專訪 | 大華銀行中國(guó)CFO朱軒：ESG投資對(duì)于銀行財(cái)務(wù)回報(bào)及盈利的影響具有長(zhǎng)期效應(yīng)

每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 張益銘    

推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展已成為國(guó)際社會(huì)共識(shí)，中國(guó)無(wú)疑是全球綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要推動(dòng)力量。在本月召開(kāi)的2024陸家嘴論壇上，如何看待綠色金融發(fā)展前景，完善我國(guó)ESG投資生態(tài)和長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)的話題受到熱議，也讓公眾目光再次聚焦到了ESG投資領(lǐng)域。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)ESG投資處于怎樣的發(fā)展階段，對(duì)比國(guó)際存在哪些優(yōu)勢(shì)和掣肘？資本市場(chǎng)上ESG產(chǎn)品發(fā)行以及投資者關(guān)注的熱度高居不下，ESG吸金熱潮下是否會(huì)催生市場(chǎng)泡沫？ESG投資給銀行業(yè)帶來(lái)了哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)，對(duì)于銀行的財(cái)務(wù)回報(bào)及盈利有何影響？當(dāng)下火熱的區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)又會(huì)如何影響ESG投資發(fā)展？

帶著這些問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）近日專訪了大華銀行中國(guó)首席財(cái)務(wù)官、首席數(shù)據(jù)官兼首席可持續(xù)發(fā)展官朱軒。

受訪者供圖

中國(guó)ESG市場(chǎng)仍將維持增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)投資有效性將進(jìn)一步提升

NBD：你如何看待當(dāng)前國(guó)內(nèi)ESG投資所處的發(fā)展階段？對(duì)比國(guó)際，我國(guó)ESG投資當(dāng)前的發(fā)展存在哪些優(yōu)勢(shì)和掣肘？

朱軒：在“雙碳”目標(biāo)的引領(lǐng)下，國(guó)內(nèi)ESG投資正處于快速發(fā)展階段。我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型帶來(lái)對(duì)于ESG的巨大需求。中國(guó)所實(shí)施的鄉(xiāng)村振興、共同富裕、綠色轉(zhuǎn)型等國(guó)計(jì)民生的戰(zhàn)略，也和全球倡導(dǎo)的可持續(xù)的“公平轉(zhuǎn)型”（Just transition）議題相呼應(yīng)，為ESG投資發(fā)展提供了制度保障。同時(shí)，國(guó)內(nèi)對(duì)ESG信息披露和綠色金融體系的建設(shè)作出了規(guī)定，相關(guān)政策法規(guī)日趨嚴(yán)密，一系列政策文件的出臺(tái)為ESG投資的發(fā)展提供了有力支持。企業(yè)也愈加關(guān)注可持續(xù)發(fā)展，根據(jù)大華銀行中國(guó)發(fā)布的《2024年企業(yè)展望調(diào)查報(bào)告（中國(guó)內(nèi)地篇）》，一半的受訪企業(yè)已經(jīng)在業(yè)務(wù)中實(shí)踐了ESG理念，22%的企業(yè)計(jì)劃在未來(lái)三年內(nèi)進(jìn)一步融入ESG實(shí)踐。

然而，相較于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)ESG投資市場(chǎng)起步較晚，在規(guī)模上仍存在明顯差距。我國(guó)ESG投資的發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)包括市場(chǎng)對(duì)ESG理解和應(yīng)用不夠充分、ESG評(píng)價(jià)體系缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、信息披露體系有待完善。同時(shí)，ESG的投融資類產(chǎn)品，數(shù)量雖然到了一定的規(guī)模，但不完全和國(guó)際通行的標(biāo)準(zhǔn)接軌，部分產(chǎn)品只涉及到ESG的某一個(gè)維度。隨著監(jiān)管水平不斷提高，對(duì)企業(yè)ESG信息披露的標(biāo)準(zhǔn)和要求提升，對(duì)市場(chǎng)投資者引導(dǎo)力度加大，預(yù)計(jì)今后我國(guó)ESG投資有效性將進(jìn)一步提升。

