利率“四連降”后，定期存款“不香了”？儲蓄國債、銀保產(chǎn)品、券商收益憑證……哪些產(chǎn)品能替代？怎么選？一文解決選擇困難癥

每經(jīng)記者 趙景致  李玉雯    每經(jīng)編輯 廖丹    

在2023年12月22日，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等國有銀行，以及部分股份行如招商銀行等均對存款掛牌利率進(jìn)行了下調(diào)。下調(diào)后，上述銀行的整存整取三年期掛牌利率，均已告別“2時代”，降至1.95%。

事實上，這也已不是各大行第一次降息。一年期定存跌破2%、三年期跌破3%……自2022年9月至今，“沉寂”了近7年的銀行存款掛牌利率，開始“跌跌不休”。部分期限的定期存款利率直接跌掉了50BP！而在剛過去的2023年，國有大行共進(jìn)行了三輪降息。

目前，國內(nèi)利率仍處于下行通道，近日央行宣布，決定自2024年2月5日起下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點；自2024年1月25日起，分別下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.25個百分點。

雖說存款利率下調(diào)，有助于降低融資成本，但對于偏好存款的保守型投資者而言，存款降息降得“肉痛”，而隨著銀行凈息差收窄，存款利率還將繼續(xù)下降的聲音不絕于耳。

當(dāng)前正值年終獎發(fā)放季，市場上銀行存款情況如何？有哪些存款“替代”產(chǎn)品？都有何特色？又有哪些方面需要注意？怎么存年終獎更劃算成為保守型投資者最關(guān)心的問題……

存款利率一降再降

部分定期購買仍需“拼手速”

自2022年以來，主要商業(yè)銀行已于2022年9月、2023年6月、9月，以及12月調(diào)整了存款掛牌利率，并帶動中小銀行存款利率的下調(diào)。

以工商銀行為例，2022年9月前，該行一年期、二年期、三年期和五年期整存整取掛牌利率分別為1.75%、2.25%、2.75%和2.75%。經(jīng)過四次下調(diào)后，分別為1.45%、1.65%、1.95%和2.0%。

盡管存款利率一降再降，但購買存款的客戶究竟多不多呢？在記者走訪過程中，不少銀行理財經(jīng)理仍是脫口而出“很多”“要搶”。

記者此前從平安銀行上海某支行工作人員處了解到，該行“平安存”定期存款三年期5萬起年化利率2.8%，50萬起2.85%。僅隔了數(shù)日，當(dāng)記者再次咨詢時，對方告知前述5萬起年化利率2.8%的產(chǎn)品已沒有額度。目前，平安銀行APP顯示的整存整取在售產(chǎn)品中，“平安存”定期存款三年期500元起購的年化利率為2.55%，1萬元起購的年化利率為2.60%。

除了普通存款外，一般來講，大額存單起存起點高、利率也較普通定期更具優(yōu)勢。但經(jīng)歷本次降息后，大額存單利率也與普通定期趨同。每經(jīng)記者從工商銀行APP上查詢看到，該行大額存單20萬元起存，一年期、兩年期、三年期利率分別為1.8%、1.9%、2.35%，與各期限普通整存整取的最高利率相比較，一年及以下大額存單利率較普通定存高0.1個百分點。

深圳招行某支行一工作人員表示，該行目前三年期大額存單已經(jīng)沒有了，目前只有2年期、1年期等產(chǎn)品。“三年期只有普通存款產(chǎn)品了，但其實利息都一樣，今天我們的三年期普通存款利率是2.6%。”

工作人員表示，今天發(fā)售的三年期普通存款額度也已經(jīng)賣完了，“大概一小時之內(nèi)額度就沒有了，之前還有一兩分鐘賣完額度的情況。”

興業(yè)銀行一工作人員介紹，該行20萬起存的三年期大額存單目前也沒有額度，普通定期存款50元起存，3年期利率是2.6%。

興業(yè)銀行APP最新信息顯示，該行20萬起存的三年期大額存單利率已降至2.60%，同期限定期存款（福運金）利率也降至2.60%，三年期大額存款和定期存款利率相同。

“大額存單（利率）的話，我們普通定期也可以做到，而且利率也是一樣的。”興業(yè)銀行一工作人員表示，今年利率可能還會降，“降準(zhǔn)之后可能就接著會有降息的預(yù)期，所有說存款利率后面可能還會降低。”

