中信證券：洗護(hù)發(fā)市場(chǎng)格局生變，關(guān)注兩條投資主線(xiàn)

每經(jīng)AI快訊，洗護(hù)發(fā)市場(chǎng)格局生變，高市占傳統(tǒng)大牌持續(xù)下滑，國(guó)貨市占逐步提升。市場(chǎng)格局變化的核心動(dòng)因在于：長(zhǎng)周期宏觀消費(fèi)力的提升；品類(lèi)豐富化，產(chǎn)品護(hù)膚化、功效化；渠道線(xiàn)上化、抖音平臺(tái)爆發(fā)。隨市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力變遷，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)要素遷移至：打造創(chuàng)新功效型產(chǎn)品和匹配線(xiàn)上模式的精細(xì)化渠道運(yùn)營(yíng)能力。在此背景下，梳理出兩條投資主線(xiàn)：1）建議關(guān)注護(hù)膚類(lèi)化妝品集團(tuán)以創(chuàng)新產(chǎn)品+精細(xì)化運(yùn)營(yíng)在需求升級(jí)、渠道變遷的機(jī)遇下?tīng)?zhēng)取洗護(hù)發(fā)市場(chǎng)份額；2）關(guān)注傳統(tǒng)頭部洗護(hù)玩家基于規(guī)模優(yōu)勢(shì)、調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，在新興渠道取得銷(xiāo)售增長(zhǎng)。