向市場公開征求意見！滬深北交易所重磅發(fā)布

每經(jīng)編輯 張錦河    

2月8日，滬深北交易所發(fā)布了《上市公司自律監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）（征求意見稿）》，采用強(qiáng)制披露與自愿披露相結(jié)合的方式，建立上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露框架，強(qiáng)化碳排放相關(guān)披露要求，明確環(huán)境、社會(huì)、公司治理披露議題。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

上交所就可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引公開征求意見

近日，在中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，上海證券交易所制定完成《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第14號(hào)——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）（征求意見稿）》（以下簡稱《指引》），并向市場公開征求意見。制定該《指引》是上交所深入貫徹落實(shí)黨的二十大關(guān)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展轉(zhuǎn)型、低碳化戰(zhàn)略部署和中央金融工作會(huì)議關(guān)于做好包括綠色金融在內(nèi)的五篇大文章總體要求的重要制度安排，也是落實(shí)中國證監(jiān)會(huì)《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案（2022-2025）》的具體工作舉措?！吨敢分荚诟冒l(fā)揮資本市場樞紐功能，通過加強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展信息披露，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量、投資價(jià)值和投資者回報(bào)水平，引導(dǎo)各類要素向可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域聚集，促進(jìn)雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。

近年來，在市場各方的積極參與和大力支持下，上交所持續(xù)引導(dǎo)上市公司披露可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，不斷探索將可持續(xù)發(fā)展理念融入投資端、融資端建設(shè)。2023年，滬市共1023家上市公司披露2022年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告、ESG報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，披露率達(dá)到47%，披露數(shù)量和占比均創(chuàng)新高。上證50、科創(chuàng)50指數(shù)樣本公司和境內(nèi)外同時(shí)上市公司的報(bào)告披露率接近100%，上證180指數(shù)樣本公司報(bào)告披露率超過90%。在融資端，近三年支持68家新能源和節(jié)能環(huán)保企業(yè)在上交所IPO，募集資金1169億元，支持低碳可持續(xù)新興行業(yè)公司再融資970億元，支持企業(yè)發(fā)行環(huán)保公司債、資產(chǎn)支持證券、低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券、可持續(xù)掛鉤債券等4736億元。在投資端，上證、中證指數(shù)已累計(jì)發(fā)布ESG等可持續(xù)發(fā)展指數(shù)138條，其中股票指數(shù)104條，債券指數(shù)31條，多資產(chǎn)指數(shù)3條，有86只基金產(chǎn)品跟蹤，規(guī)模超過1000億元。在上交所上市的ESG等可持續(xù)發(fā)展ETF已達(dá)到43只，規(guī)模超過600億元。中證ESG評(píng)價(jià)目前已應(yīng)用于養(yǎng)老金、公募基金、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管、券商資管等100余家機(jī)構(gòu)的投資組合管理，為引導(dǎo)可持續(xù)、長期、價(jià)值、理性投資提供助力。這些嘗試和努力，推動(dòng)形成了良好的可持續(xù)發(fā)展市場生態(tài)，為建立標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)統(tǒng)一的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告制度積累了有益經(jīng)驗(yàn)。

在《指引》的起草過程中，上交所堅(jiān)持以下總體思路。

一是體現(xiàn)中國特色。立足我國國情市情和資本市場實(shí)際情況，借鑒境內(nèi)外披露制度、上市公司披露經(jīng)驗(yàn)和最佳實(shí)踐，設(shè)置鄉(xiāng)村振興、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、平等對(duì)待中小企業(yè)等體現(xiàn)中國特色的重要議題，充分反映我國在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的價(jià)值觀和優(yōu)先序。

二是堅(jiān)持實(shí)事求是。充分考慮上市公司發(fā)展階段、披露能力，通過強(qiáng)制與自愿披露相結(jié)合、定性與定量披露相結(jié)合、設(shè)置過渡期和緩釋措施等，實(shí)現(xiàn)成本與效益相匹配。

