傭金費率新規(guī)實施倒計時，部分被動指數(shù)型產(chǎn)品或低至萬1

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

傭金費率新規(guī)即將于7月1日正式實施，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從業(yè)內(nèi)多家公司了解到，新簽的被動指數(shù)型產(chǎn)品傭金費率統(tǒng)一按照萬2，主動管理型產(chǎn)品傭金費率統(tǒng)一按照萬5。不僅如此，部分規(guī)模較大的產(chǎn)品，或進(jìn)一步突破萬2，降到萬1。

另外，由于被動股票型基金不得通過交易傭金支付研究服務(wù)、流動性服務(wù)等其他費用，有多位指數(shù)基金經(jīng)理向記者表示，“這部分費用只能尋求公司支持，由公司支付了”。

部分被動指數(shù)型產(chǎn)品或低至萬1

猶記得今年4月份時，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），自2024年7月1日起施行。

《規(guī)定》中備受關(guān)注的主要是：“基金管理人管理的被動股票型基金的股票交易傭金費率原則上不得超過市場平均股票交易傭金費率，且不得通過交易傭金支付研究服務(wù)、流動性服務(wù)等其他費用；其他類型基金可以通過交易傭金支付研究服務(wù)費用，但股票交易傭金費率原則上不得超過市場平均股票交易傭金費率的兩倍，且不得通過交易傭金支付研究服務(wù)之外的其他費用。”

此后，在4月底時，記者獲悉，多家基金公司收到下發(fā)的《關(guān)于通報2022年市場平均股票交易傭金費率的通知》（以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ访鞔_指出，經(jīng)測算，2022年市場平均股票交易傭金費率為萬分之2.62。各公募基金管理人、托管人需按照監(jiān)管要求，于2024年6月30日前完成調(diào)整工作。

這其實就相當(dāng)于被動股票型基金的傭金費率不能超過萬分之2.62，其他類型基金的股票交易傭金費率原則上不能超過萬分之5.24。

如今，距離7月1日新規(guī)實施僅有最后幾天，記者從業(yè)內(nèi)了解到，多家公司已經(jīng)重新簽訂了新的傭金協(xié)議，有的公司新簽的被動指數(shù)型產(chǎn)品傭金費率略超萬2，主動管理型產(chǎn)品傭金費率略超萬5。

還有多家基金公司新簽的被動指數(shù)型產(chǎn)品傭金費率統(tǒng)一按照萬2，主動管理型產(chǎn)品傭金費率統(tǒng)一按照萬5。不僅如此，部分規(guī)模很大的產(chǎn)品，或進(jìn)一步突破萬2，降到萬1。

此外，還有基金公司人士表示，“不同券商席位的費率也都沒有區(qū)別了，只要是公司的主動產(chǎn)品，都統(tǒng)一按萬5”。

另有業(yè)內(nèi)人士也說道：“一家券商一個主協(xié)議，不同券商的費率也都一樣，主動的是萬5，被動的是萬2，感覺行業(yè)越來越標(biāo)準(zhǔn)了，像一個標(biāo)準(zhǔn)工廠。”

銷售與傭金掛鉤的方式在發(fā)生變化

談到傭金費率的高低，除了左右券商在基金分倉上的收入，影響的還有券商與基金之間的資源互換。從過往來看，包括銷售的激勵、流動性的服務(wù)、軟傭的支出等，都與傭金分倉有著千絲萬縷的聯(lián)系。

有券商人士表示：“以往一般分倉是分成兩部分，一部分是跟研究掛鉤，比如研究所提供的研究支持，一部分是跟銷售掛鉤，比如新發(fā)基金銷售，給20或30倍的交易量。”

一直以來，分倉傭金與銷售產(chǎn)生聯(lián)系是行業(yè)普遍現(xiàn)象。不過隨著傭金費率新規(guī)的到來，據(jù)記者最新了解，目前銷售與傭金掛鉤的模式開始在發(fā)生變化。

有券商渠道人士坦言：“之前比例高的時候，有的能達(dá)到40倍甚至是60倍的交易量激勵，但是最近在賣的產(chǎn)品，已經(jīng)沒有這種激勵了。”

“現(xiàn)在變成了按照認(rèn)購費、申購費或銷售服務(wù)費的一定比例進(jìn)行提成，舉個例子，假設(shè)累計賣了100萬元，認(rèn)購費是1%，提成比例是20%，那么就是2000元。比之前按照交易量來算要差不少。”該渠道人士舉例道。

另有券商人士也表示：“以后銷售這一側(cè)不會有了，（以后）都是研究傭金，以后大概率是輕首發(fā)重保有，掙管理費收入了。”

指數(shù)研究、流動性服務(wù)費用或需要公司支持

而在研究支付方面，據(jù)記者了解，以往被動型基金存在與研究掛鉤的支付費用。

此外，被動產(chǎn)品原有的傭金支付部分，還包括了流動性服務(wù)的費用，尤其是對于ETF產(chǎn)品而言，流動性是產(chǎn)品運作中很重要的一環(huán)，過往券商提供流動性支持，往往費用也體現(xiàn)在傭金中。

不過《規(guī)定》明確指出，被動股票型基金不得通過交易傭金支付研究服務(wù)、流動性服務(wù)等其他費用。隨著新規(guī)實施，未來這兩塊費用都必須從傭金中抽離。

對此，雖然有指數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，“被動產(chǎn)品其實也是非常需要研究支持，包括了指數(shù)研究、指數(shù)優(yōu)化迭代、策劃開發(fā)等”。

但由于新規(guī)的要求，有多位指數(shù)基金經(jīng)理向記者坦言，“這部分費用只能尋求公司支持，由公司支付了”。

總的來說，上述券商人士認(rèn)為，“目前主要變化體現(xiàn)在幾個方面，一是新規(guī)之后，傭金比例下降，這方面券商收入會有直接的影響。二是不能跟銷售掛鉤，后續(xù)可能更看重保有。另外，軟傭這塊沒有了。不過雖然有影響，但整體看，都是在向好的方向發(fā)展”。

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