操盤必讀：證監(jiān)會(huì)就兩融問(wèn)題表態(tài)，延長(zhǎng)追保時(shí)間、動(dòng)態(tài)下調(diào)平倉(cāng)線，以減少?gòu)?qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌0.71%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.32%，納指跌0.2%。大型科技股漲跌不一，英偉達(dá)漲超4%，續(xù)創(chuàng)歷史新高；蘋果漲超1%，英特爾、谷歌小幅上漲；特斯拉跌超3%，創(chuàng)去年5月份以來(lái)新低；META跌超3%。中概股漲跌不一，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲0.2%。阿里巴巴漲超3%，京東、騰訊音樂(lè)漲超2%，網(wǎng)易漲超1%，百度、唯品會(huì)小幅上漲。小鵬汽車跌超3%，拼多多跌超2%，理想汽車跌超1%。

2、國(guó)際原油期貨結(jié)算價(jià)收漲。WTI 3月原油期貨收漲0.50美元，漲幅0.69%，報(bào)72.78美元/桶。布倫特4月原油期貨收漲0.66美元，漲幅0.85%，報(bào)77.99美元/桶。歐洲主要股指集體收跌，德國(guó)DAX30指數(shù)跌0.1%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.06%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.03%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.02%。

（二）宏觀新聞

2月5日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就“兩融”融資業(yè)務(wù)有關(guān)情況答記者問(wèn)。證監(jiān)會(huì)表示，截至目前，全市場(chǎng)平均維持擔(dān)保比例226%，較年初有所下降，最低維持擔(dān)保比例（平倉(cāng)線）通常為130%。1月以來(lái)全市場(chǎng)累計(jì)平倉(cāng)金額約9億元，占融資規(guī)模的萬(wàn)分之6，且標(biāo)的和投資者都高度分散，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。在當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下，為維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，證監(jiān)會(huì)將引導(dǎo)證券公司全方位做好客戶服務(wù)，通過(guò)延長(zhǎng)追保時(shí)間、動(dòng)態(tài)下調(diào)平倉(cāng)線，保持平倉(cāng)線彈性，以減少?gòu)?qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)壓力。

（三）私募機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

中安鼎盛投資合伙人陳伯仲：由于中小盤股的慢性多米諾牌股票效應(yīng)，造成小市值票多殺多急劇下跌，背后的原因和小市值票的整體流動(dòng)性有關(guān)，當(dāng)資金逐步從小市值票撤出時(shí)，會(huì)導(dǎo)致量化策略逐個(gè)逐個(gè)賬戶止損，盤中一度出現(xiàn)千股跌停的情況，進(jìn)一步帶動(dòng)了其他大市值個(gè)股下行。午盤隨著護(hù)盤資金介入，拉升大中市值的個(gè)股，但是這種多米諾骨牌的下跌效應(yīng)在小票上太強(qiáng)烈，護(hù)盤資金難以挽回，最終指數(shù)還是呈現(xiàn)大幅下跌的趨勢(shì)。市場(chǎng)進(jìn)入到存量博弈甚至減量博弈階段，一旦資金撤走，就會(huì)帶動(dòng)小市值的個(gè)股呈現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)急劇下跌，進(jìn)而傳導(dǎo)到全市場(chǎng)。

安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖：當(dāng)前A股市場(chǎng)處于一個(gè)較為復(fù)雜和多變的階段，影響A股最大的問(wèn)題主要是連續(xù)下跌造成了投資者對(duì)市場(chǎng)的信心不足，市場(chǎng)陷入了一種惡性循環(huán)。目前如何采取有效措施快速提振資本市場(chǎng)信心是短期迫切需要解決的問(wèn)題。對(duì)于接下來(lái)A股市場(chǎng)在2024年的表現(xiàn)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。隨著市場(chǎng)估值的極度低估，也讓市場(chǎng)孕育著從中長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)估值修復(fù)帶來(lái)的巨大交易性機(jī)會(huì)。投資策略上，建議投資者要保持足夠的耐心和冷靜不要盲目跟風(fēng)，更不要追逐短期的所謂高收益，要深入分析市場(chǎng)走勢(shì)和行業(yè)動(dòng)態(tài)，挖掘真正有價(jià)值的投資標(biāo)的。

