2000ETF（561370）大漲7.63%點評

每經(jīng)編輯 彭水萍

A股延續(xù)反彈，三大指數(shù)收盤均漲超1%。小微盤股表現(xiàn)強(qiáng)勢，中證2000大漲近9%。市場近4800股上漲，逾500股漲停。工業(yè)機(jī)械、環(huán)保、軟件、汽車零部件、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)漲幅靠前。市場成交額連續(xù)兩日突破萬億。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金午后緩慢回落，全天小幅凈買入5.83億元，早盤一度加倉超90億元，仍連續(xù)8日加倉；其中滬股通凈買入3173萬元，深股通凈買入5.51億元。

數(shù)據(jù)來源：wind

原因分析：監(jiān)管重視市場，政策端持續(xù)發(fā)力，流動性環(huán)境改善

2024年1月市場加速下跌，尤其是在近期達(dá)到極點，投資者信心也受到了重創(chuàng)。中證2000指數(shù)成分股中，總市值在20億-50億的公司占比較多，是“小市值”微盤寬基的代表，今年最大回撤超30%。隨著監(jiān)管重視市場程度提升，政策端持續(xù)發(fā)力，流動性環(huán)境改善，抑制市場反彈的諸多因素逐一解除。隨著情緒轉(zhuǎn)向，A股成交量重返萬億上方，北上資金連續(xù)7天凈買入。中證2000指數(shù)今日出現(xiàn)了大幅反彈，反彈8.75%，2000ETF（561370）反彈7.63%，略低于標(biāo)的指數(shù)，是昨日溢價導(dǎo)致。 

匯金擴(kuò)大ETF增持范圍。2月7日，創(chuàng)業(yè)板、中證500、中證1000指數(shù)為標(biāo)的的ETF均明顯放量，成交額前十的ETF基金合計成交超700億元。更有機(jī)構(gòu)指出，中證2000指數(shù)作為市場典型小盤寬基指數(shù)，增持中證2000ETF有助于緩解微盤股流動性危機(jī)。前日中央?yún)R金公司發(fā)布公告表示，中央?yún)R金公司充分認(rèn)可當(dāng)前A股市場配置價值，已于近日擴(kuò)大交易型開放式指數(shù)基金（ETF）增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模，堅決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運行。

監(jiān)管重視市場情緒恢復(fù)。2月6日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人就中央?yún)R金公司增持公告答記者問。A股市場估值水平處于歷史低位，中長期投資價值凸現(xiàn)，得到了包括中央?yún)R金公司在內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)的充分認(rèn)可。堅定支持中央?yún)R金公司持續(xù)加大增持規(guī)模和力度，將為其入市操作創(chuàng)造更加便利的條件和更加暢通的渠道。同時，將繼續(xù)協(xié)調(diào)引導(dǎo)公募基金、私募基金、證券公司、社?；稹⒈ｋU機(jī)構(gòu)、年金基金等各類機(jī)構(gòu)投資者更大力度入市，鼓勵和支持上市公司加大回購增持力度，為A股市場引入更多增量資金，全力維護(hù)市場穩(wěn)定運行。

證監(jiān)會擬暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)。2月6日，證監(jiān)會就“兩融”融券業(yè)務(wù)有關(guān)情況答記者問，提出三大措施：1）以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)；2）嚴(yán)禁向利用融券實施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；3）持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，我會將依法打擊利用融券交易實施不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為。本次暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，主要為了打擊利用融券交易實施不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運行。制度有望更好服務(wù)居民財富保值增值，利好券業(yè)長期高質(zhì)量發(fā)展。 

【長期向好，“專精特新”含量較高，立足“小微盤”，重視長期價值】

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)來看，海外美聯(lián)儲加息見頂，國內(nèi)處于溫和復(fù)蘇，流動性尚可、利率較低、新增社融增速觸底或者弱反彈、企業(yè)盈利觸底弱反彈的階段。根據(jù)歷史經(jīng)驗，“弱復(fù)蘇+流動性寬松”的宏觀環(huán)境下，市場往往更加偏好成長風(fēng)格。 

中證2000指數(shù)成分股中，總市值在20億-50億的公司占比較多，是“小市值”微盤寬基的代表。行業(yè)分布上，中證2000行業(yè)分布較為廣泛，“專精特新”含量較高，聚焦高精尖、助力高質(zhì)量發(fā)展，受到政策大力支持；且以輕資產(chǎn)為主，有望帶來高彈性。從WIND一致預(yù)期可以看出，中證2000指數(shù)2024年的預(yù)期凈利潤增速好于表征大盤的滬深300指數(shù)、表征中盤的中證500指數(shù)、表征中小盤的中證1000指數(shù)、表征成長的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)和科創(chuàng)板50指數(shù)。 

籌碼角度看，中證2000整體處于低配狀態(tài)，且機(jī)構(gòu)配置充分度相對較低，具有一定的增配“潛力”。當(dāng)前機(jī)構(gòu)重倉配置下沉擴(kuò)散已成趨勢，同時研究下沉驅(qū)動超額收益涌現(xiàn)，有望吸引更多資金進(jìn)入，中證2000可成為一鍵配置小微盤的工具。

估值角度看，指數(shù)估值處于指數(shù)發(fā)布以后最低水平。2023年業(yè)績的悲觀預(yù)期基本反映到價格之中。此外對融券的限制和匯金對ETF加大投入在一定程度上也緩解了成長小微盤股的賣出壓力，有望修復(fù)產(chǎn)業(yè)資本繼續(xù)投入的意愿。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+AI、專精特新等新產(chǎn)業(yè)趨勢形成+寬松流動性環(huán)境+政策面利好的多重因素共振下，小微盤估值和盈利未來有望繼續(xù)修復(fù)。2000ETF（561370）主要采用完全復(fù)制法，一鍵布局約2000只成分股，幫助投資者把握全市場小微盤成長股的投資機(jī)會。后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注2000ETF（561370）。 

風(fēng)險提示： 

本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)。基金有風(fēng)險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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