熱點解讀丨AI算力需求高景氣，央企發(fā)力算力建設(shè)

每經(jīng)編輯 肖芮冬    

一、AI算力需求高景氣，央企發(fā)力算力建設(shè)

事件：近日，國務(wù)院國資委召開“AI賦能 產(chǎn)業(yè)煥新”中央企業(yè)人工智能專題推進會，強調(diào)中央企業(yè)要把發(fā)展人工智能放在全局工作中統(tǒng)籌謀劃，深入推進產(chǎn)業(yè)煥新，加快布局和發(fā)展智能產(chǎn)業(yè)。加快建設(shè)一批智能算力中心，開展AI+專項行動。會上，10家中央企業(yè)簽訂倡議書，表示將主動向社會開放人工智能應(yīng)用場景。

二、熱點解讀

1、人工智能的核心驅(qū)動涉及數(shù)據(jù)、算法與算力三個方面，AI應(yīng)用側(cè)快速發(fā)展帶來長期、海量的計算需求，其中，高算力的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施能夠加快數(shù)據(jù)處理和分析的速度，推動復(fù)雜算法模型的應(yīng)用和優(yōu)化，為人工智能的創(chuàng)新提供更廣闊的空間。作為全球人工智能產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標，英偉達近日公告稱公司2024年第四財季營收221億美元，同比增長265%，環(huán)比增長22%，超出市場預(yù)期的204.1億美元，其營收表現(xiàn)創(chuàng)歷史新高，反映出當前AI算力需求的高景氣度。算力作為AI時代底層基石，有望再次引發(fā)市場關(guān)注，相關(guān)供應(yīng)商有望迎來業(yè)績釋放，關(guān)注AI算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機會，包括AI服務(wù)器零部件、服務(wù)器整機、算力租賃、數(shù)據(jù)中心等環(huán)節(jié)。

從國家層面來看，算力已成為衡量國力的重要體現(xiàn)，全球范圍內(nèi)的各國都在制定各自的人工智能戰(zhàn)略和政策，以推動AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展。這些戰(zhàn)略中，加強AI基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)被普遍視為關(guān)鍵的組成部分，包括計算資源、數(shù)據(jù)資源、人才資源等。在此背景下，人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到國家層面的重視，相關(guān)政策利好頻現(xiàn)。從“東數(shù)西算”到“全國一體化算力網(wǎng)”再到“中央企業(yè)人工智能專題推進會”，彰顯出政策支持的決心。此次國資委促央企發(fā)展人工智能，再度推動行業(yè)向前發(fā)展，看好受益國家和地方政府陸續(xù)發(fā)布標準和扶持政策的人工智能板塊。

近年來，我國算力規(guī)模穩(wěn)步擴張，算力發(fā)展為拉動我國GDP增長做出突出貢獻，在2016—2022年期間，我國算力規(guī)模平均每年增長46%，數(shù)字經(jīng)濟增長14.2%，GDP增長8.4%。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，中國智能算力規(guī)模2023年將達到414.1EFLOPS，2022—2027年復(fù)合增長率達33.9%。當前國家高度重視算力建設(shè)，AI需求+政策驅(qū)動智能算力市場持續(xù)擴容。國產(chǎn)算力逐步加速，而智算中心是算力發(fā)展的關(guān)鍵。智能算力即人工智能算力，由GPU（圖形處理器）、ASIC（專用集成電路）、FPGA（現(xiàn)場可編程邏輯門陣列）、NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器）等各類專用芯片承擔人工智能場景應(yīng)用的計算，在專門應(yīng)用下具有性能更優(yōu)、能耗更低等優(yōu)點。我國數(shù)十個城市目前正在建設(shè)或規(guī)劃建設(shè)智算中心，整體布局以東部地區(qū)為主，并逐漸向中西部地區(qū)拓展。未來，隨著我國智算中心布局的持續(xù)優(yōu)化與完善，以及人工智能應(yīng)用場景的不斷創(chuàng)新和解鎖，智能算力需求將得到更大釋放，智算中心的賦能作用將被進一步激發(fā)。伴隨智算中心的不斷落地，相關(guān)受益環(huán)節(jié)如算力調(diào)優(yōu)、液冷散熱、國產(chǎn)交換機等領(lǐng)域有望進一步拓展未來業(yè)績增長空間。

