于放緩，根據(jù)Morning Star的數(shù)據(jù)，全球ESG基金表現(xiàn)都欠佳，基金規(guī)模在2023年第四季度蒸發(fā)了25億美元。而美國又出現(xiàn)了反ESG政治風潮，疊加經濟周期因素，而動搖了不少投資者的信心。

我們需要看到一方面，對于中國來說，ESG投資還有很大的空間，中國的ESG市場仍將維持增長趨勢。據(jù)商道融綠數(shù)據(jù)，截至2023年三季度末，我國ESG投資規(guī)模達33.06萬億元，創(chuàng)歷史新高，較2022年增長34.4%，近3年復合增長率達34.02%。但是綠色信貸占比達86.5%，ESG證券投資、ESG股權投資規(guī)模占比較低。隨著相關金融產品越來越豐富，企業(yè)踐行ESG的水平不斷提升，中國政府也在穩(wěn)步推進上市公司披露ESG報告，ESG的投資會更加欣欣向榮。

另一方面，ESG從真正被重視，到發(fā)展成如此規(guī)模，也不過幾年的時間，在數(shù)據(jù)質量和披露、監(jiān)管成熟度等方面還是有待提高。隨著市場上ESG評級機構和數(shù)據(jù)服務商不斷涌現(xiàn)，以及監(jiān)管不斷完善，不斷約束和打擊“洗綠”行為，我們相信大浪淘沙，市場有限的資源將更集中到有能力、也有意愿實踐ESG發(fā)展的企業(yè)和機構身上，ESG投資的發(fā)展速度會達到一個合理水平，ESG生態(tài)將變得更加穩(wěn)定和成熟。

ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)，環(huán)境運營風險通常要低于傳統(tǒng)業(yè)務公司

NBD：ESG投資作為金融市場關注的焦點之一，你如何看待其給銀行業(yè)帶來的機遇和挑戰(zhàn)？會對銀行的長期戰(zhàn)略產生怎樣的影響？

朱軒：據(jù)國際能源署（IEA）2023年的報告，新興經濟體和發(fā)展中國家2022到2030年前，將需要約2.2萬億美元~2.8萬億美元投入，且一直保持同等水平，才能實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》2050年的氣候目標。而且根據(jù)大華銀行中國發(fā)布的《2024年企業(yè)展望調查報告（中國內地篇）》，企業(yè)實踐可持續(xù)發(fā)展最需要的支持舉措依然是更多的可持續(xù)融資選擇。而銀行可為再生能源、應對氣候變化的科技和過渡到循環(huán)經濟等方面的項目提供資金支持，并在這一領域擁有舉足輕重的作用，且大有可為，例如，確保融資與可持續(xù)成果掛鉤，助力企業(yè)負責任地開展業(yè)務，有效地促進投資流向可持續(xù)發(fā)展的領域。

當然ESG投融資，對于銀行的風險管理、合規(guī)、可持續(xù)發(fā)展服務效能和產品創(chuàng)新也提出了挑戰(zhàn)。

對于大多數(shù)銀行來說，ESG和可持續(xù)發(fā)展都是長期戰(zhàn)略和重點首要推進的工作。以大華銀行為例，“商業(yè)可持續(xù)”是我行可持續(xù)發(fā)展的四大推進領域之一，并為此制定了路線圖。2022年10月，大華銀行集團發(fā)布了2050“凈零排放”計劃，承諾優(yōu)先幫助電力、汽車、油氣、地產、建筑和鋼鐵六個行業(yè)領域的客戶降碳減排，實現(xiàn)可持續(xù)轉型，這些行業(yè)客戶的信貸額占到集團所有對公信貸組合的約60%。2023年10月，集團發(fā)布了這一計劃的階段性報告，數(shù)據(jù)非常積極。數(shù)據(jù)顯示，電力、汽車、房地產、建筑和鋼鐵五個行業(yè)的碳排放指標，比各自預定凈零排放路徑的指標低了7%至14%，這說明我們有望提前實現(xiàn)這些碳排放指標。對于油氣行業(yè)，我行不再為2022年后批準開發(fā)的石油和天然氣上游產業(yè)項目提供新的融資。

為了更快更好地實現(xiàn)凈零目標，我們制定了整體計劃，重點在四個方面開展工作。其一，制定行業(yè)脫碳計劃，包括為每一行業(yè)制定目標和進度指標，錨定可持續(xù)發(fā)展機遇；其二，為客戶提供咨詢和金融解決方案支持，在其脫碳過程中提供一臂之力；其三，將凈零排放嵌入到銀行運營模式中，覆蓋治理、政策、流程、人才能力等各方面；其四，推動利益相關方的有效參與，并與政府、監(jiān)管機構、行業(yè)和商貿協(xié)會以及同業(yè)伙伴在內的各生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴，同向發(fā)力，推動可持續(xù)的轉型。

