“3D打印第一股”的下一步？

在一般認知里，能與蘋果扯上關系的，不是“巨頭”就是“潛力股”。 去年7月，知名蘋果分析師郭明錤發(fā)文表示，最新調(diào)查顯示，蘋果正積極采用3D列印技術，預計2H23新款Apple Watch Ultra的部分鈦金屬機構件將采用3D列印技術。并表示，若出貨順利，相信將會有更多蘋果產(chǎn)品采用3D打印技術。 郭明錤在文中還提到2家打印機供應商，其中就包括一家陜企——鉑力特（688333）。 加入“果鏈”，一向是能讓市場“聞風而動”的重點概念，當天，鉑力特聞聲開漲…… 實際上，“3D打印第一股”鉑力特是地道的陜企，主要創(chuàng)始人薛蕾、黃衛(wèi)東曾任西北工業(yè)大學教授，依托高?？蒲袌F隊，該公司業(yè)務覆蓋金屬3D打印設備、定制化產(chǎn)品、原材料、技術服務等金屬增材制造全產(chǎn)業(yè)鏈。 而今，到了年報季，鉑力特交出了一份亮眼年報，其下一步動作亦顯出端倪。 歸母凈利潤同比增長78.11% 3月28日，鉑力特發(fā)布2023年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入12.32億元，同比增長34.24%，歸母凈利潤1.42億元，同比增長78.11%。 作為科創(chuàng)板首批25家公司之一，鉑力特頂著“3D打印第一股”的光環(huán)進軍資本市場，此后業(yè)績不斷波動，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2019—2022年，公司營收為3.22億元、4.12億元、5.52億元、9.18億元，歸母凈利潤為7426.86萬元、8670.23萬元、-5330.55萬元、7949.88萬元。 此前，鉑力特常因業(yè)績不穩(wěn)定、過度依賴航空航天端等問題受到詬病，而轉(zhuǎn)至2023年報，有兩大新亮點在于——“工業(yè)倍增”及“出海拓展”。 2023 年，航空航天領域客戶仍是公司收入貢獻“大頭”，來自該領域客戶的收入占主營業(yè)務收入的比重為56.02%，公司前五大客戶也較多地集中于該領域。 但值得注意的是，2023年公司，航空航天營收為6.90億元，同比增長僅8.26%，毛利率同比減少3.46%至53.68%，營收及盈利能力增長有限。鉑力特亦在年報中提及，目前增材制造在航空航天整體制造體系中的占比還較為有限，若成長速度不及預期，將對公司產(chǎn)生不利影響。 航空航天走勢放緩，反倒是工業(yè)業(yè)務增長尤為迅猛，2023年營收為4.60億元，同比增長91.37%，此外，公司科研院所、醫(yī)療業(yè)務營收分別為6957.19萬元、1232.12萬元，實現(xiàn)118.94%、62.29%大幅增長，成為營收增長貢獻“主力軍”。 圖片來源：鉑力特年報 “去年航天航空是受整個行業(yè)有些影響，但是我們整體的營收還是正常，符合我們預期的。”鉑力特方工作人員表示。 分地區(qū)看，報告期內(nèi)，公司除西北、華中地區(qū)外其余地區(qū)的營業(yè)收入保持增長，其中華南地區(qū)、華東地區(qū)較上年分別增長327.63%、98.97%。 海外業(yè)務的拓展亦值得關注，2023年公司海外地區(qū)營收為5108.97萬元，增長118.46%，且是毛利率最高的地區(qū)，為67.30%。公司在年報中表示，將堅定不移的實施國際化戰(zhàn)略。 年報中，公司還多次提及，其設備的部分核心器件對國外品牌存在一定的依賴性。 據(jù)2023年報，報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入2.02億元，同比增幅24.51%，占營收比例為16.42%；公司研發(fā)人員494人，占員工總?cè)藬?shù)約30%，其中碩士研究生學歷及以上人員比例為54.45%。 探索商業(yè)化 2023年7月，蘋果分析師郭明錤發(fā)文稱，最新調(diào)查顯示，蘋果正積極采用3D列印技術，預計二季度新款Apple Watch Ultra的部分鈦金屬結構件將采用3D列印技術。 此外，榮耀發(fā)布的榮耀Magic V2是全球首款采用鈦合金鉸鏈的折疊旗艦機，鉸鏈的軸蓋部分首次采用鈦合金3D打印工藝。據(jù)東方網(wǎng)，目前，鈦合金已被應用于iPhone 15 Pro系列機身中框，榮耀及OPPO折疊屏手機鉸鏈，華為、蘋果、三星智能手表表殼中。 