中信證券：洗護發(fā)市場格局生變，關(guān)注兩條投資主線

每經(jīng)AI快訊，洗護發(fā)市場格局生變，高市占傳統(tǒng)大牌持續(xù)下滑，國貨市占逐步提升。市場格局變化的核心動因在于：長周期宏觀消費力的提升；品類豐富化，產(chǎn)品護膚化、功效化；渠道線上化、抖音平臺爆發(fā)。隨市場驅(qū)動力變遷，企業(yè)的核心競爭要素遷移至：打造創(chuàng)新功效型產(chǎn)品和匹配線上模式的精細化渠道運營能力。在此背景下，梳理出兩條投資主線：1）建議關(guān)注護膚類化妝品集團以創(chuàng)新產(chǎn)品+精細化運營在需求升級、渠道變遷的機遇下爭取洗護發(fā)市場份額；2）關(guān)注傳統(tǒng)頭部洗護玩家基于規(guī)模優(yōu)勢、調(diào)整經(jīng)營策略，在新興渠道取得銷售增長。