巨災(zāi)保險(xiǎn)負(fù)“重”前行：近十年年均規(guī)模復(fù)合增速超40% 如何更好發(fā)揮“緩沖墊”作用？

每經(jīng)記者 涂穎浩  袁園    每經(jīng)編輯 馬子卿    

近期，我國(guó)南方多地持續(xù)出現(xiàn)強(qiáng)降雨，廣東、廣西、安徽、福建、湖南等地發(fā)生洪澇和地質(zhì)災(zāi)害，造成人員傷亡和財(cái)產(chǎn)損失。

保險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)保障的管理者，在洪水面前積極參與做好災(zāi)害救援和理賠服務(wù)等工作。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至6月23日12時(shí)，相關(guān)地區(qū)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)累計(jì)接報(bào)案1.84萬(wàn)件，報(bào)損金額6.19億元，涉及車險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、農(nóng)房保險(xiǎn)等險(xiǎn)種。各相關(guān)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已向受災(zāi)現(xiàn)場(chǎng)累計(jì)投入人力近萬(wàn)人次，派出查勘救援車輛超5000輛次，目前已賠付和預(yù)賠付金額1.05億元。

圖片來(lái)源：中國(guó)天氣網(wǎng)

極端天氣頻發(fā)，監(jiān)管部門在統(tǒng)籌調(diào)度金融服務(wù)資源，發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)災(zāi)前防范、災(zāi)中救助、災(zāi)后理賠的功能作用的同時(shí)，也在積極探索和完善針對(duì)自然災(zāi)害的巨災(zāi)保險(xiǎn)制度，更好地發(fā)揮巨災(zāi)保險(xiǎn)的“緩沖墊”作用。

巨災(zāi)保險(xiǎn)之難，在一個(gè)“巨”字。讓巨災(zāi)保險(xiǎn)在大災(zāi)大難前“立得住”，是一個(gè)全球難題。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從業(yè)內(nèi)了解到，我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展仍處于初期階段，目前存在風(fēng)險(xiǎn)保障不足、巨災(zāi)保險(xiǎn)法律保障制度建設(shè)滯后等問題，如何解決這些問題、應(yīng)對(duì)災(zāi)害頻發(fā)帶來(lái)的新挑戰(zhàn)，業(yè)內(nèi)正積極地開展探討與嘗試。

賠付比例快速增長(zhǎng)至10%

巨災(zāi)保險(xiǎn)已成為重要的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償

巨災(zāi)是指對(duì)人民生命財(cái)產(chǎn)造成特別巨大的破壞損失，對(duì)區(qū)域或國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重影響的災(zāi)害事件。我國(guó)是災(zāi)害比較嚴(yán)重的國(guó)家之一，災(zāi)害呈現(xiàn)種類多、發(fā)生頻率高、分布地域廣、經(jīng)濟(jì)損失大的特點(diǎn)。

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，過去十幾年間，每一年造成的直接經(jīng)濟(jì)損失在3600億左右，洪澇災(zāi)害帶來(lái)的損失超過了50%，自然災(zāi)害造成的直接經(jīng)濟(jì)損失占GDP的比重約為0.5%。

2014年，國(guó)內(nèi)明確提出“完善保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制，建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度”，并在多地開展試點(diǎn)；2016年，原保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《建立城鄉(xiāng)居民住宅地震巨災(zāi)保險(xiǎn)制度實(shí)施方案》，選擇地震災(zāi)害為主要災(zāi)因，以住宅這一城鄉(xiāng)居民最重要的財(cái)產(chǎn)為保障對(duì)象，在建立我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)制度方面開展實(shí)踐探索。

隨著制度的不斷完善，巨災(zāi)保險(xiǎn)的規(guī)模在過去十年間快速增長(zhǎng)。來(lái)自中再產(chǎn)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年，廣東、廣西、山東、深圳、寧波等多個(gè)省市根據(jù)當(dāng)?shù)貫?zāi)害特點(diǎn)和保障需要，陸續(xù)建立地方性巨災(zāi)保障制度。2014年至2023年，地方巨災(zāi)試點(diǎn)保費(fèi)的年均復(fù)合增速超過40%，保費(fèi)規(guī)模已達(dá)到10億元。

除了常見的政策性巨災(zāi)保險(xiǎn)，還有由企業(yè)或個(gè)人自愿購(gòu)買的商業(yè)性巨災(zāi)保險(xiǎn)，滿足企業(yè)或個(gè)人更高層次、個(gè)性化的巨災(zāi)保險(xiǎn)需求。

