大廠投資圖譜 | 2023年出手?jǐn)?shù)量不及2018年四分之一 阿里投資“瘦身”背后的進(jìn)與退

阿里巴巴，可能已經(jīng)看清了前路。 4月10日，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云退休5年首發(fā)千字長文致阿里改革，再次引發(fā)輿論軒然大波。 就在幾天前，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席蔡崇信在公開的一則視頻采訪中，表達(dá)了對(duì)這家龐大企業(yè)現(xiàn)狀的最新思考。他表示，在過去幾年里，當(dāng)進(jìn)行內(nèi)部審視和自我反思時(shí)，“我們知道阿里落后了，因?yàn)槲覀兺浟宋覀冋嬲目蛻羰钦l”。 為了找回這條正確的路，近兩年阿里巴巴（HK 09988，股價(jià)73.95港元，總市值1.52萬億港元）動(dòng)作不斷，頻頻試錯(cuò)。 在組織架構(gòu)上，2023年9月，蔡崇信、吳泳銘開始分別擔(dān)任阿里董事長、CEO；2023年12月，吳泳銘兼任淘天集團(tuán)CEO，上任不久，他就大刀闊斧地對(duì)淘天進(jìn)行了組織架構(gòu)調(diào)整。 阿里園區(qū) 圖片來源：每經(jīng)記者 張涵 攝 自2024年開年至今，阿里本地生活集團(tuán)已經(jīng)揮別了董事長兼餓了么CEO俞永福；隨著侯毅的退休，盒馬也告別了創(chuàng)始人時(shí)代；就連高鑫零售（HK 06808，股價(jià)1.65港元，總市值157.41億港元），也辭別了任職三年的掌門人林小海。 阿里的戰(zhàn)略變化不僅體現(xiàn)在組織架構(gòu)的調(diào)整上。在對(duì)外投資上，阿里也呈現(xiàn)出明顯收縮跡象。自2023年下半年開始，阿里接連減持多家上市公司。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過IT桔子數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，近些年來，阿里整體的投資節(jié)奏放緩明顯：高峰期的2018年，阿里系對(duì)外投資事件高達(dá)170起；而到2023年，縮至40起；2024年至今，阿里系的對(duì)外投資事件僅7起。 對(duì)外投資銳減的同時(shí)，阿里并未忽略焦點(diǎn)。當(dāng)前市場(chǎng)上備受矚目的5家AI大模型初創(chuàng)公司，阿里均參與了投資。就在4月10日，AI芯片設(shè)計(jì)商墨芯人工智能宣布最新完成的B輪融資也正是由阿里系螞蟻集團(tuán)領(lǐng)投。 相較于此前的大包大攬，當(dāng)下阿里的投資戰(zhàn)略顯然變得更為清晰、簡(jiǎn)單。香頌資本董事沈萌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在內(nèi)外壓力下，阿里主動(dòng)進(jìn)行大幅“減肥”，圍繞核心主業(yè)，加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 720家公司，900起投資事件——這是《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者最新梳理統(tǒng)計(jì)的阿里系自1999年成立以來的一份不完全投資成績(jī)單。 25年征戰(zhàn)，曾經(jīng)傲視群雄、縱橫捭闔，而今反躬自省、重練內(nèi)功，中國最知名的互聯(lián)網(wǎng)公司之一阿里巴巴的投資地圖，正發(fā)生著重大變化。 值此之際，每經(jīng)未來商業(yè)智庫特別策劃"大廠投資圖譜"（專題|布局新航道：2024大廠投資圖譜），首期聚焦阿里，這種變化之所以值得關(guān)注，皆因一家大企業(yè)的投資動(dòng)向，一定程度上或反映了經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的轉(zhuǎn)向，對(duì)其他企業(yè)亦有啟示與鏡鑒。