每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-04-23 23:28:54
◎華致酒行雖然去年?duì)I收突破百億元,但公司在行業(yè)中整體市占率仍然偏低。而結(jié)合白酒整體消費(fèi)市場承壓的背景,以及茅臺等酒企持續(xù)加碼直銷渠道、提高出廠價(jià),“賣得越多,賺得越少”似已成為華致酒行面臨的一個(gè)難題。
每經(jīng)記者 熊嘉楠 每經(jīng)編輯 文多
“酒類流通第一股”華致酒行2023年收入首破百億,但公司現(xiàn)狀卻難言十全十美。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,公司2023年實(shí)現(xiàn)營收101.21億元,同比增長16.22%,歸母凈利2.35億元,同比下滑35.78%;扣非后凈利潤1.79億元,同比下滑46.86%。這也是公司連續(xù)第二年出現(xiàn)增收不增利的情況。
作為“名酒金牌服務(wù)商”,華致酒行的經(jīng)營情況一直被視作行業(yè)終端渠道的參照。過去兩年間,白酒整體消費(fèi)市場承壓,疊加茅臺等酒企持續(xù)加碼直銷渠道、提高出廠價(jià),“賣得越多,賺得越少”似已成為華致酒行面臨的一個(gè)難題。這也讓華致酒行愈發(fā)重視利潤更高的精品酒業(yè)務(wù)。
此外,中國酒類流通領(lǐng)域市場集中度低,而企業(yè)數(shù)量眾多,華致酒行雖然去年?duì)I收突破百億元,但公司在行業(yè)中整體市占率仍然偏低。
公司的現(xiàn)狀也引發(fā)了投資者的擔(dān)憂,較2023年高點(diǎn)的35.4元/股,目前公司股價(jià)接近“腰斬”。
圖片來源:每經(jīng)記者 張建 攝(資料圖)
華致酒行邁入“百億俱樂部”,是公司發(fā)展史上的一座里程碑,也是國內(nèi)酒類流通行業(yè)誕生的第一個(gè)“百億級”酒行。
從去年的產(chǎn)品類別來看,白酒產(chǎn)品依舊是華致酒行收入的主要來源。白酒、葡萄酒、進(jìn)口烈性酒分別實(shí)現(xiàn)營收93.95億元、4.87億元和1.43億元,同比變動(dòng)20.02%、-19.86%和-4.42%。
縱觀全年,第四季度單季實(shí)現(xiàn)營收18.68億元,總量雖然最少,但同比增幅最高,為52.11%。
在公司2023年度業(yè)績說明會(huì)上,華致酒行董事長吳向東就營收首破百億元表示:公司的保真連鎖品牌效應(yīng)持續(xù)擴(kuò)大,公司連鎖門店分銷能力不斷提升;其次公司基于對市場需求的精準(zhǔn)研判,春節(jié)、中秋節(jié)、國慶節(jié)動(dòng)態(tài)調(diào)整銷售策略并及時(shí)備貨,營銷工作調(diào)度有序。此外;公司不斷豐富產(chǎn)品矩陣,精品酒的持續(xù)開發(fā)支撐了產(chǎn)品多元化發(fā)展。
時(shí)間線拉長來看,華致酒行近年規(guī)模上的增長十分明顯。在2021年,公司擁有華致酒行、華致名酒庫連鎖門店2000多家、優(yōu)質(zhì)零售終端10500余家。目前,公司優(yōu)質(zhì)零售終端已達(dá)到30000多家。
營收從37億元到突破百億元,華致酒行僅僅用了5年時(shí)間。其收入規(guī)模的不斷增長與行業(yè)整體結(jié)構(gòu)性繁榮息息相關(guān)。
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院及相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2016—2022年,中國酒類流通行業(yè)市場規(guī)模呈現(xiàn)平穩(wěn)波動(dòng)趨勢。2022年,中國酒類流通行業(yè)市場規(guī)模超過1.1萬億元。
