操盤必讀：存儲價格持續(xù)調(diào)漲，國內(nèi)廠商受益份額提升；OpenAI斷供中國后，國產(chǎn)大模型“笑瘋了”

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.04%，納指漲0.49%，標普500指數(shù)漲0.16%，熱門科技股多數(shù)上漲，特斯拉漲近5%，亞馬遜漲近4%，亞馬遜市值突破2萬億美元，蘋果漲2%。中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數(shù)漲0.43%。蔚來漲超6%，小鵬汽車、網(wǎng)易漲超3%，理想汽車漲超2%，阿里巴巴、唯品會、騰訊音樂小幅上漲。嗶哩嗶哩跌超4%，愛奇藝跌超3%，滿幫、拼多多跌超1%，富途控股、百度、微博、京東小幅下跌。

2、國際油價小幅上漲，美油8月合約漲0.06%，報80.88美元/桶。布油9月合約漲0.3%，報84.47美元/桶。歐股主要指數(shù)收盤普跌，德國DAX30指數(shù)跌0.06%，英國富時100指跌0.21%，法國CAC40指數(shù)跌0.69%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.4%。日元對美元匯率26日跌破160比1關(guān)口，刷新1986年12月以來最低紀錄。日本財務省副大臣神田真人表示，將根據(jù)需要采取適當措施處理外匯問題。

（二）宏觀新聞

6月26日，國新辦舉行國務院政策例行吹風會，國家發(fā)展改革委副主任表示，當前，我國金融規(guī)模體系已經(jīng)很大了，但融資結(jié)構(gòu)還有待改善。耐心資本的培育對于促進我國創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展和實現(xiàn)高水平科技自立自強至關(guān)重要。耐心資本應該如何培育發(fā)展壯大呢？除了充分尊重市場規(guī)律以外，政府這只“有形的手”也可以發(fā)揮重要作用，引導各類資本摒棄“急功近利、快進快出、掙快錢”的浮躁心態(tài)，堅持做長期投資、戰(zhàn)略投資、價值投資、責任投資。下一步，國家發(fā)展改革委將會同有關(guān)部門多措并舉，增強創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)籌資長期穩(wěn)定資金的能力，為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和服務實體經(jīng)濟提供長期穩(wěn)定的耐心資本。

（三）機構(gòu)觀點

富榮基金李延崢：AI作為本輪科技行業(yè)較大的創(chuàng)新，是我們重點關(guān)注的細分賽道。首先，AI細分上算力鏈的相關(guān)公司能夠持續(xù)維持業(yè)績的高增，且目前估值并未泡沫，后續(xù)期待更厲害的模型如GPT-5的更迭帶來對算力更大的消耗。其次，對于端側(cè)AIPC而言今年是創(chuàng)新的元年，目前消費電子產(chǎn)業(yè)鏈估值基本較低且大部分公司仍有可能增長，后續(xù)隨著AI終端的不斷完善帶來換機周期，中長期或仍有較好的性價比。全球AI熱潮正在上演，5月底國家大基金三期成立，體現(xiàn)了國家對產(chǎn)業(yè)的持續(xù)支持，在資本注入行業(yè)有望迎來進一步發(fā)展。方向上核心關(guān)注存儲與設備兩個環(huán)節(jié)，今年或是大部分公司業(yè)績端見底且弱復蘇的一年，相對而言更看好有業(yè)績和估值彈性的細分賽道，存儲的價格彈性可帶動其業(yè)績彈性變大，設備則受益于國產(chǎn)化率的提升，目前估值端已回到歷史低位區(qū)間，未來有修復空間。

同威投資投資經(jīng)理劉弘：當前A股正處于重大底部區(qū)間，但是股市漲跌受多種因素影響，低估值只是其中的一種，并不意味著股市必須漲。目前來看內(nèi)部經(jīng)濟基本面沒有重大變化、外部宏觀環(huán)境不理想、股市自身運作機制正處于政策調(diào)整后的不穩(wěn)定期。這些條件共同決定了當前市場易跌難漲，且資金面的行為成了影響當前市場走勢的主要因素，市場波動非常劇烈。資金層面看當前市場首要問題是缺乏增量資金買盤不足：居民端目前缺乏進一步增倉的動力；險資、社保等機構(gòu)受到的限制比較多，也不會大幅度提高股市的配置。外資受美聯(lián)儲加息等因素影響持續(xù)流出成為了左右市場走勢的核心因素。如果沒有重大變化改變資金的行為，當前這種震蕩筑底市場行情會持續(xù)較長的時間。