三是堅(jiān)持系統(tǒng)思維。助力上市公司構(gòu)建完善的可持續(xù)發(fā)展相關(guān)治理機(jī)制，明確以“治理—戰(zhàn)略—影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理—指標(biāo)與目標(biāo)”為核心要素構(gòu)建的披露框架，以更好的內(nèi)部治理、具體行動(dòng)帶動(dòng)高質(zhì)量的信息披露。《指引》在現(xiàn)行規(guī)則內(nèi)容基礎(chǔ)上，積極吸收境內(nèi)外有益經(jīng)驗(yàn)和廣泛共識(shí)，進(jìn)一步豐富完善可持續(xù)發(fā)展信息披露要求，共6章58條，設(shè)置20個(gè)具體議題。

在規(guī)則內(nèi)容方面，一是建立可持續(xù)發(fā)展信息披露框架。上市公司應(yīng)當(dāng)圍繞治理，戰(zhàn)略，影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理，指標(biāo)與目標(biāo)四個(gè)核心內(nèi)容對(duì)擬披露的議題進(jìn)行分析和披露，以便于投資者、利益相關(guān)者全面了解上市公司為應(yīng)對(duì)和管理可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇所采取的行動(dòng)。

二是明確環(huán)境、社會(huì)、公司治理披露議題。環(huán)境信息披露章節(jié)設(shè)置了應(yīng)對(duì)氣候變化、生態(tài)系統(tǒng)與生物多樣性保護(hù)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、能源使用等重要議題。社會(huì)信息披露章節(jié)設(shè)置了鄉(xiāng)村振興、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、科技倫理、供應(yīng)鏈安全、平等對(duì)待中小企業(yè)等重要議題。公司治理信息披露章節(jié)專門設(shè)置了反貪污反賄賂、反不正當(dāng)競爭等議題，引導(dǎo)上市公司建立反貪污反賄賂風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系、培訓(xùn)體系和監(jiān)督體系，通過披露與治理相結(jié)合防范商業(yè)賄賂風(fēng)險(xiǎn)。

三是結(jié)合實(shí)際適當(dāng)降低披露標(biāo)準(zhǔn)。考慮到我國上市公司在氣候披露等方面基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，《指引》適當(dāng)降低了部分議題的披露難度，如對(duì)于上下游產(chǎn)業(yè)鏈碳排放、聯(lián)營合營企業(yè)碳排放、情景分析等方面不做強(qiáng)制要求，以推動(dòng)行為轉(zhuǎn)變?yōu)橹攸c(diǎn)，不刻意追求信息披露的完美性，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)妥起步，循序漸進(jìn)推動(dòng)公司加強(qiáng)披露。

在規(guī)則實(shí)施方面，一是強(qiáng)制披露與自愿披露相結(jié)合。披露主體方面，報(bào)告期內(nèi)持續(xù)被納入上證180、科創(chuàng)50指數(shù)樣本公司，以及境內(nèi)外同時(shí)上市的公司應(yīng)當(dāng)披露《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》，鼓勵(lì)其他上市公司自愿披露。披露議題方面，按照強(qiáng)制披露、引導(dǎo)披露和鼓勵(lì)披露的層級(jí)對(duì)不同議題設(shè)置差異化的披露要求。

二是定性披露與定量披露相結(jié)合。披露主體對(duì)于部分重要議題應(yīng)當(dāng)通過定性、定量方式披露，便于投資者和利益相關(guān)者進(jìn)行橫向、縱向?qū)Ρ取Ｍ瑫r(shí)，規(guī)則為定量披露設(shè)置了緩釋措施，上市公司在首個(gè)報(bào)告期對(duì)于定量披露難度較大的指標(biāo)，可進(jìn)行定性披露并解釋原因。

