別了，保力新

保力新（300116）終究是要退了。 從堅(jiān)瑞消防到保力新，從郭鴻寶到高保清，兩任實(shí)控人無(wú)一不是付出心血，拿全部身家押注，以求挽救保力新的“鯨落”。 但資本市場(chǎng)是殘酷的，5月17日，在資金揚(yáng)棄下，保力新因股價(jià)長(zhǎng)期低于1元，觸發(fā)強(qiáng)制退市條件而進(jìn)入停牌階段，諸多努力付之東流，昔日與寧德時(shí)代、比亞迪爭(zhēng)雄的陜西鋰電明星迎來(lái)終局，兩人包括數(shù)萬(wàn)股民，皆成輸家。 頗為諷刺的是，兩任實(shí)控人曾爆發(fā)內(nèi)斗、又“握手言和”，均是為股價(jià)所牽動(dòng)，但一番努力下來(lái)，卻讓保力新成為A股歷史上第一只股價(jià)低于1毛錢的個(gè)股....... 敗走收購(gòu) 保力新的“隕落”，始于一場(chǎng)大型收購(gòu)。 2010年，憑借自主開(kāi)發(fā)的S型氣溶膠滅火系統(tǒng)，堅(jiān)瑞消防（保力新曾用名）登錄深交所創(chuàng)業(yè)板，那年，郭鴻寶41歲，保力新從成立到上市也只用了5年，可謂意氣風(fēng)發(fā)。 但問(wèn)題也不是沒(méi)有，堅(jiān)瑞消防自主開(kāi)發(fā)的S型氣溶膠滅火系統(tǒng)屬于小眾，與市場(chǎng)主流的IG-541、七氟丙烷滅火系統(tǒng)相比，雖在安裝方便、滅火效能、防護(hù)物維護(hù)等方面有一定技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但并不具備改朝換代的能力。 再加上消防行業(yè)老客戶依賴嚴(yán)重，銷路始終未全面打開(kāi)，據(jù)曾擔(dān)任公司法律顧問(wèn)的姚進(jìn)峰此前向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回憶，堅(jiān)瑞消防作為上市公司，業(yè)績(jī)承壓，不得不轉(zhuǎn)向常規(guī)消防市場(chǎng)，但面對(duì)4000多家行業(yè)公司共打價(jià)格戰(zhàn)的局面，堅(jiān)瑞消防業(yè)績(jī)并未好轉(zhuǎn)多少。 郭鴻寶這才萌生了跨界轉(zhuǎn)型的念頭。 “鋰電池未來(lái)發(fā)展的瓶頸在消防安全上?！痹趫?jiān)瑞消防的一次會(huì)議上，郭鴻寶突然拋出如此判斷。如今回看，不論結(jié)果如何，郭鴻寶眼光非常精準(zhǔn)，頗具前瞻性。 2016年，保力新以52億元高價(jià)收購(gòu)沃特瑪，正式進(jìn)軍鋰電池行業(yè)，并改名“堅(jiān)瑞沃能”，一時(shí)震動(dòng)資本圈。 收購(gòu)當(dāng)年也是保力新最后的高光時(shí)刻——股價(jià)達(dá)到13.5元的歷史最高點(diǎn)，公司2016年度實(shí)現(xiàn)38.19億元的營(yíng)收和4.25億元的凈利，同比分別實(shí)現(xiàn)557.03%和1102.98%的增幅。 按照鋪設(shè)的路線，收購(gòu)應(yīng)是保力新二次新生：于如火如荼的鋰電發(fā)展中水漲船高，一如諸多動(dòng)力電池企業(yè)之走勢(shì)。 圖片來(lái)源：保力新官網(wǎng) 2017年年中，堅(jiān)瑞沃能徹底剝離消防板塊。技術(shù)派出身的郭鴻寶則前往澳大利亞，邊度假邊思考人生下一步。當(dāng)時(shí)，有不少對(duì)沃特瑪真實(shí)業(yè)績(jī)和商譽(yù)價(jià)值的質(zhì)疑，但姚進(jìn)峰回憶，“老郭那時(shí)候選擇了不理會(huì)——現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，他還是太輕信了，看對(duì)了行業(yè)，但未必看對(duì)了人?！? 