(文末附阿里巴巴核心投資圖譜） 持續(xù)“瘦身”，減持或退出多家上市公司 馬云在最新千字長文里，肯定了阿里新管理層"對(duì)于我們要什么，不要什么，做出了果斷清晰的取舍。"這體現(xiàn)在阿里過去一年的持續(xù)"瘦身"。 2023年12月3日晚間，美年健康（SZ002044，股價(jià)4.88元，總市值191.02億）、分眾傳媒（SZ 002027，股價(jià)6.92元，總市值999.4億）、居然之家（SZ 000785，股價(jià)3.01元，總市值189.25億）及千方科技（SZ 002373，股價(jià)10.06元，總市值158.97億）4家A股上市公司先后宣布，其持股5%以上的股東，即阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阿里網(wǎng)絡(luò)”），將其所持有上市公司股份轉(zhuǎn)讓給新設(shè)的一致行動(dòng)人公司杭州灝月企業(yè)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“杭州灝月”）。交易完成后，阿里網(wǎng)絡(luò)不再直接持有上市公司股份。 在此兩天前，圓通速遞（SH 600233，股價(jià)15.99元，總市值550.41億）、紅星美凱龍（HK0528，股價(jià)1.65港元，總市值71.85億港元）、麗人麗妝（SH 605136，股價(jià)8.12元，總市值32.52億）也先后發(fā)布權(quán)益變動(dòng)相關(guān)公告。 圓通速遞在公告中表示，收到阿里網(wǎng)絡(luò)的通知，為實(shí)現(xiàn)阿里網(wǎng)絡(luò)突出主業(yè)、非主業(yè)業(yè)務(wù)獨(dú)立發(fā)展，各司其職，提高經(jīng)營效益，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值、增值和可持續(xù)發(fā)展，打造具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，阿里網(wǎng)絡(luò)決定實(shí)施存續(xù)分立，并由分立后新設(shè)公司杭州灝月承繼阿里網(wǎng)絡(luò)持有的公司全部股份。 對(duì)此，沈萌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，阿里將原有的非核心投資都轉(zhuǎn)入平臺(tái)企業(yè)，一方面為便于投后管理，另一方面在適當(dāng)時(shí)機(jī)也容易進(jìn)行減持，這些投資對(duì)于阿里都不屬于戰(zhàn)略性項(xiàng)目，在精減架構(gòu)、聚焦主業(yè)的過程中，可能進(jìn)行市場(chǎng)化處理。 減持動(dòng)作不僅發(fā)生在A股。阿里連續(xù)減持小鵬汽車（HK09868，股價(jià)28.150港元，總市值531.73億港元）和快狗打車（HK 02246，股價(jià)0.285港元，總市值1.79億港元），也震動(dòng)了業(yè)內(nèi)。 港交所文件顯示，阿里在去年11月出售了25.56萬股快狗打車，平均減持價(jià)格為每股0.6484港元，持股比例從12.01%下降至11.97%。此次減持套現(xiàn)金額約為16.57萬港元。 據(jù)公開報(bào)道，2023年12月，阿里再次分別兩次減持快狗打車H股股份，持股比例降至10.42%。2024年1月又有消息稱，去年12月22日，阿里巴巴以平均每股0.5045港元的價(jià)格出售了83.84萬股快狗打車股份，持股比例降至8.89%。交易價(jià)值約為42.3萬港元。企查查顯示，2018年，阿里麾下的菜鳥網(wǎng)絡(luò)曾參與快狗打車A輪融資。 對(duì)個(gè)別熱門公司，阿里似乎也失去了興趣。 今年3月，有市場(chǎng)消息稱，阿里巴巴將出售其持有的3085萬份B站（US BILI，股價(jià)10.87美元，總市值44.80億美元）的美國存托憑證（ADR），預(yù)計(jì)每份ADR定價(jià)在11.60美元，籌集資金3.578億美元。 