總負(fù)債23882億！中國(guó)恒大正式被頒布清盤(pán)令，對(duì)債權(quán)人、股東、購(gòu)房者有何影響？

每經(jīng)記者 黃婉銀    每經(jīng)編輯 陳夢(mèng)妤    

歷時(shí)一年多，中國(guó)恒大最終沒(méi)能再一次延期清盤(pán)聆訊，清盤(pán)結(jié)局已定。

今日（1月29日）早間，中國(guó)恒大開(kāi)盤(pán)后，盤(pán)中大跌超20%，不久，中國(guó)恒大、恒大物業(yè)、恒大汽車(chē)三家恒大系公司集體停牌。

根據(jù)香港高等法院公示的信息，本次清盤(pán)呈請(qǐng)聆訊分為法庭聆訊和內(nèi)庭聆訊兩個(gè)部分，前者性質(zhì)為公司清盤(pán)呈請(qǐng)，后者為規(guī)管命令。

當(dāng)日晚些時(shí)候，香港高等法院正式公布，在呈請(qǐng)人佳盛環(huán)球（Top Shine Global Limited）于2022年6月提交的清盤(pán)呈請(qǐng)第6次聆訊上，對(duì)中國(guó)恒大頒布清盤(pán)令。同時(shí)，亦公布了頒布清盤(pán)令的理由。

根據(jù)本次判決書(shū)，中國(guó)恒大已嚴(yán)重資不抵債，無(wú)力償還債務(wù)，這是不爭(zhēng)的事實(shí)。雖然恒大曾提出過(guò)重組計(jì)劃，但后因銷(xiāo)售不及預(yù)期、恒大地產(chǎn)（中國(guó)恒大的主要附屬公司）被立案調(diào)查等因素而無(wú)法進(jìn)一步推進(jìn)重組。同時(shí)，還有45%的C類(lèi)債權(quán)人反對(duì)相關(guān)重組方案。

2023年上半年，恒大實(shí)現(xiàn)收入1281.8億元，毛利98億元，期內(nèi)經(jīng)營(yíng)性虧損173.8億元，非經(jīng)營(yíng)性虧損（包括訴訟、土地被收回、股權(quán)處置及資產(chǎn)評(píng)估減值等其他虧損）150.3億元，所得稅開(kāi)支68.4億元，凈虧損合計(jì)392.5億元。恒大總負(fù)債23882億元，剔除預(yù)收房款后的負(fù)債為17842億元，總資產(chǎn)為17439億元。

同時(shí)，在上一次申請(qǐng)聆訊延期后，中國(guó)恒大沒(méi)有按照法院要求提供任何進(jìn)一步的修訂提案，沒(méi)有提供法院指定的披露信息，也沒(méi)有在法院規(guī)定的期限內(nèi)提交任何確認(rèn)文件，以向法院和各方更新重組工作以及任何進(jìn)一步修訂的重組建議。

直到1月25日下午，恒大方面才向法院提交延期申請(qǐng)，要求進(jìn)一步延期3個(gè)月，但對(duì)于延遲和未能提供所謂的“新重組計(jì)劃”，沒(méi)有給出任何解釋。

廣州恒大中心 每經(jīng)記者 黃婉銀 攝

“我看不出法院有任何正當(dāng)理由批準(zhǔn)進(jìn)一步延期審理呈請(qǐng)，該呈請(qǐng)已進(jìn)行延期19個(gè)月。該公司沒(méi)有證明法院推遲呈請(qǐng)有任何有用的目的，如沒(méi)有重組建議，更不用說(shuō)得到必要多數(shù)債權(quán)人支持的可行建議了。

相反，在我看來(lái)，如果法院對(duì)該公司進(jìn)行清盤(pán)，債權(quán)人利益將得到更好的保護(hù)，以便獨(dú)立清盤(pán)人可以控制該公司，保護(hù)和保存公司的資產(chǎn)，并在他們認(rèn)為適當(dāng)?shù)那闆r下審查和制定重組方案。

公司被法院清盤(pán)后提出并實(shí)施安排方案的情況并不鮮見(jiàn)。事實(shí)上，就該公司而言，這樣做還有一個(gè)額外的好處，就是讓公司脫離許家印的控制，而這一直是阻礙公司發(fā)行新債務(wù)工具或新股的監(jiān)管障礙之一。”