三是提供過渡期安排及其他緩釋措施。為給予上市公司充裕的時(shí)間做好能力建設(shè)和實(shí)施準(zhǔn)備，強(qiáng)制披露《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》的上市公司可以在2026年首次披露2025年度《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》。在財(cái)務(wù)分析方面，披露主體在2025、2026年度報(bào)告期內(nèi)難以定量披露可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇對(duì)當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況影響的，可僅進(jìn)行定性披露。

公開征求意見期間，上交所將通過多種方式聽取市場參與主體的意見和建議，在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下根據(jù)征求意見情況進(jìn)一步完善規(guī)則。下一步，上交所將持續(xù)貫徹落實(shí)黨的二十大精神和中央金融工作會(huì)議精神，不斷提高上市公司投資價(jià)值和投資者回報(bào)水平，豐富完善可持續(xù)發(fā)展制度體系、產(chǎn)品體系、服務(wù)體系，推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

深交所就可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引公開征求意見

2月8日，深交所制定并發(fā)布《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第17號(hào)——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）（征求意見稿）》（以下簡稱《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》），向市場公開征求意見。這是深交所貫徹落實(shí)黨的二十大、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、中央金融工作會(huì)議精神，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，規(guī)范上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露要求，引導(dǎo)上市公司踐行可持續(xù)發(fā)展理念，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量的重要舉措，有助于充分發(fā)揮資本市場樞紐功能，引導(dǎo)各類要素向可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域集聚，進(jìn)一步打造具備可持續(xù)投資價(jià)值的產(chǎn)業(yè)集群，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略目標(biāo)，促進(jìn)提升上市公司治理能力、競爭能力、創(chuàng)新能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、中長期可持續(xù)發(fā)展能力及長期穩(wěn)定回報(bào)能力，增強(qiáng)上市公司對(duì)長期資本的吸引力，進(jìn)一步夯實(shí)上市公司高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。

黨的二十大報(bào)告提出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展低碳化是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和，加快打造低碳供應(yīng)鏈。中央金融工作會(huì)議指出，做好包括綠色金融在內(nèi)的五篇大文章。為更好發(fā)揮金融服務(wù)國家戰(zhàn)略、支持高質(zhì)量發(fā)展、踐行社會(huì)責(zé)任的作用，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，中國證監(jiān)會(huì)在《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案（2022-2025）》中，要求建立健全可持續(xù)發(fā)展信息披露制度，制定立足我國實(shí)際、符合國際趨勢、具有中國特色的上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露規(guī)則體系，明確實(shí)施路徑，有計(jì)劃分階段逐步推廣。

在中國證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，深交所堅(jiān)持三方面總體思路，扎實(shí)推進(jìn)《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》起草工作。

一是堅(jiān)持實(shí)事求是。充分考慮我國上市公司發(fā)展階段及披露能力，通過強(qiáng)制與自愿披露相結(jié)合、定性與定量披露相結(jié)合、設(shè)置過渡期和緩釋措施等，實(shí)現(xiàn)成本與效益相匹配。

二是堅(jiān)持系統(tǒng)思維。助力上市公司構(gòu)建完善的可持續(xù)發(fā)展相關(guān)治理機(jī)制，明確以“治理——戰(zhàn)略——影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理——指標(biāo)與目標(biāo)”為核心要素構(gòu)建的披露框架，以更好的內(nèi)部治理、具體行動(dòng)帶動(dòng)高質(zhì)量信息披露。

三是借鑒優(yōu)秀實(shí)踐、體現(xiàn)中國特色。總結(jié)現(xiàn)行境內(nèi)外披露制度和優(yōu)秀實(shí)踐，參考國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)規(guī)范，積極吸收國際有益經(jīng)驗(yàn)。立足我國資本市場實(shí)際情況，設(shè)置鄉(xiāng)村振興、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等具體議題，充分體現(xiàn)我國上市公司在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的特色、優(yōu)勢。