另一方面，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，碳密集產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)轉(zhuǎn)型是實(shí)現(xiàn)氣候目標(biāo)的關(guān)鍵。國(guó)際能源署（IEA）2021年發(fā)布的《中國(guó)能源體系碳中和路線圖》指出，中國(guó)溫室氣體排放的主要來(lái)源是電力行業(yè)（48%）和工業(yè)（36%）。僅靠采用新的低碳工業(yè)技術(shù)，就可以幫助中國(guó)避免排放相當(dāng)于全球剩余碳預(yù)算（即避免氣候變化危險(xiǎn)影響的前提下，全球仍能排放的二氧化碳量）中近15%的二氧化碳，同時(shí)保證有50%的概率將全球平均升溫限制在1.5℃。而十四五計(jì)劃當(dāng)中也將以鋼鐵、有色金屬、建材、石化化工等行業(yè)為重點(diǎn)，推進(jìn)節(jié)能改造和污染物深度治理。但由于碳密集產(chǎn)業(yè)不符合既有綠色金融支持范圍而難以獲得支持，國(guó)內(nèi)對(duì)于轉(zhuǎn)型金融也未有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)踐，其減排潛力未得到充分釋放。這些方面還需要有效的轉(zhuǎn)型金融（Transition Finance）支持，引導(dǎo)更多的社會(huì)資金流向轉(zhuǎn)型活動(dòng)。在這些方面，大華銀行中國(guó)也作出很多努力，我們將《大華銀行轉(zhuǎn)型融資框架》和成熟實(shí)踐引入國(guó)內(nèi)，以協(xié)助碳密集型、高排放和“難減排”企業(yè)，通過(guò)技術(shù)改造和設(shè)備升級(jí)等途徑實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型。

NBD：近年來(lái)，資本市場(chǎng)上ESG產(chǎn)品發(fā)行以及投資者關(guān)注的熱度高居不下。市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，ESG吸金熱潮下交易擁擠并催生了市場(chǎng)泡沫。你對(duì)此如何看待，以及對(duì)于ESG投資前景有何展望？

朱軒：2023年，全球范圍ESG產(chǎn)品發(fā)行趨于放緩，根據(jù)Morning Star的數(shù)據(jù)，全球ESG基金表現(xiàn)都欠佳，基金規(guī)模在2023年第四季度蒸發(fā)了25億美元。而美國(guó)又出現(xiàn)了反ESG政治風(fēng)潮，疊加經(jīng)濟(jì)周期因素，而動(dòng)搖了不少投資者的信心。

我們需要看到一方面，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，ESG投資還有很大的空間，中國(guó)的ESG市場(chǎng)仍將維持增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)商道融綠數(shù)據(jù)，截至2023年三季度末，我國(guó)ESG投資規(guī)模達(dá)33.06萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，較2022年增長(zhǎng)34.4%，近3年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)34.02%。但是綠色信貸占比達(dá)86.5%，ESG證券投資、ESG股權(quán)投資規(guī)模占比較低。隨著相關(guān)金融產(chǎn)品越來(lái)越豐富，企業(yè)踐行ESG的水平不斷提升，中國(guó)政府也在穩(wěn)步推進(jìn)上市公司披露ESG報(bào)告，ESG的投資會(huì)更加欣欣向榮。

另一方面，ESG從真正被重視，到發(fā)展成如此規(guī)模，也不過(guò)幾年的時(shí)間，在數(shù)據(jù)質(zhì)量和披露、監(jiān)管成熟度等方面還是有待提高。隨著市場(chǎng)上ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和數(shù)據(jù)服務(wù)商不斷涌現(xiàn)，以及監(jiān)管不斷完善，不斷約束和打擊“洗綠”行為，我們相信大浪淘沙，市場(chǎng)有限的資源將更集中到有能力、也有意愿實(shí)踐ESG發(fā)展的企業(yè)和機(jī)構(gòu)身上，ESG投資的發(fā)展速度會(huì)達(dá)到一個(gè)合理水平，ESG生態(tài)將變得更加穩(wěn)定和成熟。

ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)，環(huán)境運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)通常要低于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)公司

NBD：ESG投資作為金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一，你如何看待其給銀行業(yè)帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)？會(huì)對(duì)銀行的長(zhǎng)期戰(zhàn)略產(chǎn)生怎樣的影響？