據(jù)了解，涵蓋巨災(zāi)責(zé)任的商業(yè)性巨災(zāi)保險(xiǎn)主要有財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、工程險(xiǎn)、車險(xiǎn)、商業(yè)性農(nóng)險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、水險(xiǎn)等等。業(yè)內(nèi)人士指出，“大家談起巨災(zāi)，往往很難與其他險(xiǎn)種如農(nóng)險(xiǎn)、車險(xiǎn)剝離開來(lái)，從統(tǒng)計(jì)上綜合在一起又存在著較大的困難。”

以2023年寧波推出“甬家保”普惠型家財(cái)險(xiǎn)為例，由太保產(chǎn)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)等6家機(jī)構(gòu)共同承保，針對(duì)寧波市臺(tái)風(fēng)頻發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)特征，增設(shè)了巨災(zāi)保險(xiǎn)“可選包”，涵蓋因雷擊、臺(tái)風(fēng)、暴雨等自然災(zāi)害導(dǎo)致的財(cái)產(chǎn)損失。

“我國(guó)商業(yè)性巨災(zāi)保險(xiǎn)發(fā)展速度非?？?。”中再產(chǎn)險(xiǎn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周俊華表示，面對(duì)極端重大災(zāi)害事件，巨災(zāi)保險(xiǎn)賠付成為重要的市場(chǎng)補(bǔ)償。比如，2021年河南鄭州的水災(zāi)，直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)1142.69億元，保險(xiǎn)賠付近120億元，賠付占經(jīng)濟(jì)損失超過10%。此外，臺(tái)風(fēng)“莫蘭蒂”“天鵝”“山竹”等，保險(xiǎn)的賠付比例越來(lái)越高。在周俊華看來(lái)，這是一個(gè)很大的增長(zhǎng)。

初級(jí)階段風(fēng)險(xiǎn)保障不足

業(yè)內(nèi)建議進(jìn)一步完善制度建設(shè)

瑞再研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年，全球自然災(zāi)害保險(xiǎn)損失達(dá)到1080億美元，印證了自1994年以來(lái)自然災(zāi)害保險(xiǎn)損失年均5%～7%的增長(zhǎng)趨勢(shì)。隨著全球氣溫升高，極端天氣事件發(fā)生的頻率和強(qiáng)度都會(huì)進(jìn)一步上升，在未來(lái)十年間，保險(xiǎn)損失可能會(huì)翻倍。

雖然巨災(zāi)保險(xiǎn)在國(guó)內(nèi)發(fā)展已有十年的歷史，但是相比于全球和海外，我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)的發(fā)展仍處于初期階段，仍存在風(fēng)險(xiǎn)保障不足的問題。日前，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤在2024陸家嘴論壇發(fā)表主題演講時(shí)介紹，從全球平均水平看，重大災(zāi)害事故的損失中，40%左右由保險(xiǎn)業(yè)承擔(dān)，而我國(guó)這一比例僅為10%左右。

從全球經(jīng)驗(yàn)看，強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)，構(gòu)建“政府主導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、逐層分散、政府兜底”的體系化巨災(zāi)保險(xiǎn)制度尤為重要。

中再研究院資深經(jīng)理官兵表示，“政府+市場(chǎng)”的公私合作、共擔(dān)成本的發(fā)展模式，是目前全球比較流行的巨災(zāi)保險(xiǎn)發(fā)展模式。國(guó)際上，一些設(shè)計(jì)良好的公共巨災(zāi)保險(xiǎn)計(jì)劃保障能力已經(jīng)比較充足。如日本的地震巨災(zāi)保險(xiǎn)計(jì)劃的總保障能力高達(dá)12萬(wàn)億日元（約750億美元），能保障日本歷史上最大規(guī)模的地震損失。美國(guó)加州地震保險(xiǎn)的保障金額已達(dá)房屋價(jià)值的50%。

在官兵看來(lái)，我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)制度建設(shè)還處于初級(jí)發(fā)展階段，受到的制約因素比西方發(fā)達(dá)國(guó)家更多、更復(fù)雜。“在這種背景下，需要加強(qiáng)財(cái)政政策、災(zāi)害治理與應(yīng)急管理政策、民生保障政策、保險(xiǎn)監(jiān)管政策等政策協(xié)調(diào)，加強(qiáng)巨災(zāi)保險(xiǎn)制度整體設(shè)計(jì)和中遠(yuǎn)期統(tǒng)籌規(guī)劃，在當(dāng)前試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，逐步向巨災(zāi)保險(xiǎn)保大災(zāi)、積累長(zhǎng)期資金等中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)上靠攏，切實(shí)發(fā)揮巨災(zāi)保險(xiǎn)的災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)融資的核心作用。”

