如何看待M2余額突破300萬億元？央行：將加強(qiáng)對(duì)資金空轉(zhuǎn)的監(jiān)測

每經(jīng)記者 李宣璋    每經(jīng)編輯 陳旭    

4月18日，國新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹2024年一季度金融運(yùn)行和外匯收支情況。

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新在發(fā)布會(huì)上介紹，今年以來，人民銀行、外匯局堅(jiān)決貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、中央金融工作會(huì)議精神和全國兩會(huì)部署，綜合運(yùn)用多種政策工具，支持經(jīng)濟(jì)回升向好。

截至目前，政策實(shí)施已取得較好成效。金融總量穩(wěn)定增長，3月末社會(huì)融資規(guī)模增速為8.7%，一季度新增社會(huì)融資規(guī)模12.9萬億元；M2增速為8.3%，一季度新增12.5萬億元；人民幣貸款余額增速為9.6%，一季度新增9.5萬億元。數(shù)據(jù)表明，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度保持穩(wěn)固。此外，一季度融資成本穩(wěn)中有降。一季度新發(fā)放企業(yè)貸款利率為3.75%，同比降0.22個(gè)百分點(diǎn)；特別是新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.71%，同比降0.46個(gè)百分點(diǎn)。

“總的看，前期出臺(tái)的一系列貨幣政策措施正在逐步發(fā)揮作用，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升、開局良好。未來貨幣政策還有空間，我們將密切觀察政策效果及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況，擇機(jī)用好儲(chǔ)備工具。”朱鶴新強(qiáng)調(diào)。

對(duì)3月末M2余額突破300萬億元等情況，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，這是過去多年來金融持續(xù)不斷支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的反映。總體看，當(dāng)前存量貨幣確實(shí)已經(jīng)不低了。相關(guān)部門將加強(qiáng)對(duì)資金空轉(zhuǎn)的監(jiān)測，未來隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、有效需求恢復(fù)、社會(huì)預(yù)期改善，資金沉淀空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象也會(huì)緩解。

存量貨幣確實(shí)不低了

人民銀行如何看待3月末M2余額突破300萬億元？對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表虛增，下一步計(jì)劃用何種手段予以遏制？

對(duì)此，鄒瀾表示，目前廣義貨幣M2余額超過300萬億元，這是過去多年來金融持續(xù)不斷支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的反映。過去相當(dāng)長一段時(shí)期，我國經(jīng)濟(jì)保持高速增長，經(jīng)濟(jì)體量持續(xù)增大，企業(yè)資本和居民資產(chǎn)累積加快，這些都會(huì)帶來貨幣需求的上升。與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段相適應(yīng)，我國貨幣信貸也長期保持兩位數(shù)以上的較高增速，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了適宜的環(huán)境。尤其新冠肺炎疫情三年，為著力穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤，金融又加大了逆周期調(diào)節(jié)力度。總體看，當(dāng)前存量貨幣確實(shí)已經(jīng)不低了。

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)在加快推進(jìn)，房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)更為輕型化，信貸需求較前些年有所轉(zhuǎn)弱，信貸結(jié)構(gòu)也在優(yōu)化升級(jí)。但各方面對(duì)變化還有個(gè)認(rèn)識(shí)、適應(yīng)的過程，一些銀行在經(jīng)營模式和內(nèi)部考核上仍有規(guī)模情結(jié)，超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效融資需求。

鄒瀾表示，部分企業(yè)借助自身優(yōu)勢地位，用低成本貸款融到的錢買理財(cái)、存定期或轉(zhuǎn)貸給別的企業(yè)，主業(yè)不賺錢，金融反而成了主要盈利來源，這就容易形成空轉(zhuǎn)和資金沉淀，降低了資金使用效率。為此，今年政府工作報(bào)告適時(shí)提出，要“避免資金沉淀空轉(zhuǎn)”。

鄒瀾強(qiáng)調(diào)，相關(guān)部門將加強(qiáng)對(duì)資金空轉(zhuǎn)的監(jiān)測，完善管理考核機(jī)制。未來隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、有效需求恢復(fù)、社會(huì)預(yù)期改善，資金沉淀空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象也會(huì)緩解。當(dāng)前龐大的貨幣總量增長可能放緩，數(shù)據(jù)上會(huì)有擾動(dòng)，不宜簡單作同期比較。但這并不意味著金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度減少，真正需要資金的高效企業(yè)反而會(huì)獲得更多融資，是金融支持質(zhì)效提升的體現(xiàn)。

貸款投向結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

今年一季度的信貸總量和投向情況如何？預(yù)計(jì)接下來在投向和投放方面將有何變化？

對(duì)此，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司負(fù)責(zé)人張文紅介紹，從一季度各項(xiàng)貸款總量來看，繼續(xù)保持了平穩(wěn)較快增長。

3月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額是247.05萬億元，同比增長9.6%。一季度，人民幣各項(xiàng)貸款增加9.5萬億元，新增額低于上年同期，這主要是受上年基數(shù)較高的影響。如果拉長時(shí)間來看，今年一季度新增貸款比2022年同期高出1.13萬億元。數(shù)據(jù)顯示，金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持仍保持在較高的水平上。 從借貸主體看，企（事）業(yè)單位貸款是信貸增長的主體。一季度，企（事）業(yè)單位貸款增加7.77萬億元。其中，中長期貸款增加6.2萬億元，反映出金融體系持續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供穩(wěn)定的資金來源。同期，住戶貸款增加1.33萬億元，主要是經(jīng)營性貸款增加1.29萬億元。

從行業(yè)投向來看，新增貸款主要投向制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)、服務(wù)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，房地產(chǎn)業(yè)貸款增速也有所回升。貸款行業(yè)投向結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。具體來看：

一是制造業(yè)中長期貸款繼續(xù)保持較高水平增長。3月末，制造業(yè)中長期貸款增長26.5%，比全部產(chǎn)業(yè)中長期貸款增速高出12.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款增長27.3%，比上月末高0.8個(gè)百分點(diǎn)。

二是基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長期貸款增長平穩(wěn)。3月末，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長期貸款增長13.4%，一季度累計(jì)增加1.97萬億元。

三是不含房地產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)中長期貸款增加較多。3月末，不含房地產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)中長期貸款增長13.1%，一季度累計(jì)增加2.87萬億元，占全部產(chǎn)業(yè)中長期貸款增量的一半。

四是房地產(chǎn)業(yè)中長期貸款增速有所上升。3月末，房地產(chǎn)業(yè)中長期貸款增長4.9%，比上年末高0.6個(gè)百分點(diǎn)。一季度累計(jì)增加6727億元，新增額高于上年同期。

“下一步，人民銀行將按照中央金融工作會(huì)議部署，保持信貸合理增長、節(jié)奏平穩(wěn)，持續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，注重提升效能，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。”張文紅表示。