除了頻頻減持之外，阿里也表態(tài)有意出售非核心資產(chǎn)。 在2月7日晚間財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席蔡崇信明確回應(yīng)稱，傳統(tǒng)實(shí)體零售業(yè)務(wù)不是阿里的核心業(yè)務(wù)，對(duì)這類業(yè)務(wù)進(jìn)行退出也是合理的做法，但這需要時(shí)間，根據(jù)市場(chǎng)情況慢慢來實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，據(jù)披露，2024財(cái)年至今的9個(gè)月中，阿里已經(jīng)完成退出了17億美元的非核心資產(chǎn)。 很快，就在2月初，市場(chǎng)接連傳出阿里考慮出售旗下百貨和購物中心運(yùn)營商銀泰商業(yè)的消息。餓了么也曾在一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次辟謠“被字節(jié)收購”。 與之配合，去年12月，蔡崇信以內(nèi)部信的方式宣布，為了優(yōu)化資本回報(bào)率，提升股東價(jià)值，集團(tuán)資本管理委員會(huì)授權(quán)設(shè)立資產(chǎn)管理公司。戴珊將協(xié)助集團(tuán)籌建阿里巴巴集團(tuán)資產(chǎn)管理公司、組建專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)。 投資銳減，阿里“回歸主業(yè)” 在“賣賣賣”的同時(shí)，阿里的投資動(dòng)作并未停止，不過風(fēng)格已截然不同。 根據(jù)IT桔子的統(tǒng)計(jì)，阿里在2018年的對(duì)外投資達(dá)170起，2019年銳減為90起，到了2022年和2023年，僅為39起和40起。2024年至今，阿里僅出手7次。 考慮到國內(nèi)大環(huán)境的變化，阿里在投資版圖上的收縮跡象仍算明顯。 拉通來看，截至目前，阿里在企業(yè)服務(wù)的投資達(dá)94起；電商零售次之，達(dá)92起；文娛傳媒和金融分別為78起和73起，人工智能為62起；物流行業(yè)的投資已有46起。 值得一提的是，根據(jù)IT桔子的統(tǒng)計(jì)，2021~2022年，阿里系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資顯著多于數(shù)字經(jīng)濟(jì)。在2022年，阿里系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資出手次數(shù)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的2倍。 此外，阿里投資版圖中很重要的一部分業(yè)務(wù)線是收購而來的，是其多元化業(yè)務(wù)的嘗試。 以高鑫零售為例，2017年11月，阿里巴巴集團(tuán)和高鑫零售共同宣布，阿里將總共投入約224億港元，直接和間接持有高鑫零售36.16%的股份。三年后的2020年10月，阿里宣布，直接和間接共持有高鑫零售72%股份，成為后者的控股股東，高鑫零售并入阿里巴巴財(cái)務(wù)報(bào)表。此外，銀泰百貨也是阿里收購而來的。 阿里對(duì)餓了么的收購也是其版圖構(gòu)建上濃墨重彩的一筆。2018年4月，阿里巴巴集團(tuán)宣布將聯(lián)合螞蟻金服以95億美元對(duì)餓了么完成全資收購。經(jīng)過6年的磨合，如今的餓了么已經(jīng)成為阿里在本地生活業(yè)務(wù)上的重要支點(diǎn)。 需要注意的是，近期外界盛傳的阿里可能出售的幾大業(yè)務(wù)里，就包括了高鑫零售、銀泰百貨以及餓了么。買了又想賣，可見阿里近期的戰(zhàn)略已經(jīng)顯著變化。 除此之外，阿里的大文娛業(yè)務(wù)多是收購而來。