每日經濟新聞 2024-05-05 15:11:59
每經記者 王海慜 每經編輯 肖芮冬
“五一”假期前,A股和港股的一輪共振行情令不少投資者為之一振。今年“五一”假期期間,全球市場各大主要指數(shù)表現(xiàn)整體偏強,其中納斯達克金龍指數(shù)、恒生國企指數(shù)、恒生指數(shù)三大指數(shù)漲幅位居全球市場指數(shù)前三。在這樣的背景下,各大券商對于節(jié)后A股市場展望整體較為樂觀。
值得注意的是,最近,隨著風險偏好回升,似乎在“一夜之間”,A股市場關注度的天平開始從高股息、資源股板塊,向成長股、核心資產傾斜。從各大券商發(fā)布的5月金股組合來看,白馬股和成長股的占比有所提升,而“中字頭”和高股息熱度則明顯下降。
今年“五一”假期期間,各大主要市場指數(shù)漲跌互現(xiàn),但整體偏強,其中中國資產的表現(xiàn)可謂領漲全球。
據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,4月30日~5月3日,納斯達克金龍指數(shù)、恒生國企指數(shù)、恒生指數(shù)累計漲幅都超過了4%,明顯跑贏同期歐美日各主要指數(shù),漲幅位居全球市場指數(shù)前三。
其中,在A股休市中的本周四、周五,港股持續(xù)上揚,恒生指數(shù)周四漲2.5%、周五漲1.48%,已連續(xù)9個交易日上漲。同期,恒生科技指數(shù)也表現(xiàn)強勁,周四漲4.45%、周五漲2.74%。從港股具體行業(yè)來看,本周資訊科技、醫(yī)療保健、可選消費、地產建筑、金融等行業(yè)處于領跑狀態(tài),電訊業(yè)、能源業(yè)則小幅下跌,表現(xiàn)墊底。
相比之下,“五一”期間的全球商品市場表現(xiàn)整體乏力。4月30日~5月3日,路透CRB商品指數(shù)累計下跌了近3%,在全球市場指數(shù)中墊底。國際油價、金價、銅價等主要大宗商品價格,均出現(xiàn)了不同程度的下跌,其中國際油價跌幅較為明顯,布倫特原油累計下跌超5%。
匯市方面,5月1日~3日,由于美元指數(shù)持續(xù)下跌,非美貨幣全面走強,其中日元兌美元匯率大幅上漲近3%,離岸人民幣兌美元匯率上漲0.8%。
近期,隨著港股市場持續(xù)走強,疊加北向資金重新加大了對A股的流入,市場情緒有所回暖,風險偏好也有所回升。今年1~4月,A股市場紅利、資源板塊持續(xù)領跑(1~4月紅利指數(shù)累計上漲12.8%,領漲A股各核心指數(shù))。展望后市,目前多家券商策略團隊均把寶押在了成長股上。
國泰君安策略團隊在日前發(fā)布的A股策略周報中指出:風雨過后,總會見彩虹。股市對中長期和短尺度的風險已經給予計價,向后看不確定性有望降低。展望年中股市震蕩上行,敢于逆向布局,行情重點在具備成長性的股票。
招商證券策略團隊日前發(fā)布研報指出,進入5月,隨著業(yè)績披露期結束,風險偏好修復,市場或重新開始尋找彈性更大的方向,基于產業(yè)趨勢的主題賽道投資有望重新活躍,此前受壓制的成長風格可能重回占優(yōu)。
財通證券策略團隊最近發(fā)布的觀點也認為,5月成長占優(yōu)。預計5月是A股“最基本面”的月份,后續(xù)將呈現(xiàn)典型的業(yè)績增速主導的結構性行情,關注政策和產業(yè)催化需求的TMT:電子(存儲、消費電子)、AI(龍頭加速布局)、氫能、新能源汽車(以舊換新補貼)、機械(機器人、設備更新)等。
另外,對于近期北向資金恢復流入,光大證券策略團隊分析指出,短期維度,我國政策催化疊加美國經濟數(shù)據(jù)不及預期推動外資流入A股。長期維度,A股資產當前配置性價比較高,多家主流國際投資機構上調A股預期。
不過在市場風格或將“轉向”之際,有部分券商仍然堅持自己的觀點。民生證券策略團隊日前指出,未來資源股仍然有空間。此前民生證券策略團隊曾堅持看好資源股的表現(xiàn)。