圖片來源：淘寶榮耀官方旗艦店 隨著3C產(chǎn)品進入“鈦合金”時代，一下打開了市場對3D打印行業(yè)的想象空間。 為什么這么說？過去，3D打印的痛點在于無法大規(guī)模量產(chǎn)，當前消費電子鈦合金趨勢之下，3D打印鈦合金成本低于傳統(tǒng)CNC制造，市場空間釋放。 長江證券在研報指出，3D打印有望向消費電子拓展。此前由于成本較高及表面精度等原因，3D打印在下游應用中滲透率較低，更多聚焦在一些高端制造、復雜制造領域，在民用領域應用偏少。但隨著技術不斷成熟，下游應用領域持續(xù)開拓，開始進入消費電子領域。 手機領域，除郭明錤提到鉑力特為蘋果打印機供應商外，另外根據(jù)界面新聞描述，MagicV2鈦合金鉸鏈軸蓋的3D打印毛坯件由鉑力特生產(chǎn)。 目前，在公司合作伙伴中“航空航天”屬性明顯，包括中航工業(yè)、航天科工、航天科技、航發(fā)集團、中國商飛、中國能源、中核集團、中船重工等下屬單位，截至2023年12月，與2600 余家單位建立了合作關系。 而鉑力特也正在積極開拓新市場。例如，鉑力特于去年7月底發(fā)布公告，與永京集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，就鞋模行業(yè)開啟深度戰(zhàn)略合作。另據(jù)鉑力特官方微信，2022年10月24日，小鵬匯天在小鵬科技日發(fā)布了全新的飛行汽車，該汽車的卡鉗與卡鉗支架部分由鉑力特參與前端設計并打印。 種種動作背后，指向鉑力特對3D打印概念商業(yè)化的迫切需求。 增長重心轉(zhuǎn)換？ 據(jù)《中國增材制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢展望》預計，2023—2027年我國3D打印市場規(guī)模有望從400億增長至1000億。 而商業(yè)化、大批量制造是市場“爆發(fā)”的必經(jīng)之路。 據(jù)wind數(shù)據(jù)，2020年—2023年，鉑力特航空航天業(yè)務營收為2.17億元、3.16億元、6.38億元、6.90億元；工業(yè)機械營收則為1.15億元、1.77億元、2.40億元、4.60億元。 可以看到，此前鉑力特營收增長主要來自航空航天，而今年重心成了工業(yè)業(yè)務。 “民用有一些起來了，去年整體的模具挺好的，還有一些其他的領域也有?！鄙鲜鋈耸肯蛴浾弑硎尽? 這也反映出，隨著3D打印關鍵技術成熟，應用已在從航空航天擴展到能源動力、軌道交通、電子、汽車、醫(yī)療、模具等領域，制造模式從小批量、定制化進入大批量、規(guī)模化階段，以滿足在民用產(chǎn)業(yè)領域低成本、高效率、高精度、大批量制造的需求。 對此，在增材制造裝備方面，鉑力特發(fā)布了經(jīng)過工程化應用驗證的超多激光、超大幅面設備，大尺寸增材制造設備的平臺化方案以及自動化粉末循環(huán)系統(tǒng)，為工業(yè)領域提供“降本、提質(zhì)、增效”的批量化生產(chǎn)解決方案，推進金屬增材制造市場化應用程度不斷加深。 在年報的發(fā)展戰(zhàn)略中，鉑力特亦提及：將通過規(guī)模化生產(chǎn)及創(chuàng)新工藝手段降本增效搶占市場份額，推動增材制造的規(guī)模化應用。 實際上，上市四年來，鉑力特擴產(chǎn)腳步從未停歇。 2019年7月，公司通過IPO實際募資5.99億元用于金屬增材制造智能工廠項目建設；2021年7月，公司擬向金屬增材制造產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力建設項目投資不超過20億；2022年8月，擬募資不超過31.09億元，用于金屬增材制造大規(guī)模智能生產(chǎn)基地項目、補充流動資金。目前，上述31.09億定增已落地。 圖片來源：VCG41N1147622579 另據(jù)華北某券商分析人士向媒體表示，目前3D打印技術在下游應用還處于“摸著石頭過河”初期階段，“一般一個新產(chǎn)品從真正達到應用級別到實現(xiàn)產(chǎn)品化，至少需要5—10年時間”。 對于接下來一段時間，如何平衡航空航天需求與商業(yè)化應用，進一步挖掘航空航天業(yè)務增長空間，并探索其他規(guī)?；瘧玫缆罚蚴倾K力特需要關注的問題。