負(fù)責(zé)審理此案的香港高等法院法官陳靜芬在判決書(shū)中如是表示。

1月29日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者走訪位于廣州的恒大總部看到，這棟名為恒大中心的大樓仍被嚴(yán)格管控，偶有零星的恒大員工進(jìn)出，稍顯冷清。

記者多方采訪了解到，中國(guó)恒大進(jìn)入清盤(pán)呈請(qǐng)后，境外債權(quán)人需等待清盤(pán)后的資產(chǎn)分配，股東的股票回報(bào)大多為零或極低。而由于中國(guó)恒大只是恒大集團(tuán)的境外上市主體之一，對(duì)境內(nèi)恒大集團(tuán)的保交付項(xiàng)目影響有限。

記者獲悉，在1月29日的清盤(pán)聆訊中，一家由境外債權(quán)人組成的公司也準(zhǔn)備加入清盤(pán)呈請(qǐng)。

“能讓境外債權(quán)人分配的資產(chǎn)應(yīng)該不多”

2022年6月，清盤(pán)呈請(qǐng)人佳盛環(huán)球以債權(quán)人身份向香港高等法院提出對(duì)中國(guó)恒大的清盤(pán)呈請(qǐng)。涉及財(cái)務(wù)義務(wù)金額為8.625億港元，呈請(qǐng)人由連浩民代表。

彼時(shí)，中國(guó)恒大表示，將極力反對(duì)該呈請(qǐng)。公司一直在積極與債權(quán)人溝通，推進(jìn)境外債務(wù)重組工作。

從2022年6月至今，中國(guó)恒大清盤(pán)呈請(qǐng)聆訊已經(jīng)延期過(guò)7次。

根據(jù)香港有關(guān)規(guī)定，法庭通常會(huì)在以下情況頒布清盤(pán)令，如公司無(wú)力償還債務(wù)、法庭認(rèn)為清盤(pán)乃屬公正及公平等等。在考慮上述理由時(shí)，法庭通常會(huì)了解公司實(shí)際狀況，包括是否沒(méi)有還債能力及是否仍有解決爭(zhēng)議的方案。

在被呈請(qǐng)清盤(pán)期間，中國(guó)恒大曾發(fā)起過(guò)債務(wù)重組，但最終因恒大銷(xiāo)售不及預(yù)期、恒大地產(chǎn)（中國(guó)恒大的主要附屬公司）被立案調(diào)查等因素而無(wú)法重組。

根據(jù)香港有關(guān)條例，一間公司可申請(qǐng)自動(dòng)清盤(pán)，或被法院強(qiáng)制清盤(pán)，公司任何一位債權(quán)人、股東或公司本身，均可提出將公司清盤(pán)的呈請(qǐng)。呈請(qǐng)人通常會(huì)聘請(qǐng)律師擬備和提出清盤(pán)呈請(qǐng)的程序。

法院一旦信納已符合香港《公司清盤(pán)條例》第177(1)條所載其中一項(xiàng)要求（包括公司無(wú)力償還債務(wù)），便可對(duì)該公司發(fā)出清盤(pán)令。法院會(huì)考慮債權(quán)人的意愿以及公平公正原則。在強(qiáng)制清盤(pán)期間，所有針對(duì)公司的訴訟程序及債權(quán)人的行動(dòng)都會(huì)自動(dòng)中止，除非法院批準(zhǔn)此類(lèi)程序開(kāi)始或繼續(xù)。

此外，董事的權(quán)力將被暫停，而受法院監(jiān)督的清盤(pán)人將負(fù)責(zé)收回及變現(xiàn)公司資產(chǎn)、調(diào)查公司事務(wù)、裁定債權(quán)人的申索，以及從清盤(pán)產(chǎn)業(yè)中分配給債權(quán)人。一旦公司完成清盤(pán)，清盤(pán)人將向法院申請(qǐng)免除清盤(pán)人的責(zé)任及解散公司。

