特斯拉股東大會(huì)在即，分析師稱“500億美元薪酬方案”有望通過(guò)，終結(jié)圍繞馬斯克的不確定性

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 高涵    

美東時(shí)間周四（北京時(shí)間6月14日凌晨4:30），特斯拉將召開(kāi)2024年股東大會(huì)，其中備受關(guān)注的一項(xiàng)議程便是投票表決CEO馬斯克超500億美元的薪酬方案。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，特斯拉包括董事長(zhǎng)Robyn Denholm和全球副總裁陶琳在內(nèi)的高管們已經(jīng)開(kāi)始為馬斯克“拉票”。

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這份價(jià)值超過(guò)500億美元的激勵(lì)性股票期權(quán)是特斯拉董事會(huì)在2018年授予馬斯克的，作為他未來(lái)數(shù)年的薪酬，但前提是馬斯克必須實(shí)現(xiàn)一系列增長(zhǎng)和盈利目標(biāo)。然而，在今年早些時(shí)候，由于特拉華州一名法官裁定當(dāng)時(shí)對(duì)投資者信息披露不足，此前投票被判無(wú)效，因此需要再次表決。

時(shí)隔六年，特斯拉市值擴(kuò)大約九倍，而馬斯克創(chuàng)辦的其他企業(yè)如人工智能公司xAI和社交平臺(tái)X也漸成規(guī)模，令外界對(duì)其分心投入其他業(yè)務(wù)的擔(dān)憂與日俱增。

投行Wedbush董事總經(jīng)理、資深股票分析師Dan Ives在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的郵件中指出，他預(yù)計(jì)馬斯克的薪酬方案將以壓倒性多數(shù)獲得重新批準(zhǔn)，從而終結(jié)圍繞在馬斯克身上的許多不確定性。

“天價(jià)薪酬方案”陷入拉鋸戰(zhàn)

作為全球最大電動(dòng)汽車(chē)制造商的CEO，馬斯克從不領(lǐng)取傳統(tǒng)的固定工資，他的全部薪酬都與公司市值和業(yè)績(jī)掛鉤。

2018年，特斯拉批準(zhǔn)了馬斯克10年長(zhǎng)期薪酬方案，包含12組市值和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。如果馬斯克能夠?qū)崿F(xiàn)全部目標(biāo)，將累計(jì)獲得特斯拉12%的股票期權(quán)作為獎(jiǎng)勵(lì)，當(dāng)時(shí)價(jià)值約為560億美元。這一方案也被外媒認(rèn)為是美國(guó)有史以來(lái)規(guī)模最大的高管薪酬方案。按照目前特斯拉6月11日收盤(pán)價(jià)來(lái)計(jì)算，這些期權(quán)價(jià)值約512億美元。

當(dāng)時(shí)看來(lái)，馬斯克要實(shí)現(xiàn)全部目標(biāo)并不容易，因?yàn)槭兄的繕?biāo)高達(dá)6500億美元，而當(dāng)時(shí)特斯拉的市值約為590億美元。然而，這份長(zhǎng)期薪酬方案公布后不久，特斯拉公司的發(fā)展就進(jìn)入“快車(chē)道”，市值在2021年更一度突破1萬(wàn)億美元。特斯拉公司方面也表示，馬斯克2018年的薪酬方案獲批后的六年內(nèi)，他為公司股東創(chuàng)造了超過(guò)7350億美元的價(jià)值。

截至6月11日美股收盤(pán)時(shí)，特斯拉市值約為5443億美元。

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然而，2022年，特斯拉的部分股東將馬斯克告上法庭，稱他將大部分精力花在SpaceX等其他公司上，同時(shí)利用對(duì)公司及董事會(huì)的控制敲定了長(zhǎng)期薪酬計(jì)劃，因此股東希望將計(jì)劃廢除。

今年1月，特拉華州的法官今年1月以“對(duì)股東不公平”為由，宣布馬斯克的長(zhǎng)期薪酬方案無(wú)效。對(duì)此，馬斯克稱要將特斯拉公司的注冊(cè)地從特拉華州遷至得克薩斯州，這也是除了馬斯克的薪酬方案外，特斯拉的股東們?cè)诒敬喂蓶|大會(huì)上將要投票決定的另一件大事。

馬斯克“討薪”癥結(jié)在哪兒？

反對(duì)馬斯克薪酬方案的機(jī)構(gòu)投資者之一是加州教師退休基金。這家大型養(yǎng)老基金周二（6月11日）表示，將投票反對(duì)馬斯克的薪酬，“因?yàn)樾匠攴桨竷r(jià)值逾500億美元的規(guī)模太大，加上該獎(jiǎng)勵(lì)將極大地稀釋股東的權(quán)益，此外，我們還擔(dān)心特斯拉缺乏對(duì)盈利能力的關(guān)注。”

此外，6月8日，挪威主權(quán)財(cái)富基金表示，將投票反對(duì)特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克總額500多億美元的薪酬方案。負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)該基金的挪威銀行投資管理公司表示，他們贊賞“自2018年薪酬方案提出后，特斯拉在馬斯克領(lǐng)導(dǎo)下所創(chuàng)造的巨大價(jià)值”，但仍對(duì)“薪酬方案的總規(guī)模、績(jī)效觸發(fā)結(jié)構(gòu)、股權(quán)稀釋等”表示擔(dān)憂。該基金持有特斯拉0.98%的股份，價(jià)值77億美元，是第八大股東。對(duì)于特斯拉公司計(jì)劃為馬斯克支付天價(jià)薪酬，該基金在2018年時(shí)就投了反對(duì)票。

