每經(jīng)品牌100指數(shù)月漲2.26%，機械龍頭價值正凸顯

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

2024年A股一季度運行宣告結(jié)束，每經(jīng)品牌100指數(shù)實現(xiàn)金針探底，繼2月反彈后，指數(shù)3月再度月漲2.26%，一季度以上漲3.05%收官。每經(jīng)品牌100指數(shù)一季度強勢反彈，跑贏A股上證指數(shù)、深成指以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，穩(wěn)定投資價值得到體現(xiàn)。

每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲1%

本周，A股三大股指出現(xiàn)不同程度調(diào)整，除了上證指數(shù)周微跌0.23%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指周跌幅均超過1.5%，而在此背景下，每經(jīng)品牌100指數(shù)實現(xiàn)逆勢上漲，周漲1.17%，表現(xiàn)不俗。而截至3月29日，每經(jīng)品牌100指數(shù)實現(xiàn)月漲2.26%，以846點報收。

從4月份的市場環(huán)境來看，全球制造業(yè)景氣度繼續(xù)回升，美國經(jīng)濟韌性仍然較強；瑞士央行意外開啟降息周期，美聯(lián)儲按兵不動表態(tài)偏鴿，客觀上擴大我國貨幣政策的操作空間；開年國內(nèi)經(jīng)濟基本面穩(wěn)中有升，不乏出口高增、CPI轉(zhuǎn)正等亮點，但當前房地產(chǎn)市場仍處于調(diào)整轉(zhuǎn)型期，居民消費能力和信心尚待提升，就業(yè)總量壓力和結(jié)構(gòu)性矛盾依然比較突出，經(jīng)濟持續(xù)回升向好基礎(chǔ)需進一步加強。

值得關(guān)注的是，3月市場在風險偏好快速修復(fù)后進入盤整期，市場主題開始擴散，行情整體處于驗證等待期。當前市場多空力量呈現(xiàn)反復(fù)拉鋸狀態(tài)，后續(xù)市場或?qū)㈦A段性震蕩休整，需保有耐心，年報季后經(jīng)濟預(yù)期明確或進一步驅(qū)動行情向上。考慮到開年宏觀數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期，經(jīng)濟修復(fù)動能延續(xù)回升，加之兩會積極定調(diào)下增量政策落地預(yù)期不斷升溫，證監(jiān)會多措并舉推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展，積極因素的不斷積攢將夯實市場走穩(wěn)基礎(chǔ)，后市具備震蕩上行的動力。 

機械龍頭公司反彈強勁

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股走勢來看，家電、工程機械以及油氣板塊表現(xiàn)突出，其中，中國石油周漲幅為8.81%，徐工機械周漲幅達到8.53%，三一重工周漲幅為4.52%，而海信家電和海爾智家周漲幅均超5%。

徐工機械近期發(fā)布公告稱，將推動“質(zhì)量回報雙提升”行動方案，為踐行“以投資者為本”的上市公司發(fā)展理念，持續(xù)做優(yōu)做實經(jīng)營質(zhì)量，不斷提升經(jīng)營管理能力、核心競爭力、盈利能力和風險管控能力，以高質(zhì)量的發(fā)展業(yè)績回報廣大投資者。

資料顯示，徐工機械擁有完善的全球布局與強大的國際化拓展能力，公司營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球190余個國家和地區(qū)，可為全球客戶提供全方位產(chǎn)品營銷服務(wù)、全價值鏈服務(wù)及整體解決方案。目前主要出口區(qū)域有東南亞、中亞、非洲、南美、歐洲、北美、西亞北非、中美洲、大洋洲等?；诋斍敖?jīng)濟持續(xù)恢復(fù)以及工程機械出口市場的良好趨勢，出口市場有望保持較好的增長。

中長期角度來看，國產(chǎn)品牌在海外市場仍然具備長足的發(fā)展空間，外銷市場需求將持續(xù)釋放；其次，隨著國產(chǎn)產(chǎn)品的品牌力不斷提升，疊加海外的渠道布局的日趨完善，徐工機械綜合競爭力有望持續(xù)提升。

三一重工則堅持長期主義，持續(xù)推動全球化、數(shù)智化、低碳化戰(zhàn)略；堅持高質(zhì)量發(fā)展經(jīng)營原則，踐行規(guī)模服從效益、效益服從品牌、品牌服從價值觀的“三服從”；同時加強研發(fā)創(chuàng)新，提升人才厚度；嚴控風險、嚴控費用、嚴控存貨，提升現(xiàn)金流，提升盈利能力。

機械ETF亦可關(guān)注

除了工程機械板塊個股投資外，該行業(yè)ETF同樣值得關(guān)注，具備投資價值，比如機械ETF（159886）、工程機械ETF（560280）以及機械ETF（516960）。

從投資邏輯來看，基于挖機8-10年更新高峰期，2024年國內(nèi)挖機更新需求見底，且以更新需求為主，疊加海外較高增速，挖機行業(yè)銷量見底。起重機、混凝土機械由于基數(shù)、下游應(yīng)用領(lǐng)域中結(jié)構(gòu)性景氣表現(xiàn)好于挖機。

另一方面，國家穩(wěn)增長預(yù)期不斷加強，增發(fā)2023年國債1萬億元有望拉動基建需求；大規(guī)模設(shè)備更換有助于工程機械國四標準等新機銷售。2024年國內(nèi)挖機銷量有望筑底，起重機、混凝土機械表現(xiàn)好于挖機。

因此，在2023年在出口拉動下，工程機械龍頭業(yè)績開始拐點向上；2024年預(yù)計內(nèi)需筑底，海外可期。期待2025開啟5年左右的國內(nèi)更換周期+海外持續(xù)提升的上行周期，中國工程機械龍頭憑借綜合性價比優(yōu)勢，逐步邁向全球龍頭。

工程機械ETF（560280）追蹤的是中證工程機械主題指數(shù)，該指數(shù)選取50只業(yè)務(wù)涉及工程機械整機制造、零配件制造等工程機械領(lǐng)域的代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映工程機械主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。從主要成分股來看，濰柴動力、三一重工以及徐工機械三只個股權(quán)重占比超過40%，機械龍頭公司權(quán)重比例較大，而這三只個股也均為每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股。

中證工程機械主題指數(shù)重倉股

機械ETF（159886）和機械ETF（516960）則追蹤的是中證細分機械設(shè)備產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)旨在反映滬深兩市機械細分產(chǎn)業(yè)公司股票的整體走勢。從該指數(shù)成分股來看，主要有電力設(shè)備和機械制造兩大行業(yè)構(gòu)成，其中，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股寧德時代、隆基綠能、濰柴動力、三一重工以及中國中車均為其重倉股，同樣值得關(guān)注。

中證細分機械設(shè)備產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)重倉股

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