基金公司密集調(diào)整ETF流動性服務(wù)商，什么情況？

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 彭水萍

4月27日，天弘基金發(fā)布多份公告，宣布自2024年4月29日起，公司終止華泰證券為中證500ETF天弘、醫(yī)療設(shè)備ETF等7只公司旗下ETF產(chǎn)品提供流動性服務(wù)。

而在4月26日，易方達、鵬華、匯添富、大成基金公司也都發(fā)布了終止旗下單只ETF流動性服務(wù)商的公告。

回頭來看，流動性服務(wù)商“終止潮”始于今年3月底。而從發(fā)布的公告來看，源頭或與《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指引第2號——流動性服務(wù)》的有關(guān)規(guī)定有關(guān)，即流動性服務(wù)新規(guī)。

不過，某券商財富管理人士向記者表示：“流動性服務(wù)新規(guī)只是一方面，但是券源和費用是影響目前ETF做市的關(guān)鍵因素。”

有基金公司ETF投資人士也向記者表示：“此前發(fā)布的公募基金第二階段費率改革的相關(guān)規(guī)定將會改變原有通過返傭支付流動性費用的模式，改變原有的生態(tài)。”

密集調(diào)整流動性服務(wù)商

近日，多家公募基金對旗下ETF產(chǎn)品的流動性服務(wù)商進行調(diào)整，其中的主基調(diào)就是終止。

4月27日，天弘基金發(fā)布多份公告，宣布根據(jù)《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指引第2號——流動性服務(wù)》等有關(guān)規(guī)定，自2024年4月29日起，公司終止華泰證券為中證500ETF天弘、醫(yī)療設(shè)備ETF等7只公司旗下ETF產(chǎn)品提供流動性服務(wù)。

而此前，銀華基金發(fā)布公告自2024年4月26日起，終止浙商證券為銀華中證1000增強策略交易型開放式指數(shù)證券投資基金提供流動性服務(wù)。

近期還有易方達、招商、大成、嘉實、廣發(fā)、富國、華安、華夏、平安、景順長城、西藏東財、工銀瑞信等10余家公募發(fā)布公告，宣布公司旗下部分ETF產(chǎn)品終止與流動性服務(wù)商合作。

除了終止流動性服務(wù)商的活動，也有基金公司在新增流動性服務(wù)商，調(diào)整主流動性服務(wù)商。

海富通中證2000增強策略ETF就新增中信證券為流動性服務(wù)商。

華泰柏瑞宣布將旗下華泰柏瑞中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)ETF原主流動性服務(wù)商調(diào)整為一般性服務(wù)商。

流動性服務(wù)新規(guī)有影響

如此多的基金公司發(fā)布流動性服務(wù)商調(diào)整的背后，或與一個因素有關(guān)，就是去年12月8日新修訂發(fā)布的《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指引第2號——流動性服務(wù)》（以下簡稱《指引》），即流動性服務(wù)新規(guī)。

《指引》第七條明確規(guī)定，如果流動性服務(wù)商出現(xiàn)下列六種情況之一的，基金管理人應(yīng)當向深交所申請終止流動性服務(wù)商為相關(guān)基金提供流動性服務(wù)：不再符合本指引第三條規(guī)定的條件；與基金管理人協(xié)議到期、變更或者提前解除；流動性服務(wù)商因故無法為單只或者多只基金正常提供流動性服務(wù)，且與基金管理人協(xié)商一致；年度評價周期內(nèi)，為特定基金提供流動性服務(wù)定期評價結(jié)果為D的次數(shù)占本所全年定期評價（不含年度評價）次數(shù)的1/3或者以上；出現(xiàn)違法違規(guī)、謀取不正當利益或者其他可能損害投資者合法權(quán)益的行為。

今年1月，滬深交易所先后發(fā)布了2023年度上市基金做市商綜合考評結(jié)果。其中滬市共19家主做市商參與評價，深交所則公布了25家B級以上的深市基金流動性服務(wù)商。綜合兩市評價結(jié)果來看，廣發(fā)證券、中金公司、方正證券、華泰證券、招商證券、中信建投以及中信證券有7家券商同時獲評兩市AA級做市商。

平安證券研究報告指出，截至2024年3月末，中信證券、廣發(fā)證券、方正證券做市ETF數(shù)量均超過600只，相較上月分別增加19只、23只和18只。華泰證券做市ETF數(shù)量586只，招商證券、中信建投、海通證券做市數(shù)量均在400只以上。

交易傭金付費模式將不復存在

談起基金調(diào)整流動性服務(wù)商，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，接受采訪的券商財富管理和基金投研人士認為，流動性服務(wù)新規(guī)只是導致此次調(diào)整的一方面，背后最為重要的是即將于7月1日實施的《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）。

“此新規(guī)中明確規(guī)定，不得通過交易傭金支付流動性服務(wù)費。這也意味著原有的通過打交易量支付流動性服務(wù)費用的模式未來將會消失。”滬上某基金公司ETF人士向記者表示。

某券商財富管理人士告訴記者，ETF做市是為了活躍交投，讓更多的投資者來參與，也許它不一定賺錢，但是通過費用的補貼，綜合收益只要賺錢就行了，它是這樣一個模式。

在該資深財富管理人士看來，流動性服務(wù)新規(guī)確實產(chǎn)生了一些影響，但最為主要的還是券源和費用兩大問題最為關(guān)鍵。今年以來，轉(zhuǎn)融通的新規(guī)則讓券源受到了一些影響，后來就是降費降傭的規(guī)定，對流動性服務(wù)費用也會產(chǎn)生一定的影響，可能會導致有些券商資源的匹配出現(xiàn)一些變化?，F(xiàn)在有小型基金公司，比如說費用不夠了，而有些中大型基金公司需要和幾家券商形成深度合作，形成一個池子。而這些都會讓這些做市業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的變化。

也有公募基金投研人士向記者表達了自身擔憂，由于缺乏賺錢效應(yīng)，不排除有些券商可能會收縮在ETF做市這塊業(yè)務(wù)的布局。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211300009285