機(jī)構(gòu)仍在聚焦高股息！恒生紅利ETF（159726），長持短投兩相宜

開年以來，隨著資金持續(xù)買入，震蕩市中表現(xiàn)較為穩(wěn)健的紅利類ETF規(guī)模持續(xù)“狂飆”。截至昨日，全市場28只紅利主題ETF （ETF全稱及跟蹤指數(shù)關(guān)鍵詞包含“紅利”）合計規(guī)模為582.43億元，較2023年底增長了近32%。港股市場中，聚焦銀行、公用事業(yè)、石油及天然氣等板塊的恒生紅利ETF（159726），今年以來份額增長率高達(dá)36.29%，期間規(guī)模增長率更是高達(dá)41%。

今日早盤收盤，港股大盤重挫-2%，相對更抗跌的恒生紅利ETF（159726）跌近1%，中國聯(lián)通、信義光能、中國移動、農(nóng)業(yè)銀行等依然上漲，中國生物制藥跌近4.5%。

近期紅利策略的機(jī)構(gòu)觀點方面，方正證券認(rèn)為，當(dāng)前港股持續(xù)反彈的條件并不充分，短期或可聚焦防守策略，配置高股息資產(chǎn)（能源/電訊/公用事業(yè)）。中長期來看，當(dāng)前港股情緒已見修復(fù)，美聯(lián)儲降息有望成為港股Risk-On的契機(jī)。降息前堅持配置高股息資產(chǎn)（能源/電訊/公用事業(yè)），若降息與基本面修復(fù)信號明確，可逐步將部分倉位調(diào)向成長性更高的電子、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)。

光大證券認(rèn)為，目前紅利資產(chǎn)估值和交易擁擠度仍相對偏低，高股息策略仍然可以作為穩(wěn)定收益的底倉，仍適合當(dāng)前的市場環(huán)境。今年1月以來，港股的韌性強(qiáng)于A股。當(dāng)前美債收益率已回到前期高位，未來有望回落，利好于港股市場持續(xù)演繹修復(fù)行情。此外，歷史來看，港股市場同樣存在春季行情，未來或?qū)⒏SA股市場上演春季行情。配置上，或可聚焦稀缺成長品種以及高股息資產(chǎn)。

申萬宏源證券近期則對高股息策略占優(yōu)的環(huán)境進(jìn)行了分析：

1） 國際宏觀環(huán)境波動下的避風(fēng)港：具有高股息特征的公司，具有較強(qiáng)的盈利能力與可持續(xù)經(jīng)營的能力，在面臨國際宏觀環(huán)境波動時，其較強(qiáng)的內(nèi)循環(huán)能力能有效抵御國際貿(mào)易環(huán)境、出口狀況的變化，從而形成波動環(huán)境下的避風(fēng)港；

2） 與國內(nèi)宏觀環(huán)境高度相關(guān)，弱復(fù)蘇環(huán)境占優(yōu)：所謂弱復(fù)蘇環(huán)境，是指經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)、銷售增長不達(dá)預(yù)期，供求關(guān)系尚未完全轉(zhuǎn)變的宏觀環(huán)境，在這一環(huán)境下，經(jīng)營持續(xù)性強(qiáng)、盈利能力突出的高股息企業(yè)相對占優(yōu)；

3） 受估值等波動因素影響較小：高股息率策略具備布局低估值高盈利能力股票的傾向，這類股票具備“現(xiàn)金牛”企業(yè)的特征。

總的來說，在宏觀環(huán)境變化、市場估值水平波動時，這類高股息率企業(yè)能夠抵御估值波動帶來的負(fù)面影響，在長期貢獻(xiàn)持續(xù)的股息收益。

支持T+0交易的相關(guān)ETF：

1）啞鈴策略防守端 — 恒生紅利ETF（159726），低估值、高股息、中特估三重催化，聚焦銀行、公用事業(yè)、煤炭等板塊；

2）啞鈴策略進(jìn)攻端 — 恒生科技指數(shù)ETF（513180），高彈性、高成長，聚焦平臺經(jīng)濟(jì)、人工智能、造車新勢力、半導(dǎo)體芯片等熱門板塊。