今天，A股撤回了一次“3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)”

3月26日，市場(chǎng)全天震蕩反彈，三大指數(shù)均小幅上漲。截至收盤(pán)，滬指漲0.17%，深成指漲0.28%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.44%。 板塊方面，小米汽車(chē)、固態(tài)電池、房地產(chǎn)、核污染防治等板塊漲幅居前，Sora概念、多模態(tài)、數(shù)據(jù)要素、手機(jī)游戲等板塊跌幅居前。 總體上上漲和下跌個(gè)股家數(shù)相近。滬深兩市今日成交額9560億，較上個(gè)交易日縮量875億，成交額跌破萬(wàn)億。 北向資金全天凈買(mǎi)入47.25億元，其中滬股通凈買(mǎi)入22.52億元，深股通凈買(mǎi)入24.73億元。 在連續(xù)幾日調(diào)整后，A股這波反彈，出現(xiàn)了比較明顯的停滯。 昨天主要股指紛紛跌破20日線(xiàn)，今天上證指數(shù)最低觸及3006.26，時(shí)隔近一個(gè)月再度逼近3000點(diǎn)關(guān)口。 不過(guò)在新能源賽道尤其是鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)勢(shì)引領(lǐng)下，指數(shù)尾盤(pán)拉回來(lái)了不少。 消息面上，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，寧德時(shí)代與特斯拉在合作開(kāi)發(fā)充電速度更快的電池。此外，小米汽車(chē)即將正式發(fā)布，也帶動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)板塊的關(guān)注。 回想上周二、周四，滬指兩度觸及3090.05點(diǎn)，似乎3100點(diǎn)只差臨門(mén)一腳。 再回想一個(gè)月前（2月23日至2月29日），滬指在3000點(diǎn)上下反復(fù)震蕩，最終成功突破，才成就了這幾周的熱鬧行情。 不由得感嘆，市場(chǎng)還真是一個(gè)又一個(gè)的周期，潮起潮落是什么都不為。 雖然今天的3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)被市場(chǎng)“撤回”了，但這周后續(xù)幾天，會(huì)不會(huì)再次響起警報(bào)呢？ 一方面，大家不必過(guò)于恐慌。 下跌無(wú)非是往下尋找支撐，直到反彈再次成為市場(chǎng)共識(shí)的過(guò)程。 圖形上看，目前不論滬指，還是萬(wàn)得全A這樣更反映市場(chǎng)全貌的指數(shù)，位置已接近一個(gè)月前盤(pán)整期的箱體下沿。 雖不能斷言即將止跌，但后續(xù)幾天對(duì)盤(pán)中下跌的承接力度，應(yīng)較前幾個(gè)交易日漸強(qiáng)——就像今天午后走V一樣，長(zhǎng)下影線(xiàn)會(huì)帶來(lái)一定安全感。 不過(guò)客觀來(lái)說(shuō)，臨近月底，市場(chǎng)資金面是有壓力的。而且3月底疊加了月末和季度末，資金撤退的意愿一般也更強(qiáng)。 所以本周剩下3個(gè)交易日，大家可以“多看少動(dòng)”。 至于下周起，4月初資金回流的力度如何，現(xiàn)在去猜還為時(shí)尚早。 另一方面，我們也要復(fù)盤(pán)看看：這幾天的調(diào)整，主要是哪些板塊在下跌？ 以同花順行業(yè)指數(shù)劃分的76個(gè)板塊為例，截至今天收盤(pán)，近5個(gè)交易日僅有11個(gè)板塊收漲，65個(gè)板塊收跌。 這幾天整體最抗跌的板塊還是銀行、養(yǎng)殖業(yè)、傳媒和房地產(chǎn)。 而下跌一側(cè)，可以說(shuō)泥沙俱下，印證了資金有撤退跡象。 以概念板塊劃分的406個(gè)板塊里，近5個(gè)交易日收漲的板塊只有21個(gè)，另外385個(gè)板塊收跌。 漲幅領(lǐng)先的就是炒得最熱鬧的那幾個(gè)：銅纜、小米汽車(chē)、飛行汽車(chē)等。 從今天收盤(pán)情況來(lái)看，接近新能源板塊的概念會(huì)更受歡迎，比如小米汽車(chē)、鈉離子電池等，這與最新的消息刺激有關(guān)。 而跌幅突出的同樣曾是熱門(mén)題材，只是目前略顯“過(guò)氣”了。 結(jié)合主要指數(shù)表現(xiàn)，我們可以大致勾勒出近期“下跌主力”的畫(huà)像—— 各行業(yè)板塊都有的、成交額較大的、基金比較重倉(cāng)的、規(guī)模偏中小盤(pán)的個(gè)股。 