紅利國企ETF首月分紅0.3%，每年最多分紅12次

每經(jīng)編輯 葉峰    

5月24日，紅利國企ETF（510720）宣布分紅。根據(jù)公告，本次分紅方案為0.031元/10份基金份額。權(quán)益登記日為5月27日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日為5月31日。

每年最多分紅12次

值得關(guān)注的是，根據(jù)基金合同，紅利國企ETF（510720）在分紅機制上采用了月度分紅評定的形式，在符合基金分紅條件下，可安排收益分配，每年最多分紅12次。該基金4月30日成立，5月15日上市交易，本次分紅為首次分紅。

業(yè)內(nèi)人士指出，ETF現(xiàn)金分紅可以鎖定一部分收益落袋為安。而每年最多12次的分紅增加了基金回饋次數(shù)，有助于提升投資體驗。

具體來看，紅利國企ETF（510720）會進行月度評估，將一部分基金的超額收益以現(xiàn)金方式派發(fā)給基金投資者。這個“超額收益”主要來源于成分股的分紅。

紅利國企ETF標的指數(shù)為上證國企紅利（000151.SH）。如果把上證國企紅利（不含成分股紅利再投資收益）和上證國企紅利全收益（包含成分股紅利再投資收益）進行對比，可以看出，成分股分紅帶來的超額收益還是非常顯著的。

數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)區(qū)間2020/1/1-2024/5/20。指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月20日，上證國企紅利指數(shù)（000151.SH）近12個月股息率為5.64%，高于同類主要紅利指數(shù)。紅利國企ETF（510720）后續(xù)的分紅率，還是值得期待的。

數(shù)據(jù)來源：wind，截至2024/5/20。指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來。

聚焦高股息央國企

上證國有企業(yè)紅利指數(shù)按平均稅后現(xiàn)金股息率加權(quán)編制，篩選高股息，突出紅利價值。

從行業(yè)分布角度看，當前指數(shù)行業(yè)中，煤炭、銀行、交通運輸?shù)鹊凸乐?、高股息的行業(yè)占比較多。

從市值分布角度看，wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，上證國有企業(yè)紅利指數(shù)的成分股中，市值分布集中在100億~300億元和1000億元以上兩個區(qū)間，占比分別為35.5%和46%。對比同類紅利指數(shù)，上證國有企業(yè)紅利指數(shù)的成分股中，1000億元以上的高市值國企占比較大。

從過往表現(xiàn)來看，2021年以來，上證國企紅利指數(shù)（000151.SH）市場表現(xiàn)優(yōu)于大部分同類指數(shù)。因此除分紅優(yōu)勢外，在市場風格切換時，紅利國企ETF（510720）也能幫投資者把握央國企紅利行情。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為：2021.1.1-2024.5.20，注：我國股市成立時間較短，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來，亦不構(gòu)成基金業(yè)績的保證。

紅利行情能否持續(xù)？

近年來，紅利資產(chǎn)大放異彩。2023年A股分紅金額更是刷新歷史紀錄，達到2.24萬億元。前有“中特估”、后有新“國九條”，高股息的央國企成為紅利策略的根基。

從宏觀環(huán)境來看，當前宏觀利率環(huán)境或有利于紅利風格。國內(nèi)看，類債思路下，近年來國債利率與紅利風格負向關(guān)聯(lián)居多。此前LPR單邊調(diào)降25BP，顯示央行實施寬松貨幣政策呵護市場；宏觀穩(wěn)增長的政策基調(diào)下，流動性環(huán)境易松難緊，或有利于紅利風格。

政策端看，政策積極鼓勵上市公司分紅。2024年4月12日，國務(wù)院印發(fā)新“國九條”，提出：對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。

對于央國企而言，“中特估+市值管理”可能進一步提高央國企分紅意愿。諸多市值管理工具中，現(xiàn)金分紅是央國企最常使用的工具。對于央國企來說，健全分紅政策，穩(wěn)定分紅預(yù)期，既有助于增加投資者回報；又有助于央國企獲得價值認同、估值修復(fù)，是市值管理的有效路徑，也符合“中特估”重塑價值的要求。

從歷史數(shù)據(jù)來看，央國企也確實是資本市場的分紅主力。根據(jù)中信建投研究所測算，2022年國央企分紅總額超過14000億元，過去5年復(fù)合增長率（CAGR）在13%左右。央企連續(xù)5年分紅的企業(yè)數(shù)量占比接近50%，遠超民企。整體看，央國企分紅規(guī)模及意愿高于民營企業(yè)。

近年來，伴隨經(jīng)濟增速中樞的下移，紅利回報的確定性優(yōu)勢進一步凸顯，相對低波動、低回撤的特質(zhì)也有望為投資提供更高的風險收益比。紅利資產(chǎn)的價值正在逐漸凸顯。

注：紅利國企ETF基金收益分配原則為：1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下，本基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配，具體分配方案以公告為準。若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配；2、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；3、基金收益評價日核定的基金份額凈值增長率超過標的指數(shù)同期增長率時，可進行收益分配。在收益評價日，基金管理人對基金凈值增長率和標的指數(shù)同期增長率進行計算；4、基金管理人可每月進行評估及收益分配，在符合基金分紅條件下，可安排收益分配。評估時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告；5、基于本基金的性質(zhì)和特點，本基金收益分配無需以彌補虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值； 6、每一基金份額享有同等分配權(quán)； 7、法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。 在不違反法律法規(guī)以及對基金份額持有人利益無實質(zhì)性不利影響的情況下，基金管理人可酌情調(diào)整以上基金收益分配原則，此項調(diào)整不需要召開基金份額持有人大會，但應(yīng)于變更實施日前在規(guī)定媒介上公告。

風險提示：提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，其風險收益特征與標的指數(shù)所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您詳閱基金法律文件，關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。