麻繹文：金價(jià)重拾升勢(shì)，后市怎么看？

每經(jīng)編輯 趙云    

近期國際金價(jià)上行突破2400美元關(guān)口，此次上行主要由于地緣政治因素及海外經(jīng)濟(jì)因素影響。地緣政治因素上，中東地區(qū)出現(xiàn)了新的風(fēng)險(xiǎn)事件，帶動(dòng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升。海外經(jīng)濟(jì)因素上，美國4月CPI低于3月且美國4月零售銷售數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，帶動(dòng)市場(chǎng)降息預(yù)期，催化金價(jià)上行。

黃金具備多重屬性，包括貨幣屬性、商品屬性、金融屬性以及信用對(duì)沖屬性。從供需關(guān)系來看，供給穩(wěn)定，需求端波動(dòng)相對(duì)較大。而從價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素來看，金融屬性及信用對(duì)沖屬性是金價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)因素。

展望未來，我們中長期看好黃金，原因主要有三：第一點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)未來從加息周期走入到降息周期的大方向是比較確定的，如果美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入到降息周期的話，美元指數(shù)、美債收益率的回落，都會(huì)利好金價(jià)的表現(xiàn)。第二點(diǎn)，全球風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)的情況下，全球投資者的避險(xiǎn)情緒受到比較明顯的提振，也會(huì)使得黃金的投資需求帶來一定的提升。第三點(diǎn)，在去全球化及去美元化的大背景下，未來央行購金的趨勢(shì)會(huì)不斷延續(xù)，從而帶來黃金需求端比較強(qiáng)勁的支撐。

短期維度來看，地緣風(fēng)險(xiǎn)事件和市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期都會(huì)使短期金價(jià)出現(xiàn)一定的波動(dòng)，當(dāng)金價(jià)出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，或?yàn)椴诲e(cuò)的布局機(jī)會(huì)。在投資標(biāo)的選擇上，可以關(guān)注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）。黃金基金ETF（518800）底層資產(chǎn)是上海黃金交易所的現(xiàn)貨合約，緊密貼合黃金現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)。黃金股票ETF（517400）的底層持倉是滬港深三地上市的黃金股票，在黃金價(jià)格出現(xiàn)漲跌的情況下，黃金股票的波動(dòng)彈性相比于黃金現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)彈性會(huì)更大。在金價(jià)短期調(diào)整時(shí)，可以通過逢低分批的加倉方式去進(jìn)行布局。

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