新能源板塊“龍?zhí)ь^”，產(chǎn)能出清進行中

每經(jīng)編輯 葉峰    

3月11日，A股延續(xù)了上漲勢頭，午后加速上行，新能源板塊集體大漲。上證指數(shù)收漲0.74%報3068.46點，創(chuàng)業(yè)板指漲4.6%。市場成交額10125億元，北向資金凈買入102.61億元。

來源：Wind

新能源板塊的低位大漲，主要受到多重消息的催化。從長遠來看，AI發(fā)展可能需要更多能源。OpenAI的創(chuàng)始人奧特曼表示，“未來AI的技術取決于能源，我們需要更多的光伏和儲能。”此前，特斯拉CEO馬斯克預計，兩年內(nèi)年將由“缺硅”變?yōu)?ldquo;缺電”，而這可能阻礙AI的發(fā)展。馬斯克多次強調(diào)解決日益增長的電力需求的緊迫性。

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另外，3月10日摩根士丹利發(fā)布報告，將電池巨頭的評級上調(diào)至“超配”。報告認為，鋰電池行業(yè)的價格競爭幾乎結(jié)束了，美國《通脹削減法案》的不利因素似乎已被消化，預計電動汽車增長可能會偶爾出現(xiàn)挫折，但長期來看，將保持對電池需求的增長。

目前汽車電動化滲透率仍然有很大的提升空間，中國新能源車及鋰電供應鏈的成本優(yōu)勢明顯，后續(xù)有望通過在海外建廠加速出海。當前板塊核心問題依舊在于供給過剩，而行業(yè)擴張速度已明顯放緩，下游競爭日益激烈疊加行業(yè)再融資政策的收緊，對各企業(yè)資金端壓力持續(xù)提升，行業(yè)有望進入加速出清階段。

截至3月11日收盤，中證新能源車主題指數(shù)PE估值為17.19倍，位于歷史5.67%分位。在需求端增速維持穩(wěn)定，供給端由擴張放緩轉(zhuǎn)向逐步出清的格局下，板塊整體盈利能力的彈性或?qū)⒂兴嵘?，存在較大的估值修復空間，可以關注新能源車ETF（159806）的投資機會。

光伏方面，在上一輪新能源快速發(fā)展階段中，電價補貼+技術降本帶來新能源場站高收益，電站的快速建設導致棄風、棄光問題突出，2018年國家發(fā)展改革委、國家能源局印發(fā)《清潔能源消納行動計劃（2018-2020年）》，對風電、光伏的利用率做出規(guī)定，要求到2020年全國風電、光伏利用率要達到95%，實現(xiàn)新能源發(fā)電合理利用。雖然2020年之后沒有新版政策公布，但95%的消納紅線成為行業(yè)約定俗成的評判標準。

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近期根據(jù)多個媒體報告，取消消納紅線讓市場進行配置，將成為未來發(fā)展的趨勢，相關政策則有望年內(nèi)落地。此前1月初國家能源局發(fā)布新版《電能質(zhì)量管理辦法》中，曾提出若發(fā)電場電能質(zhì)量不符合標準，應當配合電網(wǎng)企業(yè)執(zhí)行出力控制或離網(wǎng)控制，特別是光伏、風電等新能源電場波動性強，電網(wǎng)逐步推動“棄風、棄光”合法化。

受行業(yè)下行帶來持續(xù)虧損、多晶硅成本過高、行業(yè)競爭激烈等原因影響，多家海外工廠紛紛宣布裁員或停產(chǎn)計劃，落后產(chǎn)能出清迅速，國內(nèi)老舊P型產(chǎn)能也面臨較大壓力，產(chǎn)能出清正在進行中，供給側(cè)格局不斷改善，對應的標的可以關注光伏50ETF（159864）。

醫(yī)藥板塊3月11日表現(xiàn)強勢，各大醫(yī)藥指數(shù)3月11日均有較大幅度上漲。

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消息面上，在上周的重要會議上，政府工作報告中將生物醫(yī)藥行業(yè)相關內(nèi)容擺在了比以往更重要的位置。從產(chǎn)業(yè)全局、三醫(yī)聯(lián)動、研發(fā)創(chuàng)新、居民醫(yī)保與養(yǎng)老等多個方面，報告都做了極為詳細的安排和布局，“創(chuàng)新藥”首次進入了政府工作報告之中。

從醫(yī)藥行業(yè)需求端來看，國內(nèi)醫(yī)療需求穩(wěn)定增長，隨著社會的不斷進步，需求正在變得更加多元化，例如減肥正逐步成為重要需求增長點。支付端中的醫(yī)保支出雖然面臨較大的壓力，但基本的思路不變，未來仍會與經(jīng)濟增長保持穩(wěn)定的倍數(shù)關系。此外隨著60-70年代的人口逐步成為醫(yī)療消費的主力，醫(yī)保外的支付能力是顯著增強的。醫(yī)藥行業(yè)的蛋糕仍在穩(wěn)定變大，且需求和支付會相較于之前更加豐富和多元。

從供給端來看，集中采購、提升行業(yè)規(guī)范政策以及疫情等外部因素不斷重塑行業(yè)競爭格局。另一方面，充分吸收了中外藥企優(yōu)點的創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械企業(yè)正在逐漸壯大，醫(yī)藥行業(yè)的供給端正在經(jīng)歷歷史上最顯著的改善階段。政策緩解及行業(yè)競爭格局優(yōu)化下，創(chuàng)新藥與創(chuàng)新器械等均有望進入新的發(fā)展階段。

醫(yī)藥板塊將長期受益于人口老齡化、消費升級的邏輯。經(jīng)過長期調(diào)整后，影響醫(yī)藥板塊的負面因素或已逐漸體現(xiàn)在股價之中。板塊目前估值水平較低，投資性價比較高，感興趣的小伙伴可以持續(xù)關注生物醫(yī)藥ETF（512290）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）等板塊的低位布局機會。

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人工智能是另一個在重要會議上被重點提及的板塊。政府工作報告中明確提出，要深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應用，開展“人工智能+”行動，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。人工智能、數(shù)據(jù)要素以及算力逐漸成為新質(zhì)生產(chǎn)力的關鍵元素，形成數(shù)字經(jīng)濟的技術基座，將不斷賦能千行百業(yè)蓬勃發(fā)展。

消息面上，據(jù)Windows Central報道，微軟將于3月晚些時候發(fā)布新款Surface Pro和Surface Laptop硬件，這些設備將成為微軟首批AI PC，支持今年晚些時候即將登陸Windows 11的特殊功能AI Explorer。該應用可以理解上下文，幫助用戶啟動項目或工作流程，甚至可以根據(jù)當前屏幕上的內(nèi)容給出任務建議。微軟AI PC的發(fā)布或?qū)⒓铀貯I應用的落地，驅(qū)動相關產(chǎn)業(yè)鏈快速增長。

春節(jié)后，在國家和地方層面，數(shù)據(jù)要素方向均有不同程度進展。國家層面上，2月19日，國家數(shù)據(jù)局、網(wǎng)信辦、工信部、公安部聯(lián)合發(fā)布關于開展全國數(shù)據(jù)資源調(diào)查通知。地方層面上，各地數(shù)據(jù)管理部門相繼落實“數(shù)據(jù)要素X”行動計劃。隨著政策不斷深化，數(shù)據(jù)要素自供給、流通、應用等全流程將實現(xiàn)進一步優(yōu)化?？梢躁P注計算機ETF（512720）、軟件ETF（515230）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。