“創(chuàng)投十七條”有何關(guān)鍵舉措？國家發(fā)改委答每經(jīng)：動員有條件的社會資本做“耐心資本”

每經(jīng)記者 李宣璋    每經(jīng)編輯 陳旭    

6月26日，國務(wù)院新聞辦公室舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，介紹《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（以下簡稱《政策措施》）有關(guān)情況。

國家發(fā)展改革委副主任李春臨在發(fā)布會現(xiàn)場介紹，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資是促進科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)的重要舉措。創(chuàng)業(yè)投資已成為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、構(gòu)建新發(fā)展格局、推動經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。創(chuàng)業(yè)投資具有“投早、投小、投硬科技”的典型特征，更加適應(yīng)種子期、初創(chuàng)期和成長期科技型企業(yè)的融資需求。

“可以說，沒有創(chuàng)業(yè)投資的支持，科技創(chuàng)新的效果將大打折扣，很多‘小巨人’‘獨角獸’等創(chuàng)新型企業(yè)也難以像今天這樣發(fā)展壯大、快速成長。”李春臨強調(diào)。

《政策措施》也被稱為“創(chuàng)投十七條”，是繼2016年國務(wù)院出臺《關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》以來，國家層面出臺的又一部促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的系統(tǒng)性政策文件?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者就此在發(fā)布會現(xiàn)場提問：時隔8年再次出臺相關(guān)文件的主要考慮是什么？《政策措施》有哪些關(guān)鍵性舉措？

對此，李春臨從在募資端、投資端、管理端、退出端等方面回答了《每日經(jīng)濟新聞》記者上述問題，其中提到，要動員有條件的社會資本做“耐心資本”，解決行業(yè)“缺長錢”和“無米下鍋”的問題。他同時表示，創(chuàng)業(yè)投資一頭連著產(chǎn)業(yè)，一頭連著金融，既要銜接上游的研發(fā)端，又要適配下游的應(yīng)用端，很多創(chuàng)投機構(gòu)和被投企業(yè)還都是中小民營企業(yè)，可以說涉及面廣，影響范圍大。創(chuàng)業(yè)投資對經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展具有十分重要的積極意義，這次國家出臺《政策措施》旨在優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展環(huán)境，進一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資活力，促進行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

推動創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展

李春臨回答《每日經(jīng)濟新聞》記者提問時表示，《政策措施》圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募、投、管、退”全鏈條全生命周期各環(huán)節(jié)，提出了以下幾方面的政策舉措：

在募資端，引導(dǎo)保險資金等長期資金投資創(chuàng)業(yè)投資，擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權(quán)投資試點范圍，動員有條件的社會資本做“耐心資本”，解決行業(yè)“缺長錢”和“無米下鍋”的問題。

在投資端，針對很多創(chuàng)投機構(gòu)反映“有錢也難投出去”的問題，找不到好的投資對象和投資項目，《政策措施》明確，由國家發(fā)展改革委牽頭，會同相關(guān)部委，建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目的對接機制，為廣大創(chuàng)投機構(gòu)提供一批優(yōu)質(zhì)的、符合國家發(fā)展方向和戰(zhàn)略導(dǎo)向的好項目，解決錢往哪里投的問題。

在管理端，《政策措施》提出要持續(xù)加強對政府和國有企業(yè)出資的創(chuàng)業(yè)投資基金的管理，建立健全符合行業(yè)特點和發(fā)展規(guī)律的管理體制和盡職合規(guī)責(zé)任豁免機制。針對各方普遍關(guān)心的稅收和監(jiān)管問題，《政策措施》提出持續(xù)落實落細創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。同時，按照《私募投資基金監(jiān)督管理條例》相關(guān)要求，對創(chuàng)投基金實施與其他私募基金區(qū)別對待的差異化監(jiān)管政策。

