日本要放大招？專家：結束負利率政策的影響有待觀察！

每經(jīng)編輯 杜宇

據(jù)央視新聞3月16日消息，日本央行計劃在3月18日到19日召開會議，決定是否結束持續(xù)了多年的負利率政策。如果結束負利率政策，這將是日本央行自2007年2月以來，時隔17年首次加息。一些專家認為，此舉對日本經(jīng)濟發(fā)展的作用還有待進一步觀察。

日本第一生命經(jīng)濟研究所首席經(jīng)濟師永濱利廣表示，到目前為止，日本的工資漲幅仍然沒有能夠趕上物價漲幅，就此宣布已擺脫通縮有些操之過急。

圖片來源：央視新聞

永濱利廣認為，對日本經(jīng)濟來說，結束負利率是一把雙刃劍，經(jīng)濟界對此是期待與擔憂并存。

日本第一生命經(jīng)濟研究所首席經(jīng)濟師永濱利廣：市場對此應該是期待和擔憂并存。作為金融機構比如銀行，當然會希望盡快提高利率，但對于出口相關產(chǎn)業(yè)來說，結束負利率，意味著日元可能上漲。作為出口行業(yè)、不動產(chǎn)行業(yè)，當然希望利率越低越好，這些行業(yè)就會擔憂。如果負利率取消，日元升值，進口產(chǎn)品價格就會下降，能起到抑制通脹的作用，對一般消費者影響不會很大。

永濱利廣認為，2023年日本的實際GDP實現(xiàn)了1.9%的增長，但這是相對于上一年疫情期間而言，而目前這個優(yōu)勢正在逐漸淡化。

日本第一生命經(jīng)濟研究所首席經(jīng)濟師永濱利廣：我認為今后（GDP增速）會有所減慢，2023年的增長率是因為新冠肺炎疫情后的消費反彈，現(xiàn)在這個回漲的空間已經(jīng)沒有了。

圖片來源：央視新聞

日本央行中立官員罕見“放鷹”：應討論靈活的政策調(diào)整，包括取消YCC和負利率

東京時間2月29日早間，美元兌日元大幅走弱并跌穿150關鍵心理關口，此前日本央行政策委員會成員高田肇（Hajime Takata）稱，日本經(jīng)濟正在進入工資和物價上漲的周期，該行應該開始討論可能退出超寬松貨幣政策的細節(jié)。

高田肇在2月29日早間的一次公開講話中表示，“我們的價格目標終于可以實現(xiàn)了”。他解釋道，日本經(jīng)濟正在進入工資和物價上漲的周期，擺脫“長期通貨緊縮周期”，因此日本央行需要討論靈活的政策調(diào)整，包括取消收益率曲線控制（下稱YCC）和負利率政策。

高田肇同時稱，“有必要考慮采取靈活的應對措施，包括如何退出或改變目前極度寬松的貨幣政策。雖然日本經(jīng)濟仍然存在一些不確定性，但我覺得我們終于看到了實現(xiàn)2%通脹目標的前景。”他還指出，越來越多的跡象表明，日本企業(yè)長期以來保持工資水平不變以及物價穩(wěn)定的情況都在發(fā)生巨大變化。

彭博社報道中稱，在目前日本央行9人政策委員會中，高田肇一向被視為是中立成員。因此，他的此番言論可能會支撐市場的猜測，即日本央行已經(jīng)準備在未來幾個月進行2007年以來的首次加息。日本央行政策委員會定于3月18日~19日舉行下一次政策制定會議。

高田肇的講話過后，日元大幅走強，對美元的匯率創(chuàng)一周新高，基準的10年期日本國債上漲1.5個基點至0.71%。市場人士將其講話解讀為對超寬松貨幣政策即將結束的暗示。SMBC日興證券首席市場經(jīng)濟學家Yoshimasa Maruyama表示：“高田肇的言論，尤其是涉及退出YCC和負利率政策的言論，對市場產(chǎn)生了廣泛的影響。”

在日本央行的大規(guī)模刺激計劃之下，該行目前仍將短期利率控制在-0.1%，10年期日本國債的收益率被限制在0%左右。同時，日本央行繼續(xù)購買包括日本國債在內(nèi)的大量資產(chǎn)，向市場注入流動性。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，其實不光是高田肇，今年以來，多位日本央行官員均不同程度地向市場傳遞了“鷹派”信號。