遵循上述起草思路，《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》在現(xiàn)行規(guī)則的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步豐富完善可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息披露要求，共設(shè)置6章58條，涵蓋20個(gè)具體議題。明確上市公司應(yīng)當(dāng)圍繞治理，戰(zhàn)略，影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理，指標(biāo)與目標(biāo)四個(gè)核心內(nèi)容對(duì)擬披露的議題進(jìn)行分析和披露，以便于投資者、利益相關(guān)者全面了解上市公司為應(yīng)對(duì)和管理可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇所采取的行動(dòng)。同時(shí)，針對(duì)環(huán)境、社會(huì)、公司治理等方面設(shè)置碳排放、污染物、生態(tài)系統(tǒng)與生物多樣性、循環(huán)經(jīng)濟(jì)利用、鄉(xiāng)村振興、供應(yīng)鏈安全等多個(gè)議題。在實(shí)施方式上，明確報(bào)告期內(nèi)持續(xù)被納入深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司，以及境內(nèi)外同時(shí)上市的公司應(yīng)當(dāng)披露《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》，鼓勵(lì)其他上市公司自愿披露；明確上市公司應(yīng)當(dāng)通過定性、定量方式披露部分重要議題的相關(guān)信息，便于投資者和利益相關(guān)者進(jìn)行橫向、縱向?qū)Ρ龋瑫r(shí)針對(duì)定量披露要求設(shè)置緩釋措施，上市公司在首個(gè)報(bào)告期對(duì)于定量披露難度較大的指標(biāo)，可進(jìn)行定性披露并解釋原因。在過渡期安排和其他緩釋措施方面，為幫助上市公司提前做好能力建設(shè)和實(shí)施準(zhǔn)備，需強(qiáng)制披露《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》的上市公司最晚可在2026年4月30日前首次披露2025年度《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》，在2025、2026年度報(bào)告期內(nèi)難以定量披露可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇對(duì)當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況影響的，可僅進(jìn)行定性披露。

一直以來，深交所堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展理念，積極開展可持續(xù)發(fā)展相關(guān)實(shí)踐，引導(dǎo)上市公司積極履行社會(huì)責(zé)任，致力于打造一批符合低碳可持續(xù)發(fā)展要求的上市公司群體。深交所先后發(fā)布《深市上市公司環(huán)境信息披露白皮書》《深市上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露白皮書》，通過分享深市上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露實(shí)踐及優(yōu)秀案例，引導(dǎo)上市公司強(qiáng)化可持續(xù)發(fā)展信息披露意識(shí)，積極踐行可持續(xù)發(fā)展理念。2022年度，深市超2,700家上市公司在年報(bào)中披露社會(huì)責(zé)任履行情況，1,100余家披露污染防治、資源節(jié)約、生態(tài)保護(hù)等信息，800余家公司發(fā)布獨(dú)立的社會(huì)責(zé)任報(bào)告或ESG報(bào)告，ESG信息披露質(zhì)量進(jìn)一步提升。在聯(lián)合國關(guān)于G20國家證券交易所上市公司碳排放總量統(tǒng)計(jì)中，深交所上市公司排放總量最低，低碳排名居首。

下一步，深交所將繼續(xù)按照中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，通過多種方式聽取市場參與主體的意見和建議，充分研究吸收合理意見建議，并及時(shí)向市場發(fā)布實(shí)施，不斷完善可持續(xù)發(fā)展規(guī)則體系，培育可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域龍頭公司，豐富可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)品體系，優(yōu)化可持續(xù)發(fā)展服務(wù)體系，全力打造可持續(xù)交易所標(biāo)桿，助力構(gòu)建低碳可持續(xù)發(fā)展的市場生態(tài)。

北交所就可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引公開征求意見

為推動(dòng)上市公司積極踐行可持續(xù)發(fā)展理念、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，提升上市公司長期投資價(jià)值，在中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署下，北京證券交易所（以下簡稱北交所）制定了《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第11號(hào)——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）（征求意見稿）》（以下簡稱《指引》），自2024年2月8日起向市場公開征求意見。