在退出端，重點是拓寬退出渠道，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金的退出政策。

“下一步，國家發(fā)展改革委將按照國務(wù)院常務(wù)會議的要求，以《政策措施》出臺為契機，會同相關(guān)部門和地方政府不折不扣抓好《政策措施》的貫徹落實，推動創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。我們也相信，在社會各界的關(guān)心和支持下，我國創(chuàng)業(yè)投資將不斷做大做強。”李春臨強調(diào)。

試點實物分配股票

中國證監(jiān)會市場監(jiān)管二司司長吳萌在吹風(fēng)會現(xiàn)場表示，創(chuàng)業(yè)投資在促進科技、產(chǎn)業(yè)、金融的良性循環(huán)方面，推動創(chuàng)新資本形成方面都具有非常重要的作用。

“到今年一季度末，在中國基金業(yè)協(xié)會登記的私募股權(quán)創(chuàng)投基金管理人有1.25萬家，管理的基金有5.5萬只，管理的基金規(guī)模約14萬億元，其中在信息技術(shù)、半導(dǎo)體以及生物醫(yī)藥等重點科創(chuàng)領(lǐng)域在投項目有10.4萬個，在投的本金有4.6萬億元，可見創(chuàng)投行業(yè)發(fā)揮了非常重要的作用。”吳萌介紹，中國證監(jiān)會始終高度重視立足資本市場，為創(chuàng)業(yè)投資營造更為有利的市場環(huán)境，主要體現(xiàn)在三個方面：

第一，持續(xù)深化資本市場改革，提升多層次資本市場的服務(wù)覆蓋面和精準度，努力為創(chuàng)業(yè)投資發(fā)揮作用提供更加有效的工具和平臺?！蛾P(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，也就是新“國九條”發(fā)布之后，證監(jiān)會深入貫徹落實，在各方支持下加快完善資本市場相關(guān)配套政策體系，有針對性地豐富資本市場工具、產(chǎn)品和服務(wù)，努力為暢通創(chuàng)業(yè)投資的“募投管退”循環(huán)提供更好的市場基礎(chǔ)和支撐。

第二，做好差異化監(jiān)管安排。從制度層面來看，去年7月份，《私募投資基金的監(jiān)督管理條例》正式發(fā)布，其中明確對創(chuàng)業(yè)投資基金實施分類監(jiān)管，還設(shè)置了專章，在投資范圍、投資期限、投資策略等方面都明確了應(yīng)該符合的相關(guān)條件，在登記備案、資金募集、投資運作、風(fēng)險監(jiān)測、現(xiàn)場檢查等方面也明確了要實施差異化監(jiān)管和自律管理，對于主要從事長期投資、價值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出方面提供便利。前期證監(jiān)會也指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會進一步完善有關(guān)自律規(guī)則，比如，對于《登記備案辦法》作了修訂，其中對創(chuàng)投基金的首期最低實繳資金作出了差異化安排。

吳萌透露，證監(jiān)會正在開展私募股權(quán)創(chuàng)投基金實物分配股票試點，允許將持有的上市公司股票通過非交易過戶的方式向投資者進行分配，這樣既豐富了退出的渠道，也有利于緩解對市場的沖擊。再如，證監(jiān)會先后在七個地方，包括北京、上海、廣東、浙江、寧波、江蘇、安徽的區(qū)域性股權(quán)市場開展私募基金的份額轉(zhuǎn)讓試點工作，目前已經(jīng)完成私募份額轉(zhuǎn)讓232億元。這項試點工作也將有利于支持二手份額轉(zhuǎn)讓基金，也就是S基金的進一步發(fā)展。

第三，積極支持行業(yè)不斷提升自身綜合能力。證監(jiān)會加強與有關(guān)方面的協(xié)同，圍繞“募投管退”全鏈條優(yōu)化支持政策。引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金“投早、投小、投長”，更好體現(xiàn)和發(fā)揮耐心資本的作用；同時支持行業(yè)提升綜合實力，包括建立差異化和前瞻性研究、篩選和估值能力，強化風(fēng)險管控和合規(guī)能力建設(shè)，不斷提高風(fēng)險管理和規(guī)范運作水平。