朱軒：據(jù)國(guó)際能源署（IEA）2023年的報(bào)告，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家2022到2030年前，將需要約2.2萬(wàn)億美元~2.8萬(wàn)億美元投入，且一直保持同等水平，才能實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》2050年的氣候目標(biāo)。而且根據(jù)大華銀行中國(guó)發(fā)布的《2024年企業(yè)展望調(diào)查報(bào)告（中國(guó)內(nèi)地篇）》，企業(yè)實(shí)踐可持續(xù)發(fā)展最需要的支持舉措依然是更多的可持續(xù)融資選擇。而銀行可為再生能源、應(yīng)對(duì)氣候變化的科技和過(guò)渡到循環(huán)經(jīng)濟(jì)等方面的項(xiàng)目提供資金支持，并在這一領(lǐng)域擁有舉足輕重的作用，且大有可為，例如，確保融資與可持續(xù)成果掛鉤，助力企業(yè)負(fù)責(zé)任地開(kāi)展業(yè)務(wù)，有效地促進(jìn)投資流向可持續(xù)發(fā)展的領(lǐng)域。

當(dāng)然ESG投融資，對(duì)于銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)、可持續(xù)發(fā)展服務(wù)效能和產(chǎn)品創(chuàng)新也提出了挑戰(zhàn)。

對(duì)于大多數(shù)銀行來(lái)說(shuō)，ESG和可持續(xù)發(fā)展都是長(zhǎng)期戰(zhàn)略和重點(diǎn)首要推進(jìn)的工作。以大華銀行為例，“商業(yè)可持續(xù)”是我行可持續(xù)發(fā)展的四大推進(jìn)領(lǐng)域之一，并為此制定了路線圖。2022年10月，大華銀行集團(tuán)發(fā)布了2050“凈零排放”計(jì)劃，承諾優(yōu)先幫助電力、汽車、油氣、地產(chǎn)、建筑和鋼鐵六個(gè)行業(yè)領(lǐng)域的客戶降碳減排，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)轉(zhuǎn)型，這些行業(yè)客戶的信貸額占到集團(tuán)所有對(duì)公信貸組合的約60%。2023年10月，集團(tuán)發(fā)布了這一計(jì)劃的階段性報(bào)告，數(shù)據(jù)非常積極。數(shù)據(jù)顯示，電力、汽車、房地產(chǎn)、建筑和鋼鐵五個(gè)行業(yè)的碳排放指標(biāo)，比各自預(yù)定凈零排放路徑的指標(biāo)低了7%至14%，這說(shuō)明我們有望提前實(shí)現(xiàn)這些碳排放指標(biāo)。對(duì)于油氣行業(yè)，我行不再為2022年后批準(zhǔn)開(kāi)發(fā)的石油和天然氣上游產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目提供新的融資。

為了更快更好地實(shí)現(xiàn)凈零目標(biāo)，我們制定了整體計(jì)劃，重點(diǎn)在四個(gè)方面開(kāi)展工作。其一，制定行業(yè)脫碳計(jì)劃，包括為每一行業(yè)制定目標(biāo)和進(jìn)度指標(biāo)，錨定可持續(xù)發(fā)展機(jī)遇；其二，為客戶提供咨詢和金融解決方案支持，在其脫碳過(guò)程中提供一臂之力；其三，將凈零排放嵌入到銀行運(yùn)營(yíng)模式中，覆蓋治理、政策、流程、人才能力等各方面；其四，推動(dòng)利益相關(guān)方的有效參與，并與政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)和商貿(mào)協(xié)會(huì)以及同業(yè)伙伴在內(nèi)的各生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴，同向發(fā)力，推動(dòng)可持續(xù)的轉(zhuǎn)型。

NBD：有觀點(diǎn)認(rèn)為，ESG指標(biāo)與投資回報(bào)之間的關(guān)聯(lián)性難以確定，你如何看待ESG投資對(duì)于銀行財(cái)務(wù)回報(bào)及盈利的影響？

朱軒：ESG投資對(duì)于銀行財(cái)務(wù)回報(bào)及盈利的影響是具有長(zhǎng)期效應(yīng)的，對(duì)大華銀行來(lái)說(shuō)，我們的經(jīng)營(yíng)方針是平衡增長(zhǎng)與穩(wěn)定，支持經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的長(zhǎng)期發(fā)展，因此，我們也致力于發(fā)揮“金融催化劑”作用，為客戶的可持續(xù)轉(zhuǎn)型提供所需資金。ESG投資對(duì)于我行財(cái)務(wù)回報(bào)及盈利的影響主要包含以下幾個(gè)方面：