黨的二十大報(bào)告提出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。中央金融工作會(huì)議進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，要做好包括綠色金融在內(nèi)的五篇大文章。北交所自成立以來，深入貫徹新發(fā)展理念，持續(xù)引導(dǎo)上市公司履行社會(huì)責(zé)任，倡導(dǎo)披露相關(guān)信息。2022年度，北交所上市公司均按照規(guī)則要求在年報(bào)中披露社會(huì)責(zé)任履行情況，四成公司披露了污染防治、資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)相關(guān)信息，形成了良好的可持續(xù)發(fā)展市場生態(tài)。

在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，北交所立足我國資本市場實(shí)際情況，積極借鑒國際有益經(jīng)驗(yàn)，扎實(shí)推進(jìn)《指引》起草工作?？紤]到我國創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展階段和披露能力，在制度發(fā)布初期，北交所擬執(zhí)行“自愿披露”原則，鼓勵(lì)有意愿、有能力的企業(yè)根據(jù)《指引》披露可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，樹立積極踐行可持續(xù)發(fā)展理念的優(yōu)秀標(biāo)桿案例。后續(xù)，北交所將根據(jù)市場發(fā)展和制度執(zhí)行情況循序漸進(jìn)，逐步推廣。

《指引》主要內(nèi)容包括：

一是建立可持續(xù)發(fā)展信息披露框架。明確上市公司應(yīng)當(dāng)圍繞“治理，戰(zhàn)略，影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理，指標(biāo)與目標(biāo)”四個(gè)核心內(nèi)容對(duì)擬披露的議題進(jìn)行分析和披露，以便于投資者、利益相關(guān)者全面了解上市公司為應(yīng)對(duì)和管理可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇所采取的行動(dòng)。

二是聚焦環(huán)境與生態(tài)保護(hù)，倡導(dǎo)可持續(xù)發(fā)展理念。設(shè)置了污染物、廢棄物、生態(tài)系統(tǒng)與生物多樣性保護(hù)、環(huán)境事件及處罰、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、能源使用、水資源使用等議題。通過披露轉(zhuǎn)型計(jì)劃、應(yīng)對(duì)措施等，促進(jìn)上市公司將防治環(huán)境污染、循環(huán)利用資源等融入公司發(fā)展戰(zhàn)略。

三是融入國家發(fā)展戰(zhàn)略，引導(dǎo)履行社會(huì)責(zé)任。設(shè)置鄉(xiāng)村振興、社會(huì)貢獻(xiàn)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、供應(yīng)鏈安全、平等對(duì)待中小企業(yè)、數(shù)據(jù)安全與客戶隱私保護(hù)等議題。引導(dǎo)上市公司積極落實(shí)鄉(xiāng)村振興、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展等國家戰(zhàn)略，重視社會(huì)公益事業(yè)，促進(jìn)公司和經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。

四是設(shè)置公司治理專項(xiàng)披露，促進(jìn)提升規(guī)范運(yùn)作水平。倡導(dǎo)上市公司將可持續(xù)發(fā)展與公司治理相結(jié)合，進(jìn)一步健全和完善公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部制度及控制措施等。同時(shí)，引導(dǎo)公司遵守社會(huì)公德、商業(yè)道德，披露反貪污反賄賂、反不正當(dāng)競爭相關(guān)情況，促進(jìn)公司可持續(xù)、健康發(fā)展。

下一步，北交所將持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新型中小企業(yè)深入貫徹落實(shí)新發(fā)展理念、積極推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升上市公司市場認(rèn)可度，為構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展積極貢獻(xiàn)力量。本次公開征求意見結(jié)束后，北交所將在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，根據(jù)意見反饋情況進(jìn)一步完善相關(guān)規(guī)則。歡迎社會(huì)各界提出寶貴意見。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自滬深北交易所官微

封面圖片來源：每經(jīng)記者 叢森 攝