當(dāng)前中國酒類市場集中度不斷提升,在流通市場整體規(guī)模不變的情況下,作為“名酒金牌服務(wù)員”的華致酒行自然受益。
值得注意的是,美國市場在2017年就呈現(xiàn)前十大和前五大經(jīng)銷商分別占據(jù)全美酒水(含烈性酒及紅酒)市場74%和64.4%銷售額的局面。據(jù)機(jī)構(gòu)研究報(bào)告,作為中國“酒業(yè)流通第一股”,華致酒行的市占率卻尚不足1%。
前瞻研究院在2023年8月的報(bào)告中表示,我國酒類流通行業(yè)屬于充分競爭行業(yè),由于我國分銷渠道多樣、零售終端分散、行業(yè)起步較晚,占市場較大份額的大型龍頭企業(yè)較少,我國酒類流通行業(yè)集中度低。2022年,行業(yè)代表性企業(yè)華致酒行、名品世家的市場份額占比不到1%。
市場集中度低,而企業(yè)數(shù)量眾多,華致酒行近年來越發(fā)感受到行業(yè)競爭的壓力。不過,在到達(dá)百億元規(guī)模后,公司似乎也將主動(dòng)放慢規(guī)模的擴(kuò)張。
對于投資者提出的“是否會(huì)加速開店”問題,吳向東在2023年度業(yè)績說明會(huì)上表示:目前暫無加速開店的計(jì)劃,公司會(huì)對合作伙伴進(jìn)行嚴(yán)格甄選,從合作伙伴的經(jīng)營管理能力、資源情況以及資金實(shí)力進(jìn)行綜合考量,并會(huì)結(jié)合所在地經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、消費(fèi)水平、同行競爭狀況及店面選址等因素進(jìn)行綜合評估。
圖片來源:每經(jīng)記者 張建 攝(資料圖)
多年以前,吳向東曾提出,要“永做名酒廠金牌服務(wù)員”。
有券商分析認(rèn)為,2023年華致酒行穩(wěn)定白酒茅五瀘等頭部品牌配額,標(biāo)品貢獻(xiàn)主要收入來源,同時(shí)精品酒銷售持續(xù)推進(jìn)。
但一些投資者似乎“高興”不起來,原因還是在于賣名酒不怎么賺錢。
公司整體毛利率已從2019年的約21%下滑至2023年的約11%,其中,2023年公司白酒(按產(chǎn)品分)毛利率為9.24%。
2023年,這已是公司連續(xù)兩年增收不增利。分地區(qū)來看,除華北地區(qū)毛利率微增以外,華東、華南、華中、電商均出現(xiàn)毛利率的下滑,其中,電商板塊和華南地區(qū)毛利率最低,僅6.86%和5%,遠(yuǎn)低于公司的平均毛利水平。
對于毛利率的下滑,公司管理層也在業(yè)績說明會(huì)上作了解釋:白酒市場大部分產(chǎn)品價(jià)格承壓,公司為順應(yīng)市場需求,主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),名酒銷售占比同比提高;名酒方面,因市場需求變化,部分名酒毛利有所下降,但符合市場整體趨勢。
2016年至2018年上半年,茅臺系列、五糧液系列產(chǎn)品合計(jì)為華致酒行貢獻(xiàn)了超八成的收入。其銷售的53度飛天茅臺和52度普五產(chǎn)品超半數(shù)為從酒企直接采購,其余則通過供應(yīng)商采購。
上市之后,華致酒行不再單獨(dú)公布茅臺、五糧液系列酒相關(guān)收入占比。但在2021年4月,吳向東在業(yè)績說明會(huì)上表示,公司“‘茅五’等名酒營收占比仍高達(dá)70%”。
2018年—2022年期末時(shí),公司預(yù)付款項(xiàng)較當(dāng)年年初的增長分別為4.83%、112.99%、2.57%、161.83%、40.39%。對于預(yù)付款項(xiàng)的增長,公司在2019年—2022年年報(bào)中解釋稱主要因?yàn)轭A(yù)付茅臺、五糧液等酒企的款項(xiàng)同比增加所致。