排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品總經(jīng)理朱潤康：周三A股市場縮量上漲，當前市場已經(jīng)處于底部區(qū)域。一方面說明上漲過程中拋壓已經(jīng)很小；另一方面說明上漲初期市場還未形成共識，因此市場在剛開始反轉(zhuǎn)的時候往往都是縮量的。我們認為，當前市場其實并不缺錢，儲蓄國債深受市場青睞，盡管30年國債收益率就算跌破2.5％的關(guān)口，依然銷售火爆，說明市場并不缺資金，只是這些資金在求穩(wěn)，風險偏好在下降，市場信心不足。隨著市場來到3000點下方，市場惜售情緒明顯升溫，人心思漲；如果市場和政策面出現(xiàn)利好，就有望點燃市場熱情，甚至力挽狂瀾，因此我們認為接下來即將召開的重大會議有望成為市場的轉(zhuǎn)折點。具體投資策略上，當前市場在沒有明顯增量資金的情況下，可能仍會反復震蕩尋底，板塊上會表現(xiàn)為輪動的超跌反彈，建議控制好倉位，依舊以低吸為主。具體投資機會上，隨著時間的推移，中報行情預期有望逐步提升，可以關(guān)注股價處于低位，并且中報業(yè)績有望超預期的標的。

（四）行業(yè)掘金

1、6月26日，韓國兩大存儲巨頭股價雙雙走強，三星電子本月以來累計漲逾10%，SK海力士上漲5.33%，距離歷史新高僅一步之遙。消息面上，三星電子將在今年三季度將服務器用DRAM和企業(yè)用NAND閃存價格上調(diào)15%至20%。此前，三星電子已在季度將企業(yè)級NAND閃存的價格上調(diào)20%以上。隨著人工智能的需求激增和對內(nèi)存競爭的加劇，存儲行業(yè)業(yè)績有望持續(xù)提升。國金證券認為，隨著主流存儲持續(xù)漲價，廠商庫存持續(xù)消化，資金回籠后重點投向DDR5及HBM等未來需求強勁的領(lǐng)域，將加快退出利基存儲市場。需求方面，今年一季度以來，非手機類消費電子特別是家電、耳機、IOT、電子煙等終端需求較快復蘇，有望對利基存儲器帶來需求。概念股包括同有科技，佰維存儲，強力新材等。

2、OpenAI在周二（6月25日）明確，自7月9日開始，OpenAl將采取額外措施，阻止來自不支持的國家和地區(qū)名單上的地區(qū)的API流量，若要繼續(xù)使用OpenAl的服務，就需要從受支持的區(qū)域進行訪問。由于中國并未包含在OpenAI目前開放的161個國家和地區(qū)名單中，基本可以明確中國地區(qū)將受到更加嚴格的管控。事實上OpenAI的禁令對于國內(nèi)普通用戶的影響并沒有太大。國內(nèi)用戶本身就無法訪問OpenAl服務，即使是使用某些特殊手段，也是直接訪問OpenAl網(wǎng)頁端以及App，而不是通過API接口。25日下午，智譜AI、Kimi月之暗面等多家國內(nèi)大模型廠商先后上線了相應的“搬家”方案。概念股包括拓爾思，中文在線等。

3、據(jù)報道，安徽省量子計算工程研究中心近日宣布，目前中國第三代自主超導量子計算機“本源悟空”全球訪問量突破1000萬。這是我國首次在國際上大規(guī)模、長時間提供自主量子算力，并成功應對了超千萬次的訪問需求，彰顯了中國在量子計算領(lǐng)域自立自強的堅定步伐。“本源悟空”是我國第三代自主超導量子計算機，搭載72位自主超導量子模塊是目前中國最先進的可編程、可交付超導量子計算機。“本源悟空”由本源量子計算科技（合肥）股份有限公司團隊自主研發(fā)，在今年1月6日上線運行，并向全球用戶開放使用。A股相關(guān)概念股包括國盾量子，科大國創(chuàng)，中科曙光等。