操盤必讀：英偉達(dá)GB200或采用玻璃基板，產(chǎn)業(yè)鏈公司受關(guān)注；全國(guó)旅游發(fā)展大會(huì)召開(kāi)，旅游消費(fèi)熱潮來(lái)襲

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，道指漲0.34%站上40000點(diǎn)，上周累計(jì)上漲1.24%；納指跌0.07%，上周累計(jì)上漲2.11%；標(biāo)普500指數(shù)漲0.12%，上周累計(jì)上漲1.54%。熱門科技股漲跌不一，英偉達(dá)跌近2%，“美國(guó)貼吧”Reddit一度漲超17%，OpenAI宣布與公司構(gòu)建合作伙伴關(guān)系，截至收盤漲10%。中概股多數(shù)上漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲0.38%，上周累計(jì)漲6.53%。滿幫漲超4%，富途控股漲超3%，京東、嗶哩嗶哩、阿里巴巴漲超2%，拼多多漲超1%。

國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油7月合約漲0.99%，報(bào)79.52美元/桶，周漲1.61%；布油7月合約漲0.83%，報(bào)83.96美元/桶，周漲1.41%。國(guó)際貴金屬期貨大幅收漲，現(xiàn)貨黃金升破2400美元整數(shù)位心理關(guān)口，最高漲1.95%報(bào)2422美元/盎司，創(chuàng)4月12日以來(lái)的一個(gè)月盤中新高。COMEX黃金期貨漲1.44%報(bào)2419.8美元/盎司，創(chuàng)收盤歷史最高，歐股主要指數(shù)收盤普跌，德國(guó)DAX30指數(shù)跌0.07%，英國(guó)富時(shí)100指跌0.24%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.26%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.17%。

（二）宏觀新聞

全球市場(chǎng)迎來(lái)一波“全金屬狂潮”。5月17日，黃金、白銀再次暴漲，白銀價(jià)格攀升至11年新高，黃金價(jià)格也回升至4月的歷史高位。紐約銅在出現(xiàn)史詩(shī)級(jí)逼空行情后，各大交易所銅價(jià)紛紛創(chuàng)下新高。本周末，多家金店火速調(diào)高黃金零售價(jià)，目前國(guó)內(nèi)各品牌黃金首飾價(jià)格已達(dá)740元/克附近，不少金店價(jià)格已刷新之前紀(jì)錄。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

正圓投資：海外繼非農(nóng)意外爆冷后，美國(guó)首申失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)去年8月以來(lái)新高，超出市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在維持一定韌性基礎(chǔ)上，持續(xù)出現(xiàn)邊際走弱為大概率事件，后續(xù)降息預(yù)期等待4月通脹表現(xiàn)。地緣政治不確定性增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)，4月社融減少1987億，數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期的背后，一方面，國(guó)內(nèi)有效需求不足問(wèn)題仍舊突出，PPI環(huán)比延續(xù)下行，居民部門新增貸款減少，私人部門信用擴(kuò)張意愿較弱；另一方面，央行抑制資金空轉(zhuǎn)的政策效果在逐步體現(xiàn)，禁止手工補(bǔ)息等高息攬儲(chǔ)方式、優(yōu)化調(diào)整金融業(yè)增加值核算方式等政策效果正在逐步體現(xiàn)，無(wú)效流動(dòng)性空轉(zhuǎn)得到抑制?？傮w而言，有效需求不足問(wèn)題的凸顯，實(shí)質(zhì)上有利于獲得更大力度的加大內(nèi)需等托底政策支持，推動(dòng)私人部門需求回暖；此外更為重要的是，空轉(zhuǎn)無(wú)效流動(dòng)性正在發(fā)生實(shí)質(zhì)性的擠出，未來(lái)通過(guò)央行下場(chǎng)宏觀調(diào)控，將流動(dòng)性注入實(shí)體部門，形成結(jié)構(gòu)性的流動(dòng)性增量。

星石投資：整體而言，在國(guó)內(nèi)政策積極發(fā)力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面及經(jīng)濟(jì)預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)、海外資金回補(bǔ)中國(guó)資產(chǎn)的背景下，股市中的投資機(jī)會(huì)也會(huì)有所增加。從經(jīng)濟(jì)預(yù)期來(lái)看，此前市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)始終保持關(guān)注，這也是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期很難大幅提升的原因之一，而在總量政策保持積極發(fā)力的同時(shí)，地產(chǎn)政策再度優(yōu)化，極大的緩解了市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期向常態(tài)回歸。從海外方面看，市場(chǎng)降息預(yù)期對(duì)數(shù)據(jù)的依賴性較大，也導(dǎo)致海外市場(chǎng)整體波動(dòng)加大，而中外資本市場(chǎng)表現(xiàn)的相關(guān)性在近兩年逐漸減弱，中國(guó)資產(chǎn)有望成為資金的“避風(fēng)港”，外資回補(bǔ)中國(guó)資產(chǎn)可能仍處于初期階段，后續(xù)有望延續(xù)。我們認(rèn)為，那些具有更強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的公司將會(huì)對(duì)積極因素率先反應(yīng)，可以關(guān)注優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)再定價(jià)帶來(lái)的機(jī)會(huì)，后續(xù)隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的逐步好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)行情或?qū)u次展開(kāi)。