“有意向購買定期存款的話盡快操作，因為不確定利率后續(xù)是否會再降。”交行上海某支行理財經(jīng)理也如是說道。

此外，記者在走訪中了解到，更高的存款利率也可能伴隨著更為嚴(yán)格的購買門檻。浦發(fā)銀行上海某支行理財經(jīng)理此前對記者表示，該行三年期大額存單利率為2.9%，僅為新客專享，且條件也較為嚴(yán)格，需要是此前在該行沒有任何信息的客戶前來開卡辦理才為新客戶，同時要在七天內(nèi)完成購買，超時系統(tǒng)就不再認(rèn)定為新客。不過，近日記者再次咨詢新客大額存單時，該客戶經(jīng)理表示現(xiàn)在新客三年期的產(chǎn)品已經(jīng)沒有了，目前新客大額存單最長一年期，利率為2%。

跨省追逐高利率

異地存款需謹(jǐn)慎

存款利率下行背景下，目前部分中小銀行仍有保持相對較高利率的存款產(chǎn)品。如四川銀行目前掛牌利率，三年期為3.15%，五年期為3.35%。此外，桂林銀行三年期整存整取掛牌利率2.8%，五年期為3.1%。此外，貴陽銀行成都地區(qū)3年期存款產(chǎn)品目前掛牌利率也仍在3%以上。

不過值得注意的是，如果地方性銀行在省外沒有分支行，則需要外地客戶去當(dāng)?shù)亻_戶存款。而為了較高的利率，今年催生出了一批存款“特種兵”。

具體而言，目前全國性銀行中長期利率較低，而部分地區(qū)中小銀行利率較高，風(fēng)險偏好低的“特種兵”們?yōu)榱烁叩拇婵罾?，從一個城市到另一個城市，在高利率的中小銀行開戶存款。

盡管外地存款利率較高，但實際操作中仍有種種不便。

“現(xiàn)在我們都可以正常開卡，你這邊只要提供本人身份證以及實名手機號就可以開卡。但是非柜面的話，外省人都需要進(jìn)行限制。就是你的銀行卡只能在我們四川銀行的柜臺操作。”當(dāng)記者以外地儲戶身份咨詢時，四川銀行一網(wǎng)點工作人員如是回應(yīng)。

總體而言，“特種兵”們在異地存款，除了需要考慮途中的各種費用外，也需要考慮取款的問題。在目前防范電信詐騙、反洗錢、辦理銀行卡條件趨嚴(yán)的情況下，跨省存取款可能會被限制為僅柜面交易。如果消費者所在地沒有所屬銀行網(wǎng)點，取款或提前支取可能仍需要找到網(wǎng)點柜臺才可以交易。

銀行息差壓力傳導(dǎo)

存款利率仍有下調(diào)空間

始于2022年9月的存款利率調(diào)降，也是自2015年來，國有商業(yè)銀行首次下調(diào)存款利率。東吳證券固收團隊李勇表示，目前存款利率整體呈現(xiàn)出下調(diào)頻率變高，且期限越長下調(diào)幅度越大的特點。

雖然商業(yè)銀行不斷調(diào)降存款利率，但銀行存款成本并未能有效下降。國盛固收楊業(yè)偉估算，2023年上半年上市銀行平均存款成本也較去年年末上升3bps至2.17%。

對于存款利率調(diào)降，存款成本上升，楊業(yè)偉表示，這主要是兩方面原因。

一是存款結(jié)構(gòu)的變化。在利率下行過程中，活期存款占比持續(xù)下降，定期存款占比持續(xù)攀升，由于定期存款較活期存款成本更高，存款定期化的過程就會帶來存款成本持續(xù)上升的壓力。

二是企業(yè)活期存款成本的持續(xù)攀升。由于企業(yè)貸款投放難度增加，銀行需要向企業(yè)提供更高的存款收益來提升企業(yè)貸款積極性，因而過去幾年企業(yè)活期存款成本不斷提升，企業(yè)活期存款是各類存款里唯一成本還在持續(xù)上升的分項。

目前，多家機構(gòu)表示，銀行將面臨更為嚴(yán)峻的凈息差壓

“考慮到凈息差已經(jīng)下降至較低水平，因而壓力將傳導(dǎo)至存款端。存款成本需要更大幅度調(diào)降。而存款定期化以及企業(yè)活期存款利率抬升趨勢卻在提升平均存款成本，這意味著各項存款定價利率需要更大幅度的調(diào)降，以推動整體存款成本的下降。即存款利率需加速下降。”楊業(yè)偉表示。