2023年9月，阿里大文娛集團(tuán)旗下阿里影業(yè)（HK 01060，股價(jià)0.45港元，總市值132.70億港元）宣布，與阿里巴巴集團(tuán)的全資子公司阿里巴巴投資有限公司簽訂股份購買協(xié)議，阿里影業(yè)將附條件收購經(jīng)營“大麥”品牌的Pony Media Holdings Inc.的全部股權(quán)。2017年3月，阿里巴巴宣布全資收購大麥網(wǎng)，并將其納入了阿里大文娛板塊。 對(duì)大麥網(wǎng)的定位，時(shí)任阿里巴巴文化娛樂集團(tuán)董事長兼CEO的俞永福曾在內(nèi)部信中表示，大麥網(wǎng)在優(yōu)化其核心產(chǎn)品的同時(shí)，將進(jìn)一步催化阿里生態(tài)各大業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)。 與不斷退出或減持國內(nèi)投資相反，阿里曾收購多家海外電商平臺(tái)，以擴(kuò)張海外電商版圖，目前仍在持續(xù)加碼。 2023年7月，相關(guān)文件顯示，Lazada獲得阿里巴巴8.45億美元注資。2023年12月，消息稱Lazada從母公司阿里巴巴集團(tuán)又獲得了6.34億美元的注資。 此外，2023年9月消息，阿里巴巴通過旗下土耳其電商平臺(tái)Trendyol宣布，計(jì)劃未來一段時(shí)間在土耳其投資20億美元，并已通過Trendyol對(duì)土耳其投資了14億美元。2018年8月消息，阿里巴巴以至少7.5億美元收購了Trendyol的多數(shù)股權(quán)。 據(jù)記者了解，2023年11月，阿里巴巴國際站已經(jīng)完成了對(duì)歐洲本土B2B數(shù)字貿(mào)易平臺(tái)Visable的收購。此次收購之后，Visable將繼續(xù)保持獨(dú)立運(yùn)營，管理層和組織架構(gòu)均保持不變。 與海外動(dòng)作相配合，阿里于3月26日公告，為更好加強(qiáng)與阿里電商業(yè)務(wù)協(xié)同，以及繼續(xù)支持菜鳥擴(kuò)大全球物流網(wǎng)絡(luò)投入，決定撤回菜鳥上市申請(qǐng)，并要約收購菜鳥少數(shù)股東的股權(quán)和員工已歸屬的股權(quán)。本次收購涉及金額達(dá)到37.5億美元。 僅從對(duì)麾下業(yè)務(wù)的重視程度不同可以看出，如今的阿里眼中，電商才是一切業(yè)務(wù)的核心。凡是有助于提升電商版圖核心競(jìng)爭(zhēng)力的，阿里會(huì)持續(xù)加碼；而與電商業(yè)務(wù)難以形成聯(lián)動(dòng)的非核心業(yè)務(wù)，則可能被舍棄。 對(duì)此，工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，阿里這些年在投資領(lǐng)域上是按照生態(tài)布局的，總體上有成有敗，有失有得，沒有實(shí)現(xiàn)原有生態(tài)目標(biāo)，但大多數(shù)投資不賺不賠。 盤和林認(rèn)為，對(duì)外投資規(guī)模下降，是阿里聚焦主業(yè)的體現(xiàn)。他表示，多元化是阿里過去的戰(zhàn)略，但多元化如今走到了瓶頸，阿里需要讓多元化在過去積累的那些“種子”開花結(jié)果，而不是去栽種新的樹苗。 據(jù)近日發(fā)布的胡潤百富《2024全球獨(dú)角獸榜》，阿里巴巴相關(guān)排名雖然有所下滑，但仍然位居TOP10最成功的中國獨(dú)角獸投資機(jī)構(gòu)榜單。截至這份最新報(bào)告發(fā)布，阿里捕捉中國獨(dú)角獸31家，較2023年增加了兩家。 圖片來源：2024年胡潤百富《2024全球獨(dú)角獸榜》 重押AI，能撐起阿里的未來嗎？ 一邊是投資版圖明顯收縮，另一邊，則是近兩年阿里對(duì)AI大模型初創(chuàng)公司接連出手。 據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，2024年至今阿里僅有的7起投資事件中，有兩起投給了大模型創(chuàng)業(yè)公司。 其中，阿里系參與投資且估值10億美元以上的大模型初創(chuàng)公司，分別是智譜AI、零一萬物、百川智能、MiniMax和月之暗面。 