長期來看，算力國產(chǎn)化是國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢。國內(nèi)AI芯片市場需求旺盛，根據(jù)艾瑞咨詢測算，2022年中國的AI芯片市場規(guī)模約為385億元，到2027年將有望達到2164億元。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年中國AI加速卡（公開市場）出貨量約為109萬張，其中英偉達市占率為85%，華為市占率為10%，百度2%、寒武紀和燧原均為1%，AI芯片國產(chǎn)化空間廣闊。目前國內(nèi)AI算力的主要需求方包括智算中心、互聯(lián)網(wǎng)廠商以及運營商、金融等行業(yè)客戶。據(jù)機構(gòu)調(diào)研，這三類客戶均已開始積極尋求AI芯片國產(chǎn)替代。算力國產(chǎn)化進程不斷加速，建議關(guān)注華為鯤鵬及昇騰產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。

相關(guān)產(chǎn)品：

1、人工智能AIETF（515070）及其聯(lián)接基金（008585/008586）

人工智能AIETF跟蹤中證人工智能主題指數(shù)（指數(shù)代碼:930713.CSI，指數(shù)簡稱：CS人工智）選取為人工智能提供基礎(chǔ)資源、技術(shù)以及應(yīng)用支持的公司中選取代表性公司作為樣本股，反映人工智能主題公司的整體表現(xiàn)。該指數(shù)已納入截至2018年9月30日的IOSCO金融基準原則鑒證報告范圍。

2、芯片ETF（159995）及其聯(lián)接基金（008887/008888）

芯片ETF跟蹤國證半導(dǎo)體芯片指數(shù)（980017.CNI，指數(shù)簡稱：國證芯片）旨在反映A股市場芯片產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司的市場表現(xiàn)，國證半導(dǎo)體芯片指數(shù)成分股“少而精”，聚焦優(yōu)質(zhì)個股，且流動性更高，長期收益較好。國證半導(dǎo)體芯片指數(shù)作為半導(dǎo)體芯片行業(yè)的代表性指數(shù)，能夠反映該行業(yè)市場機遇。

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3、云計算ETF（516630）及其聯(lián)接基金（019868/019869）

云計算ETF跟蹤中證云計算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)（指數(shù)代碼：930851.CSI，指數(shù)簡稱：云計算指數(shù)）選取50只業(yè)務(wù)涉及提供云計算服務(wù)、大數(shù)據(jù)服務(wù)以及上述服務(wù)相關(guān)硬件設(shè)備的上市公司A股作為樣本股，以反映云計算與大數(shù)據(jù)主題股票的整體表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：民生證券、太平洋證券、Wind，截至2024.2.22，本產(chǎn)品風(fēng)險等級為R4（中高風(fēng)險），以上基金屬于指數(shù)基金，存在標的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離、標的指數(shù)波動、基金投資組合回報與標的指數(shù)回報偏離等主要風(fēng)險，其聯(lián)接基金存在聯(lián)接基金風(fēng)險、跟蹤偏離風(fēng)險、與目標ETF業(yè)績差異的風(fēng)險等特有風(fēng)險，且市場或相關(guān)產(chǎn)品歷史表現(xiàn)不代表未來。申購：A類基金申購時，一次性收取申購費，無銷售服務(wù)費；C類無申購費，但收取銷售服務(wù)費。二者因費用收取、成立時間可能不同等，長期業(yè)績表現(xiàn)可能存在較大差異，具體請詳閱產(chǎn)品定期報告。投資者在投資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認識基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風(fēng)險。

對于ETF基金，投資者投資于本基金面臨跟蹤誤差控制未達約定目標、指數(shù)編制機構(gòu)停止服務(wù)、成份券停牌等潛在風(fēng)險、標的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離的風(fēng)險、標的指數(shù)波動的風(fēng)險、基金投資組合回報與標的指數(shù)回報偏離的風(fēng)險、標的指數(shù)變更的風(fēng)險、基金份額二級市場交易價格折溢價的風(fēng)險、申購贖回清單差錯風(fēng)險、參考IOPV決策和IOPV計算錯誤的風(fēng)險、退市風(fēng)險、投資者申購贖回失敗的風(fēng)險、基金份額贖回對價的變現(xiàn)風(fēng)險、衍生品投資風(fēng)險等。

對于ETF聯(lián)接基金，基金資產(chǎn)主要投資于目標ETF，在多數(shù)情況下將維持較高的目標ETF投資比例，基金凈值可能會隨目標ETF的凈值波動而波動，目標ETF的相關(guān)風(fēng)險可能直接或間接成為ETF聯(lián)接基金的風(fēng)險。ETF聯(lián)接基金的特定風(fēng)險還包括：跟蹤偏離風(fēng)險、與目標ETF業(yè)績差異風(fēng)險、指數(shù)編制機構(gòu)停止服務(wù)風(fēng)險、標的指數(shù)變更的風(fēng)險、成份券停牌或違約的風(fēng)險等。

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