每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-03-13 22:40:53
每經(jīng)記者 楊 建 每經(jīng)編輯 彭水萍
今年春節(jié)前后A股市場(chǎng)普漲,若從2月5日的低點(diǎn)計(jì)算,目前361家上市公司的股價(jià)漲幅已超過(guò)50%。而在這樣的背景下,不少知名量化私募旗下的指增產(chǎn)品卻錯(cuò)過(guò)了這波反彈行情。
近日,有量化私募人士向記者透露,白鷺資管旗下群賢二號(hào)產(chǎn)品觸及止損線,按照基金合同產(chǎn)品將進(jìn)入清算流程。公告顯示,2月5日該基金的凈值等于止損線0.88元。根據(jù)基金合同要求,產(chǎn)品T日的凈值低于或等于止損線,私募管理人應(yīng)立即對(duì)該產(chǎn)品進(jìn)行變現(xiàn)操作,并在5個(gè)交易日內(nèi)完成全部變現(xiàn)操作,進(jìn)入清算流程。
視覺中國(guó)圖
對(duì)此,白鷺資管相關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,公司積極推進(jìn)了產(chǎn)品預(yù)警止損要素調(diào)整工作,這個(gè)產(chǎn)品0.88元的止損線本身偏高,公司和投資人溝通,做了補(bǔ)充協(xié)議,該產(chǎn)品即將正常運(yùn)作。
截至3月1日,超過(guò)200只量化策略私募產(chǎn)品凈值跌破0.8元。此外,今年前兩個(gè)月,百億私募收益前十中僅有一家量化機(jī)構(gòu)入圍。
該產(chǎn)品止損線確實(shí)偏高
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解,一半私募產(chǎn)品傳統(tǒng)的預(yù)警線是0.85元,止損線是0.75元,相比之下,白鷺資管這款產(chǎn)品的止損線確實(shí)偏高。
基金業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示,浙江白鷺資產(chǎn)成立于2015年12月,公司管理規(guī)模在50億元至100億元之間。
業(yè)績(jī)承壓的量化產(chǎn)品并非個(gè)案,甚至不乏一些頭部量化私募旗下產(chǎn)品。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,百億量化私募啟林投資旗下的啟林中證500指數(shù)增強(qiáng)32號(hào)截至3月8日的單位凈值為0.7344元,今年以來(lái)虧損19.48%。啟林陽(yáng)光專享中證500指數(shù)增強(qiáng)2號(hào)截至3月8日的單位凈值為0.6475元,今年以來(lái)虧損25.54%。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),截至2月底,量化策略私募產(chǎn)品中,超過(guò)200只量化產(chǎn)品的凈值低于0.8元,其中有70只凈值低于0.7元。
今年春節(jié)后市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一個(gè)多月反彈,962家上市公司已經(jīng)完成“填坑”,如果從2月5日的低點(diǎn)計(jì)算,361家上市公司的股價(jià)漲幅超過(guò)50%。
在這樣的背景下,量化私募的凈值也隨之反彈。
截至3月1日,中證500指增產(chǎn)品里面,衍復(fù)、寬德、天演等量化巨頭旗下相關(guān)產(chǎn)品年內(nèi)超額都修復(fù)得差不多了。比如衍復(fù)投資旗下的衍復(fù)專享500增強(qiáng)1號(hào),截至3月8日的單位凈值為0.9743元,該產(chǎn)品前期曾出現(xiàn)大幅回撤。另外在中證1000指增里面,衍復(fù)、明汯、量銳的產(chǎn)品年內(nèi)超額都已經(jīng)基本收復(fù)失地,產(chǎn)品收益回正。
量化策略不如主觀策略
除上述啟林投資的幾只指增產(chǎn)品外,盛冠達(dá)、寬投等旗下均有500指增產(chǎn)品年內(nèi)超額依然虧損超12%。例如,寬投資產(chǎn)旗下的寬投500指數(shù)增強(qiáng)7號(hào)截至3月8日的單位凈值為0.8108元,今年以來(lái)虧損12.21%。
對(duì)于部分量化私募“踏空”這輪行情,有業(yè)內(nèi)人士指出,首要的原因可能是設(shè)置了預(yù)警線和止損線,但是在市場(chǎng)極端情況下,部分產(chǎn)品凈值跌到了預(yù)警線附近被迫減倉(cāng),預(yù)警線和止損線的代價(jià)可能就是減倉(cāng)在低點(diǎn)并踏空后續(xù)反彈,所以凈值修復(fù)時(shí)間相對(duì)漫長(zhǎng)。
隨著市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈,大多數(shù)私募也迎來(lái)了業(yè)績(jī)“大回血”,其中主觀私募表現(xiàn)更為突出。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至2月底,80家有業(yè)績(jī)披露的百億私募,2月收益率均值為5.78%。其中收益前十的百億私募包括東方港灣、睿璞投資、盤京投資、海南希瓦、進(jìn)化論資產(chǎn)、樂(lè)瑞資產(chǎn)、洛肯國(guó)際、高毅資產(chǎn)、石鋒資產(chǎn)和中歐瑞博等。
在收益排名前十的百億私募中,只有一家百億量化私募入圍,整體上不如主觀策略。對(duì)此,厚石天成總經(jīng)理侯延軍告訴記者,一般情況下,如果市場(chǎng)行情比較持續(xù),那么主觀策略整體上會(huì)表現(xiàn)不錯(cuò),而量化策略大部分是抓取市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的機(jī)會(huì),或者通過(guò)對(duì)沖減低回撤獲取超額收益。近期市場(chǎng)持續(xù)反彈,所以量化策略整體上業(yè)績(jī)不如主觀策略了。
封面圖片來(lái)源:視覺中國(guó)圖
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