有效降低風(fēng)險(xiǎn)成本：銀行的首要任務(wù)是管理風(fēng)險(xiǎn)。大華銀行已經(jīng)制定相關(guān)政策和融資框架，將ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理納入我們的風(fēng)控體系，將社會(huì)和環(huán)境因素納入我行的業(yè)務(wù)評(píng)估和決策流程，借助相應(yīng)金融工具和第三方建議，制定更加有針對(duì)性的投融資決策，并指導(dǎo)企業(yè)將ESG行為融入其業(yè)務(wù)流程。而實(shí)踐證明ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)，治理更有序，經(jīng)營(yíng)更謹(jǐn)慎，環(huán)境運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)通常要低于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)公司，從而降低整體ESG投融資風(fēng)險(xiǎn)成本。

深化長(zhǎng)期客戶關(guān)系：大華銀行一向著眼于和客戶建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。而ESG融資著眼于衡量企業(yè)未來(lái)較長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展能力，有利于篩選具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)客戶，同時(shí)也可以挖掘與客戶長(zhǎng)期合作的潛力。

增強(qiáng)量化程度：大華銀行針對(duì)企業(yè)ESG評(píng)估結(jié)果和結(jié)合行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)特性，在客戶準(zhǔn)入、信貸政策制定、授信審批等方面進(jìn)行差異化設(shè)計(jì)，推動(dòng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，來(lái)管理融資成本。例如可持續(xù)掛鉤貸款、可持續(xù)掛鉤銀團(tuán)和可持續(xù)掛鉤綠色貿(mào)易融資，就是我們主打創(chuàng)新方案之一。我們將融資產(chǎn)品與企業(yè)達(dá)成預(yù)設(shè)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)（KPI）和可持續(xù)發(fā)展績(jī)效目標(biāo)（SPT）完成度掛鉤，激勵(lì)企業(yè)完成ESG相關(guān)指標(biāo)，進(jìn)而獲得更優(yōu)惠的融資成本。

積累聲譽(yù)資本：除財(cái)務(wù)指標(biāo)外，良好的企業(yè)聲譽(yù)也是我們長(zhǎng)期積累的資本之一。而良好的ESG形象有助于銀行積累聲譽(yù)資本，進(jìn)而獲得利益相關(guān)者和客戶支持，為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造有利條件。

金融科技演變成金融服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力

NBD：在ESG投資發(fā)展過(guò)程中，你如何看待區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)所帶來(lái)的影響？銀行業(yè)對(duì)此的應(yīng)用情況如何？

朱軒：首先，ESG是一個(gè)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的概念，數(shù)據(jù)也是制定ESG策略的基礎(chǔ)。可靠的ESG信息和數(shù)據(jù)來(lái)源、有效評(píng)估和披露，是企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、投資者以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)都會(huì)關(guān)注的環(huán)節(jié)，而區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等數(shù)字科技應(yīng)用，最終都是為數(shù)據(jù)服務(wù)，特別是銀行本來(lái)就掌握了大量的數(shù)據(jù)。

從我們的實(shí)踐經(jīng)歷來(lái)看，大華銀行中國(guó)的數(shù)據(jù)管理團(tuán)隊(duì)在七八年前成立，并花費(fèi)了兩到三年的時(shí)間來(lái)清理和整合內(nèi)部的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)治理涵蓋了兩個(gè)層次：第一層是確立數(shù)據(jù)的所有權(quán)和責(zé)任；第二層是數(shù)據(jù)挖掘和數(shù)據(jù)分析，即如何將數(shù)據(jù)商業(yè)化，如何使用數(shù)據(jù)分析客戶行為。

數(shù)據(jù)所有權(quán)和責(zé)任的確立提升了銀行整體數(shù)據(jù)的質(zhì)量，確保了數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性，從而為進(jìn)一步使用數(shù)據(jù)奠定了基礎(chǔ)。而數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的推廣，提高了企業(yè)的管理能力和決策能力。同時(shí)，引入大數(shù)據(jù)分析技術(shù)可以幫助企業(yè)提前識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)并挖掘商業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。

對(duì)于金融科技在銀行業(yè)務(wù)中的角色和未來(lái)趨勢(shì)，我們認(rèn)為，面對(duì)信息技術(shù)的快速發(fā)展以及大數(shù)據(jù)時(shí)代的來(lái)臨，金融科技的戰(zhàn)略定位會(huì)被確定為價(jià)值驅(qū)動(dòng)者。金融科技已經(jīng)從以往的后臺(tái)技術(shù)支持的角色，演變成金融服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。它持續(xù)推動(dòng)銀行經(jīng)營(yíng)管理向數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展，不斷提升客戶服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)防范水平。