2019年—2023年,公司對前五名主要供應(yīng)商的采購額,占總采購額的比例分別為60.51%、49.98%、53.14%、35.17%、37.81%。
2017年至2021年,華致酒行的毛利率均在20%左右??扇ツ?1月以來,茅臺與五糧液相繼宣布提高出廠價(jià),但市場終端價(jià)格并沒有明顯提升??梢姡K端批價(jià)未變,產(chǎn)品出廠價(jià)提升,華致酒行利潤承壓。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到,2023年公司預(yù)付款項(xiàng)迎來上市以來的首次下滑,為17.92億元,較年初減少34.6%。
對此,公司財(cái)務(wù)總監(jiān)胡亮鋒回應(yīng)道:“預(yù)付款項(xiàng)的減少,為公司與主要供應(yīng)商的付款政策調(diào)整所致。”
公司在年報(bào)中表示,公司與國內(nèi)外知名釀酒企業(yè)及大型酒類流通商建立了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系,經(jīng)銷的產(chǎn)品包括飛天茅臺、普通五糧液等知名酒品。同時(shí),公司與國內(nèi)酒企合作開發(fā)了“貴州茅臺酒(金)”“荷花酒”“釣魚臺精品酒(鐵蓋)”“古井貢酒1818”“虎頭汾酒”“習(xí)酒窖藏1988(鎏金)”“金酒鬼”“金內(nèi)參”“賴高淮作品1989”等多款優(yōu)質(zhì)、暢銷酒品,是上述產(chǎn)品的總經(jīng)銷。
圖片來源:每經(jīng)記者 張建 攝(資料圖)
賣得越多,賺得越少。這也讓華致酒行愈發(fā)重視利潤更高的精品酒業(yè)務(wù)。浙商證券在去年10月的研報(bào)中表示,2023年第三季度華致酒行收入同比增長13.35%,預(yù)計(jì)當(dāng)前標(biāo)品仍為收入主要貢獻(xiàn)來源,精品酒為利潤主要貢獻(xiàn)來源。
公司也始終宣稱,努力成為具有國際影響力的精品酒水營銷和服務(wù)商。
?公司旗下負(fù)責(zé)精品酒銷售的子公司包括華致精品酒水商貿(mào)有限公司。該公司2023年實(shí)現(xiàn)營收15.56億元,同比下降58.4%,凈利潤1.09億元,同比下降26.97%。較2021年3.1億元的凈利潤相去甚遠(yuǎn)。
公司高管也在2023年度業(yè)績說明會(huì)上表示:根據(jù)公司制定的年度精品酒營銷策略,2023年持續(xù)加大精品酒市場投入,導(dǎo)致精品酒的利潤貢獻(xiàn)率下降。
對于精品酒業(yè)務(wù)的下一步規(guī)劃,公司在2023年度業(yè)績說明會(huì)上稱:公司一直與各名酒廠保持長期穩(wěn)定的合作關(guān)系,也在持續(xù)不斷地進(jìn)行新品研發(fā),并會(huì)擇時(shí)上市。
而對于2024年度的具體戰(zhàn)略規(guī)劃,吳向東在業(yè)績說明會(huì)上表示:將以保真體系和嚴(yán)苛管理筑牢品牌信用基石,持續(xù)增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的黏性,緊抓機(jī)遇拓展全渠道銷售網(wǎng)絡(luò),做好上至國內(nèi)外知名酒企的深度合作,下至終端網(wǎng)點(diǎn)和消費(fèi)者的精細(xì)化服務(wù);同時(shí),加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型,積極發(fā)展新媒體渠道,實(shí)現(xiàn)對用戶消費(fèi)全場景需求下的個(gè)性化、精準(zhǔn)化、快捷化響應(yīng)。
封面圖片來源:每經(jīng)記者 張建 攝(資料圖)
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