明澤投資研究總監(jiān)助理陳實(shí)：市場(chǎng)的連續(xù)下跌，部分個(gè)股已經(jīng)失去了流動(dòng)性，不過(guò)今天救市資金流向創(chuàng)業(yè)板，在這一定程度上緩解了流動(dòng)性危機(jī)。當(dāng)前A股持續(xù)走低，主要受到雪球的敲入風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，以及融資盤風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露，市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)，尤其是中小盤個(gè)股受到的負(fù)面影響相對(duì)更大。目前中小科技股估值持續(xù)走低，資產(chǎn)定價(jià)和金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)可能存在一定的背離，需要強(qiáng)有力的外部因素進(jìn)行干預(yù)，扭轉(zhuǎn)投資者預(yù)期。當(dāng)前，A股市場(chǎng)悲觀情緒快速釋放，為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，A股市場(chǎng)將有望企穩(wěn)回升。

（四）行業(yè)掘金

1、據(jù)科技媒體報(bào)道，華為正在開(kāi)發(fā)全新“三折屏手機(jī)”，并且已經(jīng)開(kāi)始了大舉備貨，預(yù)計(jì)最快今年二季度面世。由于轉(zhuǎn)軸是折疊機(jī)最關(guān)鍵零組件，因此華為擴(kuò)大了對(duì)軸承供應(yīng)商的備料訂單。目前全球折疊屏手機(jī)滲透率不足2%，根據(jù)Counterpoint的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2027年全球折疊屏手機(jī)出貨量有望突破1億部，2023年至2027年CAGR高達(dá)52.84%。折疊屏產(chǎn)品供應(yīng)鏈的重要增量來(lái)自鉸鏈、蓋板和柔性面板，此三類部件在折疊屏手機(jī)中的成本占比較高，與折疊屏手機(jī)屏幕相關(guān)的組裝、檢測(cè)、生產(chǎn)制造等環(huán)節(jié)設(shè)備也有望隨之放量。概念股包括東睦股份，精研科技等。

2、近期，全國(guó)地方兩會(huì)陸續(xù)召開(kāi)，各地政府工作報(bào)告中披露2024年對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的規(guī)劃建設(shè)。北京市提出，2024年大力建設(shè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度先行區(qū)，開(kāi)展數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表、數(shù)據(jù)跨境便利化服務(wù)等綜合改革試點(diǎn)，推動(dòng)數(shù)據(jù)訓(xùn)練基地和國(guó)家區(qū)塊鏈樞紐節(jié)點(diǎn)等重大項(xiàng)目落地。四川省政府強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)制造業(yè)智能化改造數(shù)字化轉(zhuǎn)型。此外，陜西、吉林、天津等地均在《報(bào)告》中就制造企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提出規(guī)劃指導(dǎo)，行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)明確。數(shù)字經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了概念引導(dǎo)階段之后，已經(jīng)進(jìn)入落地實(shí)施階段。地方政府基于自身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同階段，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，加速數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)落地速度。概念股包括易華錄，銀之杰，東土科技等。

3、諾和諾德大股東諾和控股宣布，將以全現(xiàn)金交易形式收購(gòu)總部位于美國(guó)的生物制藥合同制造商康泰倫特。作為交易的一部分，諾和諾德將以110億美元的預(yù)付款從諾和控股手中收購(gòu)康泰倫特的三座灌裝工廠。諾和諾德CEO表示，新工廠“將使我們今后能夠?yàn)楦嗟奶悄虿『头逝职Y患者提供服務(wù)”減重市場(chǎng)迅速擴(kuò)張，司美格魯肽有望進(jìn)一步打開(kāi)全球市場(chǎng)。持續(xù)看好GLP-1療法在健康問(wèn)題上的潛在應(yīng)用，未來(lái)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步快速放量。概念股包括華東醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)、智飛生物等均處于臨床試驗(yàn)階段。