后來(lái)，發(fā)展也確實(shí)不像想象般順利，2017年，受諸多新能源車企騙補(bǔ)、政策補(bǔ)貼退坡等影響，直接砍斷了堅(jiān)瑞沃能的資金鏈，加之公司對(duì)收購(gòu)沃特瑪時(shí)所形成的商譽(yù)計(jì)提了全額減值，當(dāng)年堅(jiān)瑞沃能巨虧37.34億元。 再后來(lái)，資金鏈斷裂、起訴、凍結(jié)、執(zhí)行……一切快得超乎想象，一度與寧德時(shí)代、比亞迪爭(zhēng)雄的沃特瑪，迅速?gòu)捻敺咫E落，面臨破產(chǎn)清算。 而深陷泥沼、自救乏力的堅(jiān)瑞沃能，似乎也只剩下破產(chǎn)重整這一條路能走，2020年上半年，公司完成破產(chǎn)重整，郭鴻寶背負(fù)數(shù)億債務(wù)出局，榆林女老板高保清成為實(shí)控人。 積重難返 “從接觸堅(jiān)瑞沃能（保力新的前身）到最終下決心進(jìn)入，我只用了3天時(shí)間?！北Ａπ露麻L(zhǎng)、總裁高保清在接受《證券日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)表示，“與公司原董事長(zhǎng)郭鴻寶、副總經(jīng)理兼董秘李軍等公司高管接觸后，感覺(jué)這個(gè)公司是可以做起來(lái)的，這個(gè)團(tuán)隊(duì)還是不錯(cuò)的?！? 高保清的“大膽”選擇其實(shí)也有些底氣。 如今，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有目共睹，且在入主保力新之前，高保清有過(guò)一段鋰電企業(yè)管理經(jīng)歷，曾操盤(pán)中鋰新材扭虧為盈。 與郭鴻寶相似的一點(diǎn)是，高保清眼光精準(zhǔn)，看好新能源行業(yè)，但她也和郭鴻寶一樣——對(duì)企業(yè)調(diào)查不清，盲目“看人”收購(gòu)。 倉(cāng)促入主后，高保清才慢慢清楚這個(gè)攤子有多“爛”，據(jù)高保清此前向界面新聞透露“重整后上市公司當(dāng)時(shí)就拿了一個(gè)內(nèi)蒙工廠，電池生產(chǎn)裝備也是沃特瑪留下的，3GWh的裝備實(shí)際上連0.5、0.6GWh都不夠”，設(shè)備陳舊成本以及上游材料進(jìn)價(jià)高企讓業(yè)績(jī)撥正非常困難。 為了這場(chǎng)收購(gòu)，年近七旬的高保清幾乎搭上了所有身家，不僅用個(gè)人資金補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金，還白紙黑字地立下業(yè)績(jī)承諾，保力新需在2020年至2022年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)不低于3億元，否則需由高保清旗下公司補(bǔ)足。 圖片來(lái)源：保力新官網(wǎng) 但現(xiàn)實(shí)是，這位榆林女富豪依然未能挽救保力新“鯨落”，2020年—2023年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.41億元、1.64億元、1.91億元、1.36億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-1.71億元、-1.33億元、-1.87億元和-1.88億元，長(zhǎng)期虧損。 業(yè)績(jī)與股價(jià)雙雙滑落之際，曾親手引入高保清、闊別保力新三年的保力新前實(shí)控人郭鴻寶驟然發(fā)難，2023年1月，其公開(kāi)提請(qǐng)罷免高保清董事長(zhǎng)職務(wù)。 郭鴻寶倒也坦誠(chéng)，向媒體直言是股價(jià)低迷引發(fā)自己不滿。“公司的市值高低與我息息相關(guān)，因?yàn)榇饲盀楣镜南嚓P(guān)債務(wù)承擔(dān)的連帶責(zé)任至今還有數(shù)億元沒(méi)有還上?！惫檶毐硎荆爱?dāng)時(shí)我們選擇不參與公司管理，如果高總能提高保力新的市值，讓我的債務(wù)能減少，我肯定是高興的，我的債權(quán)人樂(lè)意給高總時(shí)間。” 