匯生國(guó)際資本有限公司總裁黃立沖接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，中國(guó)恒大被清盤(pán)是時(shí)間早晚的事情，要阻止被清盤(pán)，只能是“白武士”站出來(lái)提出一個(gè)可行的債務(wù)重組方案，但遲遲沒(méi)實(shí)現(xiàn)。如果中國(guó)恒大正式清盤(pán)，境外債權(quán)人就只能等待清盤(pán)后的資產(chǎn)分配了，股東也基本會(huì)全部清零。就目前的情況來(lái)看，中國(guó)恒大能讓境外債權(quán)人分配的資產(chǎn)應(yīng)該不多。

一般而言，在香港清盤(pán)的公司債項(xiàng)償付的優(yōu)先次序是：?jiǎn)T工工資等權(quán)益支出、有資產(chǎn)擔(dān)保的有擔(dān)保債權(quán)人、清盤(pán)的開(kāi)支（包括清盤(pán)人的薪酬）、無(wú)擔(dān)保債權(quán)人等。

最高人民法院發(fā)布的《關(guān)于商品房消費(fèi)者權(quán)利保護(hù)問(wèn)題的批復(fù)》顯示，商品房消費(fèi)者以居住為目的購(gòu)買(mǎi)房屋并已支付全部?jī)r(jià)款，主張其房屋交付請(qǐng)求權(quán)優(yōu)先于建設(shè)工程價(jià)款優(yōu)先受償權(quán)、抵押權(quán)以及其他債權(quán)的，人民法院應(yīng)當(dāng)予以支持。

境內(nèi)仍有巨額債務(wù)問(wèn)題待解

在一間公司清盤(pán)的情況下，股東往往損失最大，他們的股票回報(bào)大多為零或極低。此外，股東可能面臨需要退還清盤(pán)程序開(kāi)始前一年內(nèi)從公司收取的股本支付、公司已資不抵債時(shí)所派發(fā)的非法股利，以及通過(guò)進(jìn)行遜值交易或欺詐性財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得的任何其他利益或財(cái)產(chǎn)的回補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)。除非法院另有命令，否則一經(jīng)提出清盤(pán)申請(qǐng)，其后任何轉(zhuǎn)讓公司股份或改變公司成員地位的行為均屬無(wú)效。

據(jù)中國(guó)恒大2023年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，其主要股東仍然為許家印、丁玉梅。

去年9月28日，許家印因涉嫌違法犯罪，已被依法采取強(qiáng)制措施。此前，許家印與丁玉梅被曝已“技術(shù)性離婚”，而后記者證實(shí)到丁玉梅已持有加拿大護(hù)照。

近兩年，恒大方面在境內(nèi)的保交付項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度顯著，不少樓盤(pán)已陸續(xù)交付。

2022年，恒大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)交樓超30萬(wàn)套。2023年，恒大集團(tuán)海南公司完成4個(gè)項(xiàng)目、約2877戶交付；恒大廣東公司共交付項(xiàng)目37個(gè)、約30303戶；恒大華東公司累積交樓約21000套。

廣東合邦律師事務(wù)所合伙人楊登基律師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中國(guó)恒大被香港法院頒布清盤(pán)令對(duì)于恒大境內(nèi)樓盤(pán)會(huì)有不利影響，但影響有限。因恒大境內(nèi)樓盤(pán)基本是由相對(duì)獨(dú)立的項(xiàng)目公司持有，即根據(jù)合同相對(duì)性原則，即便可能涉及集團(tuán)公司的股權(quán)問(wèn)題，但多層股權(quán)穿透概率不高。

同時(shí)，還有相應(yīng)的保交樓政策、涉及眾多普通購(gòu)房者的公共利益等多重因素，對(duì)恒大境內(nèi)的樓盤(pán)、普通購(gòu)房者影響較小。

但恒大在境內(nèi)仍有諸多債務(wù)問(wèn)題待解。

截至2023年11月末，恒大地產(chǎn)標(biāo)的金額3000萬(wàn)元（人民幣，下同）以上未決訴訟案件數(shù)量共計(jì)2053件，標(biāo)的金額總額累計(jì)約4900.69億元。截至2023年11月末，恒大地產(chǎn)涉及未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)累計(jì)約3163.91億元。

此外，截至2023年11月末，恒大地產(chǎn)逾期商票累計(jì)約2055.37億元；通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、土地及在建工程轉(zhuǎn)讓、信托、代持等方式，已完成過(guò)戶的房地產(chǎn)項(xiàng)目共計(jì)80個(gè)。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 黃婉銀 攝