6月降息希望基本破滅！美國3月CPI全線超預(yù)期，道指大跌超300點，年內(nèi)降息預(yù)期從三次減少為兩次

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

北京時間4月10日（周三）晚間，美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月CPI同比增長3.5%，為去年9月以來新高，環(huán)比增長0.4%。美聯(lián)儲更為關(guān)注的剔除食品和能源成本的核心CPI當月同比增長3.8%，環(huán)比增長0.4%。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，美元指數(shù)短線飆升約50點；美元對日元匯率觸及1美元兌152日元，續(xù)創(chuàng)1990年7月以來新高；現(xiàn)貨黃金短線下挫逾15美元；兩年期和10年期美債收益率雙雙飆升13個基點，其中，10年期美債收益率上破4.5%重要關(guān)口。

惠譽評級首席經(jīng)濟學(xué)家Brian Coulton在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的置評郵件中稱，“我們不應(yīng)該對3月份整體通脹的上升反應(yīng)過度。”不過，他同時也指出，“超級核心CPI（即扣除住房租金的服務(wù)業(yè)通脹）”的增幅正在朝著市場不希望看到的方向發(fā)展，而且速度很快。

芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，3月份CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，期貨交易員對美聯(lián)儲6月份降息預(yù)期概率從數(shù)據(jù)公布前的50%左右大幅降至20%左右，對美聯(lián)儲年內(nèi)降息次數(shù)的預(yù)期也從數(shù)據(jù)公布前的三次降為兩次（每次均為25個基點）。

能源和住房成本推動CPI高企

數(shù)據(jù)顯示，美國3月CPI同比增長3.5%，為去年9月以來新高，預(yù)期3.4%，前值3.2%。美國3月CPI環(huán)比增長0.4%、預(yù)期0.3%，持平前值。核心CPI當月同比增長3.8%、預(yù)期3.7%，持平前值；3月核心CPI環(huán)比增長0.4%、預(yù)期的0.3%，同樣持平前值。

從分項來看，住房和能源成本推動了美國3月份整體CPI的上行。能源價格當月上漲1.1%（2月份上漲2.3%），而占CPI權(quán)重約三分之一的住房成本較2月上漲0.4%，較上年同期大幅上漲5.7%。

CNBC報道中稱，對住房相關(guān)成本今年將放緩的預(yù)期，一直是美聯(lián)儲認為通脹將降溫到足以讓其降息的論點的核心。另外，食品價格3月僅上漲0.1%，同比上漲2.2%；二手車價格同比下跌1.1%，醫(yī)療服務(wù)價格同比上漲0.6%。

圖片來源：CNBC

受數(shù)據(jù)影響，美股三大指數(shù)全線大幅低開。截至發(fā)稿，道指跌325點，跌幅為0.84%，標普500指數(shù)跌0.71%，納指跌0.72%。

圖片來源：CNBC

不過，在惠譽評級首席經(jīng)濟學(xué)家Brian Coulton看來，市場的反應(yīng)似乎有點“過頭”。

他在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的置評郵件中稱，“我們不應(yīng)該對3月份整體通脹的上升反應(yīng)過度，因為上個月的通脹都與能源有關(guān)。不過，細看3月份CPI也不能讓美聯(lián)儲放心。核心CPI通脹三個月環(huán)比年率已經(jīng)上升到4.2%。所謂的‘超級核心CPI（即扣除住房租金的服務(wù)業(yè)通脹）’的增幅從2月份的3.9%躍升至3月份的4.8%，這個指標正在朝著市場不希望看到的方向發(fā)展，而且速度很快。” 

6月降息押注大幅走低，年內(nèi)降息次數(shù)預(yù)期降至兩次

雖然美國通脹已經(jīng)從2022年6月9.1%的峰值大幅回落，但過去幾個月以來通脹持續(xù)回落的進展緩慢。CNBC報道中稱，實際上，盡管美聯(lián)儲更青睞的核心CPI已經(jīng)下降了約一個百分點，但自從美聯(lián)儲2023年8月份開始暫停加息以來，美國的總體CPI幾乎沒有變化。

圖片來源：tradingeconomics

在關(guān)注CPI和其他與物價相關(guān)指標的同時，美聯(lián)儲政策制定者還非常關(guān)注美國商務(wù)部每月發(fā)布的個人消費支出（PCE），有時也被稱為PCE平減指數(shù)。而受汽油價格上漲的推動，美國2月PCE指數(shù)同比從前值2.4%升至2.5%，為去年9月來首次反彈。

就市場而言，通脹及其對美聯(lián)儲貨幣政策的影響已變得越來越緊張。在今年年初大漲之后，美股二季度開始以來波動率明顯上升，投資者試圖從美聯(lián)儲官員相互矛盾的講話中找出合理的解釋。全球?qū)_基金也正以三個月來最快的速度拋售股票。根據(jù)高盛的主要經(jīng)紀商數(shù)據(jù)，對沖基金上周連續(xù)第二周凈拋售全球股票，這也是自1月中旬以來其拋售規(guī)模最大的一周。美國銀行的客戶數(shù)據(jù)也顯示了類似的趨勢，其對沖基金客戶上周連續(xù)第五周拋售股票。

今年早些時候，美聯(lián)儲基金期貨的交易員們曾認為，美聯(lián)儲最早可能在3月份就開始降息，并在年內(nèi)降息多達7次（每次25個基點）。而隨著近幾個月來美國通脹持續(xù)下行的趨勢遇阻，以及包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的多名官員講話擾亂市場預(yù)期，在今日晚間的CPI數(shù)據(jù)發(fā)布前，市場已經(jīng)將美聯(lián)儲降息的時間推遲至6月，且今年的降息次數(shù)不會超過三次（每次25個基點）。

圖片來源：芝商所

而據(jù)芝商所“美聯(lián)儲觀察”，3月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場進一步減少了對美聯(lián)儲FOMC6月份降息的預(yù)期——截至發(fā)稿，交易員認為美聯(lián)儲6月份降息的概率已經(jīng)從數(shù)據(jù)公布前的50%左右大幅降至21.9%，對年內(nèi)降息次數(shù)的押注也從數(shù)據(jù)公布前的三次（總計75個基點）降至兩次（總計50個基點）。

圖片來源：芝商所

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