日本央行副行長內(nèi)田信一（Shinichi Uchida）本月上旬表示，該行可能會結束高風險的資產(chǎn)購買計劃，但在縮減貨幣政策支持時不會快速加息。據(jù)路透社，內(nèi)田信一的這次講話是截至當時最強烈的暗示，即日本央行的大規(guī)模刺激計劃即將結束。

內(nèi)田信一同時指出，隨著越來越多的企業(yè)提高工資，并將不斷上升的勞動力成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，服務業(yè)價格正在上漲。這表明，他越來越相信，逐步取消刺激措施的條件正在形成。

日本名義GDP跌出全球前三

據(jù)央視新聞2月15日消息，日本內(nèi)閣府當?shù)貢r間2月15日公布的初步統(tǒng)計結果顯示，2023年日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長1.9%，反映物價上漲的GDP名義增長率為5.7%。2023年日本GDP初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)為591.482萬億日元，約合42106億美元，低于德國的44561億美元。

據(jù)日本電視臺消息，日本的名義GDP從世界第三位下降到世界第四位，被德國反超。

內(nèi)閣府2月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年10月至12月期間日本GDP年增長率為負0.4%，連續(xù)兩季負增長。

圖片來源：每經(jīng)特約記者 郝帥 攝

據(jù)參考消息，共同社1月22日報道稱，按美元計算，日本2023年的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)很可能從全球第三跌至第四，被德國反超。這是由于日元匯率貶值導致縮水，同時受俄烏沖突的影響，德國物價漲幅超過日本。一旦日本跌至第四，則是自1994年GDP成為全年經(jīng)濟規(guī)模主要指標以來的首次。

名義GDP是按當年市場價格計算的一年所生產(chǎn)的全部產(chǎn)品和勞務的價值。名義GDP包括貨物和服務的價格變動在內(nèi)，體現(xiàn)一個國家和地區(qū)的經(jīng)濟活動水平。相較實際GDP，名義GDP更易受到市場價格波動影響。

在2023年10月，國際貨幣基金組織就曾預測，2023年日本的名義GDP將被德國反超，跌至全球第四位。

據(jù)日本《每日新聞》1月23日報道，在新興國家的追趕下，日本“經(jīng)濟大國”的地位受到挑戰(zhàn)，報道稱，這不僅僅是因為受日元貶值影響，隨著人口減少，經(jīng)濟增長率下降，這是日本正面臨的結構性問題。國際貨幣基金組織預測，日本經(jīng)濟規(guī)模到2026年也將被印度趕超。據(jù)美國高盛公司預測，到2075年日本將跌至世界第12位，對印度尼西亞、巴西和尼日利亞等國甘拜下風。

日本政府深感危機。日本首相岸田文雄積極推動制定《兒童未來戰(zhàn)略》，這是少子化對策的指導方針。該戰(zhàn)略預測道：“如果不阻止人口減少之勢，將對世界第三經(jīng)濟大國的地位產(chǎn)生重大影響。”在此基礎上，該戰(zhàn)略強調(diào)：“必須動員一切力量，堅定不移地采取少子化對策和推動經(jīng)濟增長。”

不過，少子化對策本應對希望養(yǎng)育孩子卻無法育兒的人們提供支持。少子化對策利于增強國力的構想，與提出維持1億人口規(guī)模和戰(zhàn)后最大GDP規(guī)模目標的“安倍經(jīng)濟學”相通。近幾屆日本政府制定了大規(guī)模的經(jīng)濟刺激政策，但收效甚微，結果債臺高筑。

京都大學教授內(nèi)田由紀子指出：“將GDP作為衡量富足的指標有局限性。這畢竟是顯示生產(chǎn)和消費等經(jīng)濟活動的指標，人們互幫互助共同過上富足生活并不包含在其中。”

報道稱，新冠疫情發(fā)生后，日本社會由來已久的貧富差距和孤獨問題凸顯。即使疫情結束，外國游客重新入境，也不能解決前述問題。內(nèi)田表示：“金錢無法彌補社會分裂，我們正處在能否轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾暼穗H關系的社會十字路口。”

前有“埋伏”，后有“追兵”，下一次“被超越”很快到來？分析認為，經(jīng)濟的持續(xù)頹勢，預計將使得日本在全球的影響力進一步下滑。對于日本而言，要想實現(xiàn)“逆轉(zhuǎn)”，不斷努力提高生產(chǎn)效率，幾乎是唯一途徑。

每日經(jīng)濟新聞綜合央視新聞、參考消息、每日經(jīng)濟新聞（記者 蔡鼎）

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