摩根士丹利釋放看多中國股市信號，旗下券商剛剛獲批證券自營資格

每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日，外資巨頭摩根士丹利設(shè)立于中國的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)摩根士丹利證券（中國）有限公司（以下簡稱摩根士丹利證券）被核準(zhǔn)了業(yè)務(wù)變更，即增加了證券投資咨詢業(yè)務(wù)，以及將“債券自營”變更為“證券自營”，后者這也意味著摩根士丹利證券接下來將能積極投身于股票等權(quán)益市場投資。

與此同時，摩根士丹利也在發(fā)布看多A股報告。其在最新發(fā)布的報告中稱，全球資金正在重返中國股市。隨著部分基金對中國市場的看跌情緒有所緩和，全球長期投資者撤出中國股票市場（A股和港股）的行動已經(jīng)按下暫停鍵。

摩根士丹利證券獲批兩項業(yè)務(wù)資格

3月1日，摩根士丹利證券再獲兩項業(yè)務(wù)資格。對此，上海某券商戰(zhàn)略研究總監(jiān)向記者表示，這說明了監(jiān)管的金融對外開放思路始終按照既定的方向演繹：即遵從“外資股東參股比例放開—外資股東控股比例放開—外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)資格準(zhǔn)入放開”的邏輯，從門檻到資格，從資格到業(yè)務(wù)的邏輯鏈條。

首先關(guān)于本次新增了證券投資咨詢業(yè)務(wù)，東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋向記者表示，外資券商進(jìn)入中國最開始是為了做投行，基本上都是先拿的投行牌照，或者只有投行牌照，但這幾年外資投行越來越難做，所以只能另謀他法。外資券商做財富管理還是有優(yōu)勢的，很多方面是“降維打擊”，但因受到一些限制，在國內(nèi)服務(wù)的人群以及銷售的產(chǎn)品都較為有限。

在本次獲批前，摩根士丹利證券的業(yè)務(wù)范圍

前述券商戰(zhàn)略研究總監(jiān)也表示，獲取證券投資咨詢業(yè)務(wù)對摩根士丹利證券財富管理業(yè)務(wù)有一定幫助，但由于自身的客群的數(shù)量以及受限于分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)等因素，C端投資者并不是其核心客戶，其更主要是面對外資客戶、公私募資管客戶、金融同業(yè)、高凈值投資者甚至是家族企業(yè)等開展證券投資咨詢業(yè)務(wù)。

其次關(guān)于從“債券自營”到“證券自營”的變更，對摩根士丹利證券來說，就可以從事全品種的證券類交易。也就是說，可以的投資范圍從債券擴(kuò)大到公開發(fā)行的股票、權(quán)證、證券投資基金或者監(jiān)管認(rèn)可的其他投資標(biāo)的。那么，外資券商的投資能力較本土券商是否有優(yōu)勢呢？

“外資機(jī)構(gòu)的投資能力是否有優(yōu)勢，需要看是否有配套的研究、市場分析以及一二級聯(lián)動的能力。即便是國內(nèi)的券商自營，也是主要在債券等配置較多。對于外資機(jī)構(gòu)的自營能力，除了國際化視野，本土化的能力就需要多方面、長時間在市場中去驗證。”前述券商戰(zhàn)略研究總監(jiān)進(jìn)一步分析道。

此外，劉嘉瑋也向記者說道：“理論上是有優(yōu)勢的，但和財富業(yè)務(wù)一樣，面臨水土不服的問題。近幾年的外資公募業(yè)績也不突出，所以能否取得優(yōu)秀的投資業(yè)績還不好說。”

摩根士丹利：全球資金正重返中國股市

不管摩根士丹利證券今后的證券自營業(yè)績是否優(yōu)秀，但對于其來說，接下來將可以參與A股股票等權(quán)益類投資。而與此同時，摩根士丹利證券的控股股東——外資巨頭摩根士丹利也在向全球釋放看多A股市場的信號。

據(jù)證券時報援引彭博社報道，摩根士丹利稱全球資金正在重返中國股市。摩根士丹利在最新發(fā)布的報告中表示，隨著部分基金對中國市場的看跌情緒有所緩和，全球長期投資者撤出中國股票市場（A股和港股）的行動已經(jīng)按下暫停鍵。

按下暫停鍵可能是一個早期跡象，表明海外資金管理公司正在重新考慮其在整個亞洲地區(qū)的資產(chǎn)配置。摩根士丹利分析稱，一系列轉(zhuǎn)變可能預(yù)示著，中國市場將重新奪得其此前在各大資管機(jī)構(gòu)全球投資組合中失去的份額。

摩根士丹利策略師Gilbert Wong等在3月4日關(guān)于多頭基金頭寸的報告中寫道，今年2月底，中國股市的資金外流情況已經(jīng)放緩，區(qū)域主動型基金已經(jīng)開始增持成長型和科技股。

值得一提的是，該報告發(fā)布之際，北向資金再度恢復(fù)月度凈買入。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月北向資金凈流入607.44億元，創(chuàng)近13個月新高，逆轉(zhuǎn)了此前連續(xù)6個月的凈流出趨勢。另外，今年2月北向資金凈買入量已超2023年全年。

對此，摩根士丹利分析稱，資金流向的轉(zhuǎn)變可能并不完全是由“國家隊”介入所推動的，這可能有助于人們緩解對中國股市反彈可持續(xù)性的一些擔(dān)憂。

每經(jīng)記者注意到，摩根士丹利在上周發(fā)布的報告稱，A股和港股的資金外流壓力基本結(jié)束。據(jù)其稱，自今年1月底以來，中國出臺的穩(wěn)定市場措施已經(jīng)對市場情緒產(chǎn)生了積極影響，但短期內(nèi)，資金的大量流入可能還是會受到一定限制。

摩根士丹利表示，監(jiān)管政策立場變化、對私營部門提供支持、房地產(chǎn)市場企穩(wěn)、物價指數(shù)回暖等因素，都在助推A股市場復(fù)蘇，并吸引資金流入。未來，中國經(jīng)濟(jì)和股市會否持續(xù)回暖，在于宏觀經(jīng)濟(jì)政策會否帶動物價穩(wěn)定，促進(jìn)消費(fèi)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