融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光：近一周市場(chǎng)呈現(xiàn)的是先抑后揚(yáng)走勢(shì)，前半段是步步的后退防守，直到周五的下午在利好消息的刺激下，展開(kāi)一段有力度的升勢(shì)。周五行情逆轉(zhuǎn)的導(dǎo)火索是中午央行公布下調(diào)公積金貸款利率等措施，直接引發(fā)了房地產(chǎn)板塊的全面走高，進(jìn)而帶動(dòng)了各個(gè)指數(shù)的依次走強(qiáng)，上證50、滬深300指數(shù)更創(chuàng)下了年內(nèi)的新高。其實(shí)，針對(duì)房地產(chǎn)的一系列穩(wěn)定措施，房地產(chǎn)板塊逐步走強(qiáng)，也有一段時(shí)間。海外市場(chǎng)方面，特別是港股也是持續(xù)的走強(qiáng)。但反映到a股上，大盤表現(xiàn)的是有利好則小幅沖高后不斷回落，反映出了部分投資人的熊市固有心態(tài)，短線情節(jié)重，對(duì)利好反應(yīng)鈍化，實(shí)際上周五中午央行的消息出臺(tái)后，也一度呈現(xiàn)沖高震蕩的走勢(shì)，給了不少場(chǎng)外耐心資金上車的機(jī)會(huì)。行業(yè)板塊方面，藍(lán)籌股表現(xiàn)比較好，保險(xiǎn)股的逐步走強(qiáng)，體現(xiàn)出負(fù)債端經(jīng)營(yíng)的企穩(wěn)，和對(duì)投資端的預(yù)期轉(zhuǎn)為樂(lè)觀。連續(xù)不斷的房地產(chǎn)政策，激活了房地產(chǎn)和相關(guān)板塊的走勢(shì)。預(yù)計(jì)隨著指數(shù)突破盤局，市場(chǎng)上行趨勢(shì)或?qū)⒚鞔_，并呈現(xiàn)熱點(diǎn)的擴(kuò)散和輪動(dòng)，績(jī)優(yōu)股和成長(zhǎng)股交替上行的局面值得期待。

（四）行業(yè)掘金

1、根據(jù)國(guó)際投行最新報(bào)告，英偉達(dá)GB200采用的先進(jìn)封裝工藝或?qū)⑹褂貌ＡЩ?，主要是因?yàn)榕c硅、有機(jī)基板相比，玻璃基板具有強(qiáng)度可調(diào)節(jié)、能耗低、耐高溫的優(yōu)勢(shì)。報(bào)告稱，GB200 DGX/MGX的供應(yīng)鏈已經(jīng)啟動(dòng)，目前正在設(shè)計(jì)微調(diào)和測(cè)試階段，預(yù)計(jì)2025年的訂單和供應(yīng)商分配將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)最終確定。報(bào)告預(yù)計(jì)2024年下半年將向市場(chǎng)交付約42萬(wàn)顆GB200，到2025年GB200產(chǎn)量預(yù)計(jì)約為150萬(wàn)至200萬(wàn)顆。GB200催生測(cè)試和封裝兩個(gè)增量市場(chǎng)，在封裝方面，GB200采用的先進(jìn)封裝工藝將使用玻璃基板TGV，TGV（玻璃通孔）封裝技術(shù)相對(duì)于傳統(tǒng)封裝優(yōu)勢(shì)明顯，助力AI向更高性能、更低功耗的方向發(fā)展。玻璃基板受到了多家企業(yè)的關(guān)注及投資。概念股包括奧飛數(shù)據(jù)，同有科技，藍(lán)特光學(xué)等。

2、全國(guó)旅游發(fā)展大會(huì)5月17日在京召開(kāi)，這是黨中央首次以旅游發(fā)展為主題召開(kāi)的重要會(huì)議。會(huì)議提出了旅游業(yè)的五項(xiàng)使命任務(wù)，服務(wù)美好生活、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、構(gòu)筑精神家園、展示中國(guó)形象、增進(jìn)文明互鑒。研究機(jī)構(gòu)指出，今年4月起，全國(guó)各個(gè)景區(qū)公司同比客流增速逐步修復(fù)，景氣度持續(xù)復(fù)蘇。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，旅游正從非必需品轉(zhuǎn)變?yōu)樯畹闹匾M成部分，消費(fèi)頻次由低轉(zhuǎn)高，規(guī)劃性減弱，隨性出行成為新趨勢(shì)。在線旅行平臺(tái)數(shù)據(jù)揭示，預(yù)定時(shí)間窗縮短、用戶群體擴(kuò)大、出行頻次增加和熱點(diǎn)多樣化，這些都是旅游需求蓬勃發(fā)展的直接證據(jù)。概念股包括峨眉山，長(zhǎng)白山，三特索道等。

3、近日，徐州質(zhì)子重離子醫(yī)院迎來(lái)了關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)——質(zhì)子治療室旋轉(zhuǎn)機(jī)架順利完成首次旋轉(zhuǎn)。此舉也表明該項(xiàng)目已攻克了大型設(shè)備安裝階段這一最大難點(diǎn)，下一步即進(jìn)入精密對(duì)準(zhǔn)和連接超真空管道階段。屆時(shí)，該醫(yī)院將成為國(guó)內(nèi)首臺(tái)、全球第七家同時(shí)擁有質(zhì)子重離子同步加速器兩種放療技術(shù)的治療機(jī)構(gòu)。質(zhì)子和重離子治療是目前世界上最尖端的腫瘤放療技術(shù)，以治癌效果好、副作用小，被譽(yù)為“治癌利劍”。據(jù)悉，利用質(zhì)子重離子在放射物理劑量分布和放射生物學(xué)方面優(yōu)勢(shì)的粒子放射治療，已成為國(guó)際公認(rèn)的最尖端放療技術(shù)。目前，成功運(yùn)行的質(zhì)子重離子放療系統(tǒng)主要在以美國(guó)和日本為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家。為打破歐美國(guó)家的技術(shù)壟斷，我國(guó)對(duì)粒子放射治療裝置的自主研發(fā)進(jìn)行了大力扶持。概念股包括中廣核技，盈康生命等。