中小券商IPO保薦業(yè)務承壓 7家撤否率均達50%

IPO（首次公開募股）節(jié)奏放緩，券商是最直接的感受者之一，尤其是中小券商，在此過程中更加感受到“寒意”。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近年來，券商IPO承銷收入集中度在逐步提升。而2024年以來，就有7家券商的IPO保薦項目撤否率達到50%（及）以上，這7家均是中小券商。 在此情況下，記者了解到，調整經(jīng)營策略是一些中小券商最主要的應對選項。有券商保薦人士通過微信向記者表示，在強監(jiān)管下，小券商抗風險能力小，有的可能暫時都不發(fā)展投行業(yè)務了。 承銷保薦收入集中度提升 2023年以來，IPO節(jié)奏逐步放緩，相關監(jiān)管逐步收緊，券商保薦項目的集中度出現(xiàn)進一步提升。 根據(jù)Wind（萬得）數(shù)據(jù)，2024年以來，A股券商IPO保薦項目撤否率為50%（及）以上的有7家，其中 九 州 證 券 、華 西 證 券（SZ002926，股價7.75元，市值203.44億元）和世紀證券的撤否率為100%，東興證券（SH601198，股價8.35元，市值269.91億元）、國信證券（SZ002736，股價8.63元，市值829.55億元）、五礦證券的撤否率為 50%，中原證券（SH601375，股價3.81元，市值176.89億元）的撤否率為80%。 撤否率為100%的九州證券、華西證券和世紀證券，均是在2024年以來主動撤回了保薦的唯一一個IPO項目。中原證券則是在2024年以來保薦的5個IPO項目中主動撤回了4個。 截至3月18日，A股市場有66家券商保薦的671個在審IPO項目，其中中信證券（SH600030，股價20.84元，市值3089億元）、中信建投（SH601066，股價23.06元，市值1789億元）和海通證券（SH600837，股價9.06元，市值1184億元）的保薦IPO項目最多，分別有82個、52個和48個，其中18家券商保薦的IPO項目均只有1個；而前五家券商保薦項目數(shù)之和，占到了全部券商IPO保薦項目數(shù)的38.60%。 此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，券商在A股IPO承銷收入方面的集中度近年來也有所提高。 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從IPO發(fā)行時間來劃分，2020年、2021年、2022年、2023年和2024年內，A股IPO承銷收入前五的券商收入占比之和分別為44.61%、43.1%、50.59%、49.33%和69.98%，IPO承銷收入前十的券商收入占比之和分別為 64.88%、65.42%、69.73%、68.79%和91.84%。 2024年以來，只有15家券商有保薦IPO項目成功發(fā)行，69家券商尚未破零，而在2023年同期，已有26家券商有IPO保薦項目發(fā)行成功。 中小券商調整經(jīng)營策略 可見，目前IPO監(jiān)管收緊對于中小券商的影響較大。 在某腰部券商的保薦人來看，IPO收緊對所有券商都有影響，只是程度不一而已?！叭陶w收入下滑，降薪裁員，由于風險比較大，有些甚至可能都暫時不發(fā)展投行業(yè)務了?！? 記者注意到，在2023年三季報業(yè)績說明會上，西南證券（SH600369，股價4.06元，市值269.79億元）方面表示，公司投行（業(yè)務）將繼續(xù)發(fā)揮相對優(yōu)勢，持續(xù)強化業(yè)務協(xié)同，推進專業(yè)化、數(shù)字化建設，大力發(fā)掘和培育北交所、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等重點市場的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)客戶，深耕并購重組特色業(yè)務，努力提升綜合金融服務能力，不斷夯實投行業(yè)務發(fā)展基礎，推進投行業(yè)務項目儲備優(yōu)化增長。 南京證券方面表示，公司將強化“投行+”業(yè)務模式，優(yōu)化協(xié)同機制，在重點區(qū)域和行業(yè)深度挖掘業(yè)務資源，加強項目儲備。 2024年2月1日，華安證券（SH600909，股價4.72元，市值221.73億元）回復投資者關于“新股發(fā)行暫?；蛘叽蠓鶞p少是否會減少公司收益”的問題時稱，近段時間以來，IPO、再融資受到監(jiān)管政策階段性收緊影響較為突出，預計將對證券公司相關業(yè)務收入產(chǎn)生一定影響。公司將積極調整經(jīng)營策略，堅持股債并舉、長短結合、內外有別、有放有收，著力提升投行專業(yè)能力建設、執(zhí)業(yè)質量建設和重點項目儲備力度，準確把握資本市場和證券行業(yè)發(fā)展面臨的新形勢、新挑戰(zhàn)、新機遇，走出一條符合自身特點的特色化、差異化發(fā)展之路。 “（券商）這個也沒什么好的對策，可能就是多做一些債券業(yè)務，或者是轉型做并購業(yè)務?！甭?lián)儲證券總裁助理尹中余在微信中對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。 那么，券商IPO保薦項目數(shù)的分化，是否說明證券公司數(shù)量過多了呢？對此，尹中余認為，這取決于從哪個角度來看，從目前在審IPO項目情況來看，好像是顯得券商有點多了，但從打算進行IPO企業(yè)的潛在數(shù)量來看，券商家數(shù)并不多，因為想上市的公司數(shù)量仍有很多。