每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-06-18 18:25:51
各位老鐵,今天收益不錯(cuò)吧?
雖然今天上證指數(shù)只上漲了0.48%,但有近4000只個(gè)股上漲,A股漲跌幅中位數(shù)為上漲1.05%,個(gè)股的漲幅明顯優(yōu)于指數(shù)。
實(shí)際上,不只是今天,近幾天的個(gè)股表現(xiàn),也是明顯優(yōu)于指數(shù)的。一個(gè)重要原因,就是指數(shù)權(quán)重較大的白馬價(jià)值股,近期表現(xiàn)相對(duì)疲弱,而半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等科技股卻有不錯(cuò)的表現(xiàn)。
就以今天領(lǐng)漲的三個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō),分別是計(jì)算機(jī)設(shè)備、通信設(shè)備、儀器儀表,這也是典型的科技成長(zhǎng)風(fēng)格。
那么,近期A股的這種變化,是不是意味著A股的風(fēng)格要發(fā)生轉(zhuǎn)移了?要由價(jià)值白馬向科技成長(zhǎng)轉(zhuǎn)移了嗎?
近期幾只大白馬(長(zhǎng)江電力、交通銀行、貴州茅臺(tái)等)的放量下跌,在指數(shù)層面并未帶來(lái)恐慌,反而導(dǎo)致行情向科技股蔓延,比如半導(dǎo)體、消費(fèi)電子,再到今天的計(jì)算機(jī)設(shè)備,這使得達(dá)哥有理由懷疑,當(dāng)前的市場(chǎng)主線風(fēng)格,可能正在發(fā)生轉(zhuǎn)換。
回顧價(jià)值股對(duì)于成長(zhǎng)股占優(yōu)的行情,已經(jīng)持續(xù)有近3年的時(shí)間。過(guò)去兩次價(jià)值股和成長(zhǎng)股的相對(duì)優(yōu)勢(shì)持續(xù)時(shí)間,均在兩年半左右。從時(shí)間來(lái)看,當(dāng)前價(jià)值股相對(duì)于成長(zhǎng)股的優(yōu)勢(shì),已經(jīng)近3年了,時(shí)間上是足夠長(zhǎng)了,有可能面臨轉(zhuǎn)換。
另外,美聯(lián)儲(chǔ)利率對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)格影響很大,可以說(shuō)是市場(chǎng)的風(fēng)格之錨。由于成長(zhǎng)股的估值,對(duì)于利率的變動(dòng)更為敏感,所以導(dǎo)致市場(chǎng)的價(jià)值風(fēng)格、成長(zhǎng)風(fēng)格,也會(huì)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)利率變動(dòng)。
復(fù)盤(pán)過(guò)去的A股行情,當(dāng)中美的利率差(美國(guó)利率-中國(guó)利率)擴(kuò)大時(shí),價(jià)值股更容易走強(qiáng),這在過(guò)去兩年美聯(lián)儲(chǔ)加息階段已經(jīng)上演。反之,當(dāng)中美的利率差(美國(guó)利率-中國(guó)利率)縮小時(shí),成長(zhǎng)股則更容易走強(qiáng)。未來(lái)隨著美聯(lián)儲(chǔ)的降息,這種情況有可能上演。
A股的持續(xù)性向上行情,向來(lái)存在價(jià)值搭臺(tái)、成長(zhǎng)唱戲的現(xiàn)象。過(guò)去幾個(gè)月價(jià)值白馬股表現(xiàn)不錯(cuò),也帶動(dòng)了大盤(pán)有不小幅度的上漲,但成長(zhǎng)股表現(xiàn)一般。在價(jià)值股搭臺(tái)完成后,市場(chǎng)的主線自然會(huì)向成長(zhǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)移。
過(guò)去幾個(gè)月,一些價(jià)值股有較大漲幅,而近期卻高位放量下跌,但指數(shù)也僅僅只是表現(xiàn)為縮量調(diào)整、日線震蕩的格局。這種狀況,讓達(dá)哥隱約覺(jué)得,價(jià)值股的搭臺(tái)使命已經(jīng)完成。在這種背景下,成長(zhǎng)股的唱戲行情,還是值得期待。
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上證指數(shù)自6月12日確認(rèn)30分鐘K線圖上的底背離后,到目前為止總體是個(gè)小幅震蕩行情,這是底背離之后相對(duì)弱勢(shì)的一種行情。
一個(gè)積極信號(hào)是,自6月11日以來(lái),在15分鐘K線圖上,已經(jīng)形成了三底的雛形,而且今天收盤(pán)也站上了5日均線和下降趨勢(shì)線;一個(gè)不太好的信號(hào)是,沒(méi)有出現(xiàn)明顯的成交量放大。
另一方面,從區(qū)間震蕩的角度看,目前在15分鐘K線圖上,是3014點(diǎn)-3038點(diǎn)的區(qū)間震蕩。后期無(wú)非就是對(duì)這個(gè)區(qū)間震蕩的突破。
如果向上突破,那么將大概率確認(rèn)自5月20日以來(lái)的下跌趨勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)折;如果向下突破,則將很可能會(huì)形成一個(gè)空頭陷阱,也就意味著屆時(shí)可能迎來(lái)更好的買(mǎi)點(diǎn)。
不過(guò),不管指數(shù)短期怎么走,可以確定的是,當(dāng)前A股已具備吸引力,最悲觀的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。7月份的重要會(huì)議,下半年的財(cái)政政策、貨幣政策,仍然非常值得期待。
行業(yè)板塊方面,目前白酒板塊給大盤(pán)產(chǎn)生了不小的壓力。尤其是像貴州茅臺(tái)這種巨無(wú)霸,其市值近2萬(wàn)億元,在指數(shù)中占的權(quán)重不小,對(duì)大盤(pán)的影響較大。如果貴州茅臺(tái)不止跌,大盤(pán)仍然面臨壓力。
貴州茅臺(tái)的調(diào)整,目前看起來(lái)還沒(méi)有結(jié)束的跡象。調(diào)整結(jié)束是相對(duì)容易判斷的,盯緊5日均線就行,如果收盤(pán)價(jià)站上5日均線,那么可能意味著調(diào)整會(huì)告一段落,屆時(shí)大盤(pán)的壓力會(huì)小很多。
而類(lèi)似的行情曾在2022年的10月上演,在2022年11月1日,貴州茅臺(tái)站上5日均線后,宣告了其之前近一個(gè)月的調(diào)整結(jié)束,同時(shí)大盤(pán)也確認(rèn)見(jiàn)底。
近期的證券板塊,呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的走勢(shì)。大金融板塊中,銀行和保險(xiǎn)今年都有過(guò)不錯(cuò)的表現(xiàn),現(xiàn)在也就剩證券板塊沒(méi)有怎么表現(xiàn)了。明天召開(kāi)的陸家嘴論壇,可能會(huì)為券商板塊帶來(lái)政策催化。
歷屆的陸家嘴論壇均以“改革”和“發(fā)展”為關(guān)鍵詞,是中國(guó)金融改革的風(fēng)向標(biāo)。據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)此前透露,本次論壇期間將發(fā)布資本市場(chǎng)的相關(guān)政策措施。對(duì)此,達(dá)哥也是相當(dāng)期待。
(張道達(dá))
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封面圖片來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝
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