廣發(fā)證券策略團隊最新發(fā)布觀點稱,展望后市,在出現(xiàn)地產大周期反彈或科技應用爆發(fā)之前,中長期對A股穩(wěn)定價值類資產仍要保持關注。穩(wěn)定價值類對應中性股息,篩選的是分紅高、估值低且ROE相對穩(wěn)定的品種;2022年以來,股息率變得非常有效,穩(wěn)定價值類占優(yōu)。
值得注意的是,最近舉行的高層會議傳遞出的相關政策信號,也引發(fā)了市場較多關注。就市場關注的貨幣政策走向,高層會議強調“要靈活運用利率和存款準備金率等政策工具,加大對實體經濟支持力度,降低社會綜合融資成本”。
對此,申萬宏源研究日前發(fā)布研報分析指出,綜合來看,貨幣政策保持適度寬松并推動社會融資成本下降的格局沒有變,并沒有因為“資金空轉”等原因改變貨幣政策進一步穩(wěn)定內需的導向,市場對此擔憂或能進一步緩解。維持下一個貨幣政策發(fā)力窗口期可能在三季度的判斷不變,關注7~8月LPR下調以及9月25BP降準的可能。
截至目前,各券商的5月金股組合大多已陸續(xù)發(fā)布完畢。在4月的金股組合中,“中字頭”、高股息、資源板塊曾受到各家券商的青睞。例如,4月同時有6家券商推薦的金股有4個,分別是紫金礦業(yè)、中國中鐵、中國海油、美的集團;同時有4家券商推薦的金股有5個,分別是中國移動、中國石油、長安汽車、山東黃金、金山辦公。而從4月的實盤表現(xiàn)來看,這些“金股”不少都沖高回落,4月整體表現(xiàn)乏善可陳。事實上,在4月的實盤中,A股震蕩上行,以小盤價值占優(yōu)。
隨著最近市場關注的天平開始從高股息、資源股板塊,向成長股、白馬股傾斜。在這樣的背景下,據(jù)《每日經濟新聞》記者觀察,5月各券商的金股組合中,白馬股和成長股的占比有所提升,而“中字頭”和高股息的熱度則明顯下降。
例如,國聯(lián)證券5月金股組合較4月有較大幅度的調倉,總共調整了9只個股,多只“中字頭”、高股息、資源概念股被調出,取而代之的是成長股和白馬股。
銀河證券4月金股組合中曾包括了幾只“中字頭”概念,而在5月的組合中,“中字頭”已不見蹤跡,取而代之的是一系列成長股。
但也有一些券商,雖然在5月金股組合中同樣出現(xiàn)了一定比例的調倉,但整體風格變化不大。例如,在申萬宏源的5月金股組合仍然是相對均衡的配置,即組合中同時包括了“中字頭”、成長股、白馬股等風格不同的概念。在民生證券的5月金股組合中,仍然保持了對資源股的推薦比例。
據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,在5月金股組合中,推薦券商數(shù)量不少于3家的金股包括金山辦公、比亞迪、寧德時代、青島啤酒、立訊精密、北方華創(chuàng)、中際旭創(chuàng)等。而推薦券商數(shù)量不少于兩家的金股中,已少有“中字頭”的身影。
雖然今年以來市場風格不時發(fā)生變化,但整體來看,各板塊、各行業(yè)的龍頭更受券商金股組合的偏愛。比如最近兩個月,券商集中推薦的金股大多都是一些行業(yè)龍頭。
興業(yè)證券策略團隊日前發(fā)布研報指出,今年以來,市場出現(xiàn)了包括紅利、出海、資源股等幾個比較鮮明的主線。而這些線索的背后,埋藏的是龍頭跑贏的暗線。在多數(shù)方向、指數(shù)、行業(yè)中,龍頭均有顯著的超額收益。統(tǒng)計申萬31個一級行業(yè)年初以來的漲跌幅中位數(shù)可以發(fā)現(xiàn),各行業(yè)中市值前五的龍頭股,無一例外均較行業(yè)整體表現(xiàn)出明顯的超額收益。與此同時,指數(shù)層面,年初以來上證50、滬深300也整體跑贏市場。因此,龍頭風格是今年超額收益的重要源頭。
而龍頭股明顯走強背后的資金面因素是,ETF和險資成為今年重要的邊際增量資金,也帶動市場進一步聚焦龍頭白馬、核心資產。年初以來,股票型ETF份額凈增長1268億份,帶來超過3300億元的資金凈流入。其中,滬深300指數(shù)ETF是最重要的增量來源。與此同時,截至2024年3月,保險公司累計保費收入維持兩位數(shù)的增長,也帶動險資繼續(xù)流入。
封面圖片來源:視覺中國-VCG41N1331242936
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