當(dāng)時(shí)，保力新雖是艘四處破洞的船，但還尚有兩個(gè)股價(jià)支撐點(diǎn)：一為新能源賽道，二為高保清的業(yè)績(jī)承諾。而三年下來(lái)，電池發(fā)展進(jìn)入“死胡同”，業(yè)績(jī)承諾也因高保清資產(chǎn)縮水蒙上無(wú)法補(bǔ)償?shù)年庼玻Ａπ聞e說(shuō)股價(jià)回升，更是直接走到退市邊緣，這才讓郭鴻寶“坐不住了”。 蓋棺定論？ 高層公開(kāi)內(nèi)斗，一下讓保力新成為多方關(guān)注的焦點(diǎn)，后來(lái)的故事大家或許也聽(tīng)過(guò)了，從兩人矛盾激化到2023年5月握手成立子公司，共同為保力新尋找下一個(gè)風(fēng)口——大容量?jī)?chǔ)能電池。 實(shí)際上，僅從利益角度看，郭鴻寶及高保清二人是最希望保力新做大做強(qiáng)的，一個(gè)數(shù)億元擔(dān)保，一個(gè)也大量持股，二者身家皆系于此，握手言和也是必然，一如姚進(jìn)峰所言，“保力新的新老實(shí)控人都做出了艱苦卓越的努力，大家都是希望保力新更好，而不是任由保力新鯨落，這才是此次合作達(dá)成的真正背景。” 這次合作，郭鴻寶是攜“核彈”而歸，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前引述國(guó)內(nèi)鋰電行業(yè)門戶平臺(tái)“維科網(wǎng)·鋰電”發(fā)布文章，郭鴻寶戰(zhàn)略提議的公司奧林波斯送檢了3000Ah大容量的磷酸鐵鋰電池，經(jīng)過(guò)近一年檢測(cè)，具備獲得國(guó)家級(jí)型式檢測(cè)報(bào)告的所有條件。在單體容量、安全性、循環(huán)壽命、成本四個(gè)方面，均達(dá)到全球行業(yè)頂級(jí)水平，“有望成為儲(chǔ)能技術(shù)的核彈”。 但此前三年的業(yè)績(jī)啞火，似乎已讓投資者對(duì)公司質(zhì)地失望，再加上新國(guó)9條下A股市場(chǎng)“新陳代謝”不斷進(jìn)階，“戴帽”消息引發(fā)了股民連續(xù)多日恐慌性拋售，保力新股價(jià)直接斷崖式下跌。 如今，因股票收盤(pán)價(jià)連續(xù)二十個(gè)交易日低于1元，保力新也走到了退市的地步，兩人包括數(shù)萬(wàn)股民，皆成輸家。 頗為諷刺的是，公司股價(jià)始終牽動(dòng)各方神經(jīng)，公司爭(zhēng)權(quán)內(nèi)斗、頻頻運(yùn)作也是為股價(jià)平穩(wěn)，但一番努力下來(lái)，卻讓保力新成為A股歷史上第一只股價(jià)低于1毛錢的個(gè)股....... 保力新的興衰，確有時(shí)也命也的因素，結(jié)局或從沃特瑪收購(gòu)敲定一刻開(kāi)始就已注定，如今都在為當(dāng)初決定還債：郭鴻寶調(diào)查不清，盲目“蛇吞象”，導(dǎo)致丟掉了上市公司，高保清同樣未調(diào)查清楚，憑“感覺(jué)”接手了這么個(gè)爛攤子，最終回天乏術(shù)。 “老郭這人，對(duì)行業(yè)賽道的判斷上眼光毒辣，但有時(shí)候過(guò)于性情，容易輕信他人，他這種性格在資本市場(chǎng)最容易受騙?！币M(jìn)峰曾感慨，“如今失去了自己一手創(chuàng)立的上市公司。他圖個(gè)啥？” 再到后來(lái)，當(dāng)提振股價(jià)成為驅(qū)動(dòng)保力新的核心動(dòng)力，這種邏輯是否與公司經(jīng)營(yíng)本末倒置？于一家科創(chuàng)型企業(yè)是否有益？值得保力新管理層及廣大上市公司思考。 對(duì)此，記者致電保力新證券部并將采訪郵件發(fā)至對(duì)方郵箱，但截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。 退市后，保力新再無(wú)股價(jià)煩惱縈繞，是偃旗息鼓，徹底泄勁，還是放手一搏，絕處逢生？值得長(zhǎng)期關(guān)注。記者以為，以郭、高二人之“闖勁”，似乎并不會(huì)甘心認(rèn)栽，圍繞在保力新身上的事還遠(yuǎn)未蓋棺定論……