鄭眼看盤丨基本面較平，A股動(dòng)能暫缺

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

A股各大股指本周齊跌，上證綜指全周累計(jì)下跌1.15%至3051.28點(diǎn)；深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指、科創(chuàng)50指數(shù)周跌幅分別為2.91%、3.86%、0.71%，北證50指數(shù)全周大跌4.93%。

本周稍早公布的財(cái)新5月份PMI制造業(yè)及服務(wù)業(yè)指數(shù)雙雙優(yōu)于預(yù)期，但由于此前一周公布的5月份官方PMI指數(shù)弱于預(yù)期，故股市未能從經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中得到多少動(dòng)能。

周五上午，海關(guān)總署公布的以美元計(jì)價(jià)的中國(guó)5月出口額同比增長(zhǎng)7.6%，顯著優(yōu)于4月的同比增長(zhǎng)1.5%；5月以美元計(jì)價(jià)的進(jìn)口同比增長(zhǎng)1.8%，不及4月的同比增長(zhǎng)8.4%。

5月出口數(shù)據(jù)看似不錯(cuò)，但這與去年低基數(shù)相關(guān)，也與包括新能源汽車在內(nèi)的“新三樣”出口較強(qiáng)勁相關(guān)，而這兩個(gè)有利因素可能都缺乏可持續(xù)性。整體來(lái)看，個(gè)人感覺上述5月進(jìn)出口數(shù)據(jù)對(duì)于A股應(yīng)該沒有明顯的支撐作用。

由個(gè)股的表現(xiàn)看，本周幾只進(jìn)入退市整理期的個(gè)股下挫，A股最大的特征就是小微股跌幅明顯。到了周四晚間，證監(jiān)會(huì)表示，“優(yōu)勝劣汰”機(jī)制正在逐步形成，但短期內(nèi)退市公司數(shù)量不會(huì)出現(xiàn)“明顯增加”。受此影響，周五小微股表現(xiàn)暫有所好轉(zhuǎn)。

小微股大跌并非全部與退市憂慮相關(guān)，另外應(yīng)該也與“量化監(jiān)管或?qū)?qiáng)化”的市場(chǎng)消息或預(yù)期相關(guān)。周五晚間，上交所、深交所、北交所均發(fā)布了《程序化交易管理實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》，其中包括對(duì)高頻交易增加交易成本內(nèi)容。

外圍方面，本周加拿大央行、歐央行相繼宣布降息，但這早就有預(yù)期，何況這次歐央行的降息屬于“鷹派降息”，即在降息同時(shí)卻刻意淡化了下一次降息，所以最終對(duì)全球股市的利好就相對(duì)有限了。

本周稍早美國(guó)公布的多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，但周五最為重磅的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，這就造成市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期大幅下降。下周三（6月12日）美聯(lián)儲(chǔ)將公布5月CPI，這份數(shù)據(jù)應(yīng)該會(huì)影響到市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。

因內(nèi)外部基本面表現(xiàn)暫較平淡，個(gè)人猜測(cè)A股將繼續(xù)維持盤整格局，建議投資者宜繼續(xù)觀望。

在品種方面，建議投資者暫側(cè)重于業(yè)績(jī)前景穩(wěn)定、現(xiàn)金流表現(xiàn)良好的上市公司，繼續(xù)回避業(yè)績(jī)波動(dòng)頻繁、信披質(zhì)量欠佳的上市公司。至于小微股，投資者應(yīng)加緊甄別，在操作上不宜一刀切，對(duì)于那些業(yè)務(wù)或技術(shù)上確實(shí)有亮點(diǎn)的小微股，仍然可以堅(jiān)守，但對(duì)于業(yè)務(wù)與技術(shù)沒什么亮點(diǎn)的公司宜持回避態(tài)度。

周末的消息面偏暖，周五召開的國(guó)常會(huì)提出要充分認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系的新變化，繼續(xù)研究?jī)?chǔ)備新的去庫(kù)存、穩(wěn)市場(chǎng)政策措施。這條消息在性質(zhì)上當(dāng)然是A股利好，但因投資者剛經(jīng)歷了樓市的諸多利好，故大概率不會(huì)做出明顯反應(yīng)。

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