時(shí)隔17年首次加息！日本重磅宣布：告別“負(fù)利率時(shí)代”！日元跌幅擴(kuò)大，日經(jīng)225指數(shù)由跌轉(zhuǎn)漲

每經(jīng)編輯 孫志成    

據(jù)央視新聞消息，日本央行3月19日結(jié)束了為期兩天的貨幣政策會(huì)議，決定解除負(fù)利率政策。日本央行將政策利率設(shè)定在0%至0.1%區(qū)間。這是日本央行自2007年2月以來(lái)，時(shí)隔17年首次加息。

日本2016年2月開始實(shí)行負(fù)利率政策，當(dāng)時(shí)日本央行將商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金存款利率由此前的0.1%降至-0.1%。

圖片來(lái)源：視覺中國(guó)

此外，日本央行宣布取消收益率曲線控制（YCC）政策，將繼續(xù)以與之前大致相同的金額購(gòu)買國(guó)債。日本央行宣布，取消購(gòu)買ETF，取消購(gòu)買房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）。

日本央行預(yù)計(jì)暫時(shí)維持寬松的貨幣環(huán)境；如果長(zhǎng)期利率迅速上升，可能增加日本政府債券購(gòu)買金額，進(jìn)行固定利率購(gòu)買操作。日本央行將繼續(xù)購(gòu)買日本國(guó)債，規(guī)模與以前基本持平。

消息公布后，日元對(duì)美元短線走低。截至11時(shí)41分，日元對(duì)美元盤中最低觸及149.922。

同時(shí)，日經(jīng)225指數(shù)翻紅，上漲0.53%；日本10年期國(guó)債期貨上漲30個(gè)基點(diǎn)，至盤中高點(diǎn)。

分析師Mary Nicola表示，盡管日本取消了負(fù)利率和YCC，但日元仍難以獲得動(dòng)力。日本央行將繼續(xù)購(gòu)買債券，這一事實(shí)無(wú)法使日元持續(xù)突破近期的區(qū)間。日元的命運(yùn)掌握在美聯(lián)儲(chǔ)周三的利率決定手中。因?yàn)閷?shí)際利率仍將為負(fù)，日元的上行空間也有限。

此前，有日媒分析稱，日本央行本次能有這么強(qiáng)退出超寬松的信心，主要是由于上周公布的“春斗”（春季勞資談判）統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)，日本3月15日公布的2024年“春斗”初步結(jié)果顯示，日本最大工會(huì)Rengo爭(zhēng)取到的年度工資漲幅達(dá)到5.28%，高于前一年的3.8%，更創(chuàng)下30年來(lái)最大漲幅。

一年一度的“春斗”長(zhǎng)期以來(lái)一直是日本勞資雙方博弈的舞臺(tái)，與往年相比，今年的“春斗”結(jié)果更受市場(chǎng)關(guān)注，因?yàn)檫@將成為影響日本央行3月18~19日舉行的議息會(huì)議的重要邊際變量。

1月，日本央行行長(zhǎng)植田和男在記者會(huì)上強(qiáng)調(diào)需要重點(diǎn)關(guān)注3月“春斗”談判結(jié)果，表示如果確認(rèn)工資和通脹實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，將考慮改變包括負(fù)利率在內(nèi)的寬松政策，因?yàn)楦叩墓べY水平能帶來(lái)服務(wù)業(yè)通脹和實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)。

上月末，日本央行9人政策委員會(huì)中的高田創(chuàng)表示，工資上漲使通脹率穩(wěn)定在2%的目標(biāo)“終于來(lái)到有望實(shí)現(xiàn)的階段”。另一位委員中川順子也在上周的演講中表示，目前日本正在朝著2%的物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)切實(shí)向前邁步，可以展望實(shí)現(xiàn)工資和物價(jià)的良性循環(huán)。