“巨災(zāi)保險(xiǎn)的發(fā)展是循序漸進(jìn)的，我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)在制度建設(shè)方面還需進(jìn)一步完善。”周俊華指出，目前巨災(zāi)保險(xiǎn)缺乏系統(tǒng)性的法律法規(guī)保障，可以借鑒農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)條例，出臺(tái)相關(guān)法律。目前配套的政策措施，比如財(cái)政資金的補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、準(zhǔn)備金政策需要進(jìn)一步完善。在風(fēng)險(xiǎn)分散方面，目前還是直保公司、再保公司為主。隨著保障的提高，需要用到巨災(zāi)基金、巨災(zāi)債券等新型的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的機(jī)制來(lái)保障。

巨大不確定性下

再保險(xiǎn)合約助力風(fēng)險(xiǎn)分散

來(lái)自中再產(chǎn)險(xiǎn)的行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，隨著我國(guó)保險(xiǎn)深度和保險(xiǎn)密度的增加，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和工程險(xiǎn)涵蓋地震、臺(tái)風(fēng)/洪水風(fēng)險(xiǎn)暴露不斷上升，2022年底地震風(fēng)險(xiǎn)暴露達(dá)到近80萬(wàn)億元，從2014年以來(lái)復(fù)合增長(zhǎng)率19.2%，臺(tái)風(fēng)/洪水風(fēng)險(xiǎn)暴露達(dá)到近140萬(wàn)億元，復(fù)合增長(zhǎng)率10.6%。

以地震風(fēng)險(xiǎn)為例，由于地震風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)較大，有單獨(dú)的計(jì)費(fèi)考量，投保財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、工程險(xiǎn)等險(xiǎn)種時(shí)需要另外擴(kuò)展地震責(zé)任。近年來(lái)，行業(yè)整體地震風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)展比例不斷上升，地震作為一個(gè)擴(kuò)展責(zé)任，從2015年的接近40%，達(dá)到了目前接近60%的比例。

2024年3月26日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大城鄉(xiāng)居民住宅巨災(zāi)保險(xiǎn)保障范圍 進(jìn)一步完善巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）提出“支持商業(yè)巨災(zāi)保險(xiǎn)發(fā)展”“充分滿足各地區(qū)差異化風(fēng)險(xiǎn)保障需求”。據(jù)悉，《通知》要求，每項(xiàng)保險(xiǎn)責(zé)任的保險(xiǎn)金額最高不超過每戶100萬(wàn)元，超過100萬(wàn)元?jiǎng)t可以由商業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)充。

巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的加入給保險(xiǎn)賠付帶來(lái)了巨大的不確定性。從行業(yè)統(tǒng)計(jì)口徑看，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和工程險(xiǎn)領(lǐng)域，巨災(zāi)的損失占比超過10%，年平均損失在52億左右。如2017年臺(tái)風(fēng)“天鵝”保險(xiǎn)賠付約36億元，2019年臺(tái)風(fēng)“利奇馬”保險(xiǎn)賠付約34億元。

作為風(fēng)險(xiǎn)管理的策略之一，利用再保險(xiǎn)的分保方式可以進(jìn)一步分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。據(jù)中再產(chǎn)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)的巨災(zāi)再保險(xiǎn)損失分?jǐn)偳闆r，再保險(xiǎn)攤回賠款呈現(xiàn)出“行業(yè)巨災(zāi)損失越大、再保險(xiǎn)攤回比例越高”的特點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2013年至2020年再保險(xiǎn)合約承擔(dān)了非水險(xiǎn)市場(chǎng)近1/3的巨災(zāi)損失，2016年至2020年，再保險(xiǎn)合約承擔(dān)了種植險(xiǎn)近40%的巨災(zāi)損失。

“再保險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效手段。再保險(xiǎn)能幫助控制和轉(zhuǎn)移巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，降低經(jīng)營(yíng)波動(dòng)性，減少資本占用，提高償付能力。”瑞士再保險(xiǎn)中國(guó)區(qū)原總裁陳東輝表示，巨災(zāi)超賠再保險(xiǎn)可以保障保險(xiǎn)公司利潤(rùn)率及資本回報(bào)率不受損失沖擊。“在沒有損失的情況下，安排巨災(zāi)超賠再保險(xiǎn)后，雖然利潤(rùn)率保持不變，但是資本回報(bào)率在提高；在發(fā)生損失的情況下，利潤(rùn)率和資本回報(bào)率均顯著提高。”

