兩大防御板塊走強，A股迎來震蕩整理

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 葉峰    

今日，A股三大指數(shù)震蕩整理，截至上午收盤，上證指數(shù)下跌0.47%，報3054.12點；深成指上漲0.05%，報9586.75點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.22%，報1894.59點；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.39%，報815.23點；北證50指數(shù)下跌0.35%，報882.92點。兩市半日合計成交7337億，北向資金凈賣出4.88億。

流動性方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，3月12日以利率招標(biāo)方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.8%。

板塊方面，白酒、醫(yī)藥兩大防御性板塊大漲，房地產(chǎn)行業(yè)也表現(xiàn)搶眼，而煤炭、石油、電力行業(yè)連續(xù)回調(diào)。

春節(jié)酒廠各項政策支持力度較大、刺激渠道拿貨，而終端店相對謹(jǐn)慎。三月開始酒企工作重心轉(zhuǎn)向提振價盤，考慮當(dāng)下需求對于價格支撐有限，預(yù)計價盤提升更多來自酒廠的管理手段。一方面酒廠主動控貨、根據(jù)發(fā)貨進(jìn)度/安全庫存控制發(fā)貨節(jié)奏、回收低價貨并采取一定獎懲措施，另外數(shù)字化手段已較為普遍，掃碼率整體提升較為明顯，例如老窖去年開始應(yīng)用五碼合一產(chǎn)品，有利于終端利潤分配，數(shù)字化投入后酒廠的費用投放或更加精準(zhǔn)，進(jìn)一步有利于穩(wěn)定價盤。

若后續(xù)酒廠相關(guān)措施能有效落地，價格有望進(jìn)一步上挺、從而為下個中秋旺季提振信心。特別對于五糧液等頭部品牌，大商在供給收縮和端午節(jié)紅五月的需求背景下對價格具有一定上行預(yù)期?？紤]頭部企業(yè)庫存控制有效，終端預(yù)期謹(jǐn)慎下減少資金占用，估計淡季價格有望維持穩(wěn)定。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，介紹4家公司，僅供參考。

1、金種子酒

公司自香型角度切入尋求差異化，主推馥合香系列承接省內(nèi)消費升級需求，現(xiàn)處于品牌推廣期有待培育。與此同時，為更好借勢啤白渠道融合戰(zhàn)略，公司推出高線光瓶酒“頭號種子”主攻年輕消費群體，目前正在省內(nèi)鋪設(shè)餐飲渠道；未來隨品牌力的逐步積累，有望借助華潤啤酒渠道邁向全國。

2、瀘州老窖

公司春節(jié)期間動銷符合預(yù)期，整體預(yù)計達(dá)到兩位數(shù)增長，節(jié)后庫存逐步回歸良性水平。國窖1573批價2月來小幅回升到880元左右。區(qū)域上，由于四川、華北地區(qū)的深耕，環(huán)太湖區(qū)域的拓展，支撐高低度1573的持續(xù)增長，判斷低度增速更快。次高端的特曲60增長穩(wěn)健，調(diào)整一年的老字號特曲和窖齡酒在春節(jié)期間動銷也得到恢復(fù)，百元價格帶的頭曲取得開門紅，表現(xiàn)亮眼。

3、順鑫農(nóng)業(yè)

公司堅持“民酒”定位，過去主要依靠量增驅(qū)動成長，白牛二憑借高性價比成為15元價格帶代表性產(chǎn)品，至今仍為公司營收貢獻(xiàn)最大的核心單品。隨著消費升級，公司于22年推出戰(zhàn)略大單品金標(biāo)，同年完成200萬箱的銷售目標(biāo)，承接原白牛二升級的消費需求，符合大眾酒升級的長期趨勢。

4、舍得酒業(yè)

公司將繼續(xù)堅持“老酒、多品牌矩陣、年輕化、國際化”戰(zhàn)略，實施老酒“3+6+4”營銷策略，通過加強品牌投入，加速品牌高端化、全國化，強化市場基礎(chǔ)建設(shè)，積極開展消費者培育工作，優(yōu)化組織管理體系，聚焦戰(zhàn)略產(chǎn)品和重點城市，積極布局潛力較大的中心城市，大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商，加速老酒館及舍得旗艦店建設(shè)等一系列措施，持續(xù)提升品牌知名度，推動業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，提升核心競爭力。