值得注意的是，今年2月15日，日本內(nèi)閣府公布2023年日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初步調(diào)查結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，2023年日本實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)1.9%，反映物價(jià)上漲的名義GDP增長(zhǎng)5.7%。2023年日本名義GDP為591.482萬(wàn)億日元，約合42106億美元。而德國(guó)2023年名義GDP以美元換算為44561億美元。這意味著日本名義GDP從世界第三位下降至第四位，被德國(guó)超越。

據(jù)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，數(shù)據(jù)公布后，日本政府和經(jīng)濟(jì)界相繼發(fā)聲，將此次日本名義GDP遭德國(guó)超越的主要原因定格在匯率和德國(guó)通脹率高兩方面，試圖將日本自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問(wèn)題“摘出去”。日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官林芳正在2月15日的記者招待會(huì)上表示，日本政府將為提高工資而采取強(qiáng)有力的措施，同時(shí)通過(guò)支付金和定額減稅，切實(shí)創(chuàng)造出收入增長(zhǎng)超過(guò)物價(jià)上漲的環(huán)境以擴(kuò)大消費(fèi)。此外，林芳正還強(qiáng)調(diào)，換算成美元的GDP會(huì)很大程度受到物價(jià)和匯率動(dòng)向的影響，因此在評(píng)估增減時(shí)需要多加留意。

雖然日本政府和經(jīng)濟(jì)界部分觀點(diǎn)試圖將匯率和物價(jià)作為日本名義GDP遭德國(guó)反超的主要?jiǎng)右?，但分析認(rèn)為，日元貶值和物價(jià)只是導(dǎo)致日本名義GDP排名被反超的短期因素，更深層次的原因是日本自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在重重困境。內(nèi)閣府公布的2023年四季度GDP速報(bào)值結(jié)果顯示，除去物價(jià)變動(dòng)，日本四季度實(shí)際GDP較三季度減少0.1%，換算成年率為減少0.4%，為持續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。其中個(gè)人消費(fèi)環(huán)比減少0.2%，設(shè)備投資減少0.1%。

事實(shí)上，泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后的通貨緊縮，依然對(duì)日本社會(huì)產(chǎn)生持續(xù)影響。作為內(nèi)需支柱的個(gè)人消費(fèi)和設(shè)備投資在后疫情時(shí)期恢復(fù)乏力，阻礙了日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

此外，個(gè)人消費(fèi)受到高物價(jià)、實(shí)際工資低的持續(xù)影響。有經(jīng)濟(jì)界人士認(rèn)為，2023年四季度的日本個(gè)人消費(fèi)實(shí)際情況可能比GDP統(tǒng)計(jì)結(jié)果還要糟糕。日本央行根據(jù)供給側(cè)數(shù)據(jù)推算的消費(fèi)活動(dòng)指數(shù)，2023年四季度實(shí)際消費(fèi)活動(dòng)指數(shù)環(huán)比下降1.2%，為2022年一季度以來(lái)的最大降幅。

雖然在2023年的春季勞資談判中，日本工資漲幅實(shí)現(xiàn)提升，但今年2月6日日本厚生勞動(dòng)省公布的每月勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年12月扣除物價(jià)上漲因素后的日本實(shí)際工資收入同比下降1.9%，為連續(xù)21個(gè)月下降。日本總務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，2023年，日本全國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）為105.2，同比增長(zhǎng)3.1%，創(chuàng)1982年以來(lái)最高水平。而據(jù)日本帝國(guó)數(shù)據(jù)庫(kù)公司近期調(diào)查結(jié)果，日本今年全年預(yù)計(jì)將有1萬(wàn)種至1.5萬(wàn)種食品漲價(jià)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，高物價(jià)、實(shí)際工資持續(xù)下降，將進(jìn)一步阻礙日本民眾的消費(fèi)意愿，國(guó)民的實(shí)際購(gòu)買力將會(huì)進(jìn)一步下降，無(wú)法擺脫滯脹的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加大，這將為日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展踩下“剎車”。

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編輯| 孫志成 蓋源源

校對(duì)|程鵬

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