引入新型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制

巨災(zāi)債券提高再保險(xiǎn)和保險(xiǎn)供給

1992年安德魯颶風(fēng)（Hurricane Andrew）給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大災(zāi)難，經(jīng)濟(jì)損失高達(dá)300億美元。其中保險(xiǎn)賠付約155億美元，12家保險(xiǎn)公司因入不敷出而倒閉，30多家保險(xiǎn)公司的盈余公積金損失超過20%……一起美國(guó)巨災(zāi)案例，促使金融市場(chǎng)開始考慮引入更多的力量來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。

所謂的巨災(zāi)債券被保險(xiǎn)行業(yè)用來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，以免承擔(dān)難以賠付的巨大損失。這種風(fēng)險(xiǎn)被轉(zhuǎn)移給了愿意接受相關(guān)投資機(jī)會(huì)和收益的投資者。投資者通過購(gòu)買此類債券來(lái)押注災(zāi)難不會(huì)發(fā)生。如果預(yù)先商定的災(zāi)難不發(fā)生，那么投資者將獲得巨額回報(bào)；若災(zāi)難發(fā)生，則投資者須承擔(dān)部分或全部資本的損失。

由于對(duì)氣候變化引發(fā)的極端天氣事件的擔(dān)憂，以及幾十年來(lái)的高通脹增加了自然災(zāi)害后的重建成本，2023年巨災(zāi)債券的發(fā)行速度也隨之加快。數(shù)據(jù)顯示，巨災(zāi)債券的存量規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了450億美元左右。

“巨災(zāi)債券有較高的期望收益率，如在2023年去除期望損失率之后仍可達(dá)6%以上。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)滴水湖高級(jí)金融學(xué)院再保險(xiǎn)創(chuàng)新研究中心主任曾旭東表示，實(shí)證分析表明巨災(zāi)債券也是很好的投資分散化工具，與股票、基建等類型資產(chǎn)的相關(guān)性較低，可以在極端風(fēng)險(xiǎn)下作為避風(fēng)港。綜合來(lái)看，巨災(zāi)債券是一種對(duì)投資人特別是對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資人有吸引力的投資品類。

曾旭東還表示，巨災(zāi)債券作為金融產(chǎn)品在金融市場(chǎng)交易，可以吸引資本市場(chǎng)的資金進(jìn)入保險(xiǎn)市場(chǎng)，大大提高保險(xiǎn)公司承保能力，從而提高再保險(xiǎn)和保險(xiǎn)供給，從另外一個(gè)角度提高巨災(zāi)保險(xiǎn)的覆蓋面。

“巨災(zāi)債券這一工具，使得保險(xiǎn)賠付巨災(zāi)造成的潛在損失的能力，不再局限于保險(xiǎn)業(yè)范疇。”在中國(guó)再保國(guó)際部總經(jīng)理助理劉穎看來(lái)，亞洲是自然巨災(zāi)高發(fā)地區(qū)，隨著風(fēng)險(xiǎn)累積的上升，巨災(zāi)債券市場(chǎng)存在著巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)，很多地區(qū)也正在大力推廣巨災(zāi)債券市場(chǎng)。

2021年，監(jiān)管在《關(guān)于境內(nèi)保險(xiǎn)公司在香港市場(chǎng)發(fā)行巨災(zāi)債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》中指出，支持有意愿的境內(nèi)保險(xiǎn)公司在香港市場(chǎng)發(fā)行巨災(zāi)債券。截至目前，香港市場(chǎng)一共有5只巨災(zāi)債券發(fā)行，發(fā)行人除了中再產(chǎn)險(xiǎn)，還包括鼎瑞再保險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)，以及世界銀行分別為智利地震和牙買加風(fēng)暴發(fā)行了2只債券，累計(jì)發(fā)行規(guī)模7億美元左右。

“在巨災(zāi)債券覆蓋的底層風(fēng)險(xiǎn)方面，目前以美國(guó)、歐洲和日本等地的自然巨災(zāi)為主，網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)、恐怖襲擊風(fēng)險(xiǎn)等一些非自然新型風(fēng)險(xiǎn)也逐步進(jìn)入，某一只巨災(zāi)債券也可能會(huì)同時(shí)涵蓋多個(gè)底層風(fēng)險(xiǎn)。觸發(fā)機(jī)制也衍生出了以行業(yè)損失、指數(shù)參數(shù)為觸發(fā)機(jī)制的多個(gè)形式。”劉穎介紹稱，目前中國(guó)巨災(zāi)債券市場(chǎng)的發(fā)展還處在早期階段，仍然面臨著很多亟須完善的地方，比如參照國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，加快投資者的培育等。

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