4月10日消息，墨芯人工智能宣布于半年內(nèi)相繼完成A+輪、B輪各數(shù)億元人民幣的兩輪融資。最新完成的B輪融資由螞蟻集團(tuán)領(lǐng)投，盛景嘉成跟投。官網(wǎng)顯示，墨芯人工智能是一家AI芯片設(shè)計(jì)商。 阿里對(duì)AI的重視非同一般。 這種重視最明顯地體現(xiàn)在了阿里創(chuàng)始人馬云的內(nèi)網(wǎng)發(fā)言上。2023年11月，針對(duì)阿里員工對(duì)前一晚拼多多財(cái)報(bào)和電商等的討論，馬云罕見地參與了談?wù)摗? 馬云跟帖稱，“我相信今天的阿里人大家都在看都在聽。我更堅(jiān)信阿里會(huì)變，阿里會(huì)改。所有偉大的公司都誕生在冬天里。AI電商時(shí)代剛剛開始，對(duì)誰都是機(jī)會(huì)，也是挑戰(zhàn)?！? 在近日接受專訪時(shí)，蔡崇信也觸及了這一話題： “我們認(rèn)為人工智能是我們?cè)茦I(yè)務(wù)的左右手。”蔡崇信認(rèn)為，電子商務(wù)業(yè)務(wù)是可以擁有最多、最豐富的AI用例之處之一。 4月10日，馬云在阿里重組周年之際最新發(fā)布的千字長文也直言：AI時(shí)代剛剛到來，一切才剛開始，我們正當(dāng)其時(shí)！ “財(cái)經(jīng)十一人”此前報(bào)道稱，阿里對(duì)AI大模型初創(chuàng)公司的投資中，包含了一部分“算力折扣”，也就是說，這部分投資以算力的形式支付，要求被投企業(yè)使用阿里云的算力。據(jù)報(bào)道，阿里對(duì)月之暗面的投資協(xié)議里寫明：3億美元的投資額需要用于購買阿里的算力。 阿里對(duì)AI下重注動(dòng)作清晰明快，但對(duì)于大手筆投資大模型初創(chuàng)公司的意義，業(yè)內(nèi)外存在爭(zhēng)論。 其中以金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎為代表，狂噴此類投資行為。他近期直言不諱：“這些公司，要場(chǎng)景沒場(chǎng)景，要數(shù)據(jù)沒數(shù)據(jù)，你說它有什么價(jià)值？而且一上來估值這么貴。” 百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，阿里頻頻出手大模型初創(chuàng)公司，主要是和主業(yè)有關(guān)，可以在前臺(tái)增加用戶體驗(yàn)甚至形成新的用戶習(xí)慣，在后臺(tái)，則可以通過AI工具提升商家的效率。 盤和林則認(rèn)為，對(duì)于阿里來說，投資大模型訴求有幾點(diǎn)：其一是為了擴(kuò)大生態(tài)版圖，當(dāng)前AI大模型是可以有插件的，AI不只是單一應(yīng)用，而是可以結(jié)合諸多應(yīng)用的生態(tài)產(chǎn)品；其二是為了改變現(xiàn)有業(yè)務(wù)，比如AI能顛覆電商，AIGC生成數(shù)字人直播帶貨，或者AI直接成為導(dǎo)購員，輔助采購；其三是為了廣撒網(wǎng)，多投資幾家，未來成功概率更高。因此他認(rèn)為，阿里投資大模型初創(chuàng)公司對(duì)核心主業(yè)有幫助，但更多是為未來布局。 這些進(jìn)進(jìn)退退的事件，背后一直站著一個(gè)人，就是阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘，他被外界稱為“馬云最信任的人”?；皷|邪”的他通常被內(nèi)部人昵稱為“吳媽”，可謂相映成趣，卻又令人感到一股鋼中有柔的決絕殺伐之氣。 更大范圍來看，在阿里投資進(jìn)與退的變換之間，這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭正在努力“改命”。隨著“用戶為先”“聚焦主業(yè)”成為阿里當(dāng)前發(fā)展的關(guān)鍵詞，在逐漸明晰的主線中，市場(chǎng)等待著阿里重新走出一條獨(dú)特的成功之路。