按照這樣的認(rèn)知，原本紅利指數(shù)對(duì)應(yīng)的高股息資產(chǎn)應(yīng)該是不錯(cuò)的避險(xiǎn)方向——昨天的推送里我們也是這樣想的。 但今天，紅利指數(shù)意外地走弱了，這值得單獨(dú)分析一下。 據(jù)媒體報(bào)道，早盤(pán)影響市場(chǎng)的最大變數(shù)，來(lái)自港股的一只股票：浙江滬杭甬。該股早盤(pán)跌幅一度擴(kuò)大至18%，成交量快速超過(guò)1億港元。后續(xù)跌幅有所收窄，成交量也未明顯放大。 該個(gè)股屬于高速路板塊，去年12月以來(lái)股價(jià)整體穩(wěn)步上行。公司近年來(lái)一直保持著高分紅的節(jié)奏。 有市場(chǎng)人士認(rèn)為，突然殺跌可能與公司昨晚財(cái)報(bào)公布的每股派息下降有關(guān)。過(guò)去三年，該公司每股派息皆在0.4港元以上，而今年每股派息突然降至0.35港元水平，比去年降了將近15%，而且這一水平亦是過(guò)去十年最低水平。 一定程度上，該個(gè)股的表現(xiàn)也帶偏了市值將近10萬(wàn)億的A股紅利資產(chǎn)，有紅利ETF早盤(pán)一度殺跌近1%。港股的紅利資產(chǎn)也受到?jīng)_擊，恒生紅利ETF今天明顯弱于市場(chǎng)。 這兩類(lèi)資產(chǎn)的走弱，又對(duì)市場(chǎng)整體構(gòu)成一波沖擊。如中國(guó)石油、中國(guó)神華、長(zhǎng)江電力等高息股都拖累了大盤(pán)。 有分析稱(chēng)，當(dāng)前紅利板塊正處在輪動(dòng)擴(kuò)散階段，以消化年初以來(lái)持續(xù)上漲帶來(lái)的高擁擠度。 長(zhǎng)城證券研報(bào)指出，2月下旬以來(lái)紅利策略出現(xiàn)調(diào)整的原因是： （1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，紅利抱團(tuán)現(xiàn)象有所緩解：春節(jié)前，中證紅利成交額占A股成交額比重上升，反映出資金對(duì)紅利板塊的抱團(tuán)現(xiàn)象。春節(jié)后，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，市場(chǎng)主要指數(shù)反彈，A股成交量明顯回升。再加上兩會(huì)前后貨幣、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、金融市場(chǎng)等各方面政策預(yù)期提升，以及1-2月份部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所超預(yù)期，進(jìn)一步助推市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，紅利板塊抱團(tuán)現(xiàn)象有所緩解。 （2）科技板塊在多重催化下持續(xù)走強(qiáng)：AI視頻模型 Sora落地等事件再次引發(fā)AI產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。從A股表現(xiàn)來(lái)看，AI行業(yè)上游硬件及下游應(yīng)用相對(duì)更占優(yōu)。兩會(huì)前后，“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關(guān)政策持續(xù)推出落地。春節(jié)后以AI為代表的成長(zhǎng)板塊以及相關(guān)主題領(lǐng)漲股市，部分市場(chǎng)資金可能轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)板塊，進(jìn)而推動(dòng)紅利板塊成交額占全市場(chǎng)比重進(jìn)一步下降。 （3）2月底以來(lái)煤炭板塊有所調(diào)整：煤炭板塊在中證紅利指數(shù)中的權(quán)重穩(wěn)步提升。2024年2月底以來(lái)，煤炭板塊有所調(diào)整，主要原因可能是隨著天氣轉(zhuǎn)暖，供暖季逐漸結(jié)束，煤炭需求進(jìn)入淡季，再加上庫(kù)存相對(duì)較高，需求整體趨弱，煤價(jià)有所調(diào)整。 不過(guò)，高息板塊的殺跌可能也是契機(jī)。申萬(wàn)宏源表示，重申4月高股息風(fēng)格回歸的判斷。4月驗(yàn)證期，在需求、供給、出海和科技創(chuàng)新基本面彈性有限的情況下，基本面改善可持續(xù)的方向相對(duì)稀缺，從穩(wěn)態(tài)高股息和動(dòng)態(tài)高股息中找估值重估的機(jī)會(huì)是方向。