同樣站在反方陣營(yíng)的還有美國(guó)最大的公共養(yǎng)老基金——加州公務(wù)員退休金系統(tǒng)Calpers，該系統(tǒng)負(fù)責(zé)人Marcie Frost明確反對(duì)馬斯克的薪酬方案，因?yàn)?ldquo;他獲得的薪酬與公司表現(xiàn)不符”。

此外，馬斯克薪酬方案的反對(duì)者還包括美國(guó)最大工會(huì)銀行Amalgamated Bank、紐約市審計(jì)長(zhǎng)辦公室、資管公司Nordea、丹麥養(yǎng)老基金AkademikerPension 和投資集團(tuán)SOC等一長(zhǎng)串名單。

對(duì)這些反對(duì)者，馬斯克也沒(méi)有嘴軟，“特斯拉股東在2018年批準(zhǔn)了薪酬方案，現(xiàn)在卻又投票反對(duì)，這讓他們變成違背承諾的人，十分可恥且沒(méi)有榮譽(yù)感。”

當(dāng)然，馬斯克也不乏支持者。巴倫資本CEO、特斯拉最大股東之一羅恩·巴倫5日在公開(kāi)信中表示，支持特斯拉向馬斯克履行薪酬方案，他還稱贊是馬斯克的努力造就了特斯拉。

方舟投資管理公司創(chuàng)始人、有著“女版巴菲特”之稱的“木頭姐”Cathie Wood贊揚(yáng)了馬斯克對(duì)特斯拉股東的貢獻(xiàn)，并質(zhì)問(wèn)，在馬斯克克服了“特斯拉崛起為世界上最暢銷(xiāo)的汽車(chē)”所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)之后，股東們?cè)趺茨?ldquo;背棄他的薪酬計(jì)劃”。

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特斯拉董事長(zhǎng)Robyn Denholm也在致股東的一封信中寫(xiě)道，六年前，馬斯克的薪酬方案以73%的得票率獲得了通過(guò)。“但由于特拉華州法院對(duì)你們的決定提出了質(zhì)疑，馬斯克在過(guò)去六年中為特斯拉所做的工作沒(méi)有得到任何報(bào)酬，而這些工作幫助特斯拉實(shí)現(xiàn)了顯著的增長(zhǎng)和股東價(jià)值。這讓我們——以及許多股東感到根本的不公平，也不符合投票支持它的股東的意愿。”

曾參與制定了馬斯克2018年薪酬計(jì)劃的特斯拉前首席法律顧問(wèn)Todd Maron也表示，“我目睹了埃?。R斯克）令人難以置信的犧牲、他默默承受的痛苦以及他出色的領(lǐng)導(dǎo)力和決策力。他身先士卒，激勵(lì)著特斯拉的每一個(gè)人實(shí)現(xiàn)了大多數(shù)人甚至沒(méi)有意識(shí)到的目標(biāo)，世界也因此發(fā)生了翻天覆地的變化。”

若“討薪”不成功，馬斯克要離職？

美聯(lián)社報(bào)道中稱，如果本次股東大會(huì)反對(duì)恢復(fù)馬斯克的薪酬計(jì)劃，馬斯克可能會(huì)像他曾經(jīng)威脅的那樣，將AI研究帶到另一家公司，甚至可能離開(kāi)特斯拉。

馬斯克上周六發(fā)文稱，大約90%的散戶股東投票支持了他的薪酬方案。據(jù)彭博社報(bào)道，這至關(guān)重要，因?yàn)榭晒┙灰椎姆莾?nèi)部人士持有的股票中，約有45%由散戶股東持有。如果馬斯克的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，那么只需大約五分之一的機(jī)構(gòu)股東投贊成票，該薪酬方案即可通過(guò)。

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投行Wedbush董事總經(jīng)理Dan Ives在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的郵件中指出，他預(yù)計(jì)馬斯克的薪酬方案將以壓倒性多數(shù)獲得重新批準(zhǔn)，從而終結(jié)圍繞在馬斯克身上的許多不確定性。“馬斯克的薪酬問(wèn)題一直困擾著特斯拉的股價(jià)，重要的是要把這件讓人分心的事情解決掉。”

摩根士丹利分析師Adam Jones也表示，根據(jù)他的客戶調(diào)查顯示，半數(shù)以上受訪者預(yù)計(jì)投票結(jié)果為“贊成”。雖然結(jié)果可能獲通過(guò)，可能在一定程度上已反映在當(dāng)前股價(jià)之中，預(yù)計(jì)投票結(jié)果公布后，特斯拉股價(jià)短期內(nèi)下行空間或大于上行空間。

若方案獲批，在消除不確定性這一方面將利好股價(jià)，但也意味著馬斯克持續(xù)在AI等其他領(lǐng)域投入的隱患仍在。分析認(rèn)為，特斯拉需要馬斯克的驅(qū)動(dòng)力，但長(zhǎng)期來(lái)看馬斯克將如何平衡在特斯拉和其他業(yè)務(wù)的投入，仍是一個(gè)需要持續(xù)關(guān)注的問(wèn)題。

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