NBD：有觀點認為，ESG指標與投資回報之間的關聯(lián)性難以確定，你如何看待ESG投資對于銀行財務回報及盈利的影響？

朱軒：ESG投資對于銀行財務回報及盈利的影響是具有長期效應的，對大華銀行來說，我們的經營方針是平衡增長與穩(wěn)定，支持經濟與社會的長期發(fā)展，因此，我們也致力于發(fā)揮“金融催化劑”作用，為客戶的可持續(xù)轉型提供所需資金。ESG投資對于我行財務回報及盈利的影響主要包含以下幾個方面：

有效降低風險成本：銀行的首要任務是管理風險。大華銀行已經制定相關政策和融資框架，將ESG相關風險的管理納入我們的風控體系，將社會和環(huán)境因素納入我行的業(yè)務評估和決策流程，借助相應金融工具和第三方建議，制定更加有針對性的投融資決策，并指導企業(yè)將ESG行為融入其業(yè)務流程。而實踐證明ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)，治理更有序，經營更謹慎，環(huán)境運營風險通常要低于傳統(tǒng)業(yè)務公司，從而降低整體ESG投融資風險成本。

深化長期客戶關系：大華銀行一向著眼于和客戶建立長期合作關系。而ESG融資著眼于衡量企業(yè)未來較長期的可持續(xù)發(fā)展能力，有利于篩選具備長期競爭力的優(yōu)質客戶，同時也可以挖掘與客戶長期合作的潛力。

增強量化程度：大華銀行針對企業(yè)ESG評估結果和結合行業(yè)經濟活動特性，在客戶準入、信貸政策制定、授信審批等方面進行差異化設計，推動信貸結構調整，來管理融資成本。例如可持續(xù)掛鉤貸款、可持續(xù)掛鉤銀團和可持續(xù)掛鉤綠色貿易融資，就是我們主打創(chuàng)新方案之一。我們將融資產品與企業(yè)達成預設關鍵業(yè)績指標（KPI）和可持續(xù)發(fā)展績效目標（SPT）完成度掛鉤，激勵企業(yè)完成ESG相關指標，進而獲得更優(yōu)惠的融資成本。

積累聲譽資本：除財務指標外，良好的企業(yè)聲譽也是我們長期積累的資本之一。而良好的ESG形象有助于銀行積累聲譽資本，進而獲得利益相關者和客戶支持，為經營活動創(chuàng)造有利條件。

金融科技演變成金融服務創(chuàng)新發(fā)展的核心驅動力

NBD：在ESG投資發(fā)展過程中，你如何看待區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術所帶來的影響？銀行業(yè)對此的應用情況如何？

朱軒：首先，ESG是一個數(shù)據(jù)驅動的概念，數(shù)據(jù)也是制定ESG策略的基礎。可靠的ESG信息和數(shù)據(jù)來源、有效評估和披露，是企業(yè)、金融機構、投資者以及監(jiān)管機構都會關注的環(huán)節(jié)，而區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等數(shù)字科技應用，最終都是為數(shù)據(jù)服務，特別是銀行本來就掌握了大量的數(shù)據(jù)。

從我們的實踐經歷來看，大華銀行中國的數(shù)據(jù)管理團隊在七八年前成立，并花費了兩到三年的時間來清理和整合內部的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)治理涵蓋了兩個層次：第一層是確立數(shù)據(jù)的所有權和責任；第二層是數(shù)據(jù)挖掘和數(shù)據(jù)分析，即如何將數(shù)據(jù)商業(yè)化，如何使用數(shù)據(jù)分析客戶行為。

數(shù)據(jù)所有權和責任的確立提升了銀行整體數(shù)據(jù)的質量，確保了數(shù)據(jù)的準確性和完整性，從而為進一步使用數(shù)據(jù)奠定了基礎。而數(shù)據(jù)挖掘技術的推廣，提高了企業(yè)的管理能力和決策能力。同時，引入大數(shù)據(jù)分析技術可以幫助企業(yè)提前識別風險并挖掘商業(yè)發(fā)展機會。

對于金融科技在銀行業(yè)務中的角色和未來趨勢，我們認為，面對信息技術的快速發(fā)展以及大數(shù)據(jù)時代的來臨，金融科技的戰(zhàn)略定位會被確定為價值驅動者。金融科技已經從以往的后臺技術支持的角色，演變成金融服務創(chuàng)新發(fā)展的核心驅動力。它持續(xù)推動銀行經營管理向數(shù)字化轉型發(fā)展，不斷提升客戶服務和風險防范水平。