中信證券明明團隊表示，面對當(dāng)前較為復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，后續(xù)降低銀行存款成本仍屬重點工作方向。由于居民短期內(nèi)風(fēng)險偏好依然較低，即便下調(diào)存款利率，預(yù)計存款規(guī)模仍將保持上升趨勢。

資產(chǎn)配置鋪好安全墊

保本產(chǎn)品還有哪些選擇？

存款利率下降后，一方面現(xiàn)存利率相對較高的存款受到追捧，另一方面存款對于部分儲戶的吸引力也有所減弱，在此背景下一些儲戶轉(zhuǎn)而考慮其他投資渠道。

據(jù)銀行理財經(jīng)理介紹，當(dāng)前保本產(chǎn)品有三類，分別是存款、儲蓄國債、銀保產(chǎn)品。隨著存款利率一降再降，許多人將目光聚焦在了儲蓄國債與銀保產(chǎn)品上。

儲蓄國債：線下排隊、線上“秒光”，火爆程度堪比搶演唱會門票

儲蓄國債是指一國政府面向個人投資者發(fā)行，以吸收個人儲蓄資金為目的，滿足長期儲蓄性投資需求的一種不可流通國債，按債權(quán)記錄方式分為紙質(zhì)憑證和電子方式兩種。

招行一工作人員告訴記者，最近一次發(fā)行的儲蓄國債的利率是3年期2.63%、5年期2.75%。“基本上存款和國債收益都是并行的，下調(diào)的話一起下調(diào)。”

以剛過去的2023年為例，記者注意到，去年儲蓄國債也經(jīng)歷了數(shù)次“降息”。3月發(fā)行的儲蓄國債（憑證式）利率由前期的3年期3.05%、5年期3.22%，調(diào)整為3年期3%、5年期3.12%；5月發(fā)行的儲蓄國債（憑證式），3年期和5年期利率再度下調(diào)5個基點，分別為2.95%和3.07%，這也是近年來儲蓄國債票面利率首次降至3%以下；7月發(fā)行的3年期和5年期儲蓄國債（電子式）利率分別降至2.85%、2.97%；10月發(fā)行的儲蓄國債（電子式），3年期利率降至2.63%，5年期利率降至2.75%。

2023年最后一期儲蓄國債在去年11月發(fā)行，彼時記者在走訪中了解到，盡管儲蓄國債利率也在不斷走低，但銷售卻依舊火爆。工行上海地區(qū)某支行理財經(jīng)理告訴記者，“線上（網(wǎng)上銀行代銷）一向都是開售秒光的，就像搶演唱會門票一樣。”而憑證式儲蓄國債是通過網(wǎng)點柜臺代銷的，同樣難搶。“國債額度是會分配到網(wǎng)點的，11月發(fā)行的國債，我們這個區(qū)域的15家網(wǎng)點只有2家有額度，而且額度也不多，可能要提早排隊而且要排在第一、二位才能買到。”

上述理財經(jīng)理表示：“有些客戶是專門買國債的，老年人居多，他們已經(jīng)買了很多年了。”

記者注意到，相較于銀行普通定期存款，儲蓄國債有著可以按年付息、提前兌取分檔計息等特點。

從付息方式來看，多數(shù)銀行定期存款是到期還本付息，而儲蓄國債則有按年付息品種，提升資金流動性。具體而言，儲蓄國債中憑證式國債為到期一次還本付息；儲蓄國債（電子式）付息方式比較多樣，既有按年付息品種，也有利隨本清品種。

從提前兌取付息來看，通常銀行定期存款提前支取會按照活期利率計息，儲蓄國債提前兌取則會按實際持有時間和相對應(yīng)的分檔利率計付利息。

以2023年第七期和第八期儲蓄國債（憑證式）為例，投資者提前兌取計付利息的規(guī)則為：從購買之日起，兩期國債持有時間不滿半年不計付利息，滿半年不滿1年按年利率0.35%計息，滿1年不滿2年按1.1%計息，滿2年不滿3年按2.12%計息；第八期國債持有時間滿3年不滿4年按2.57%計息，滿4年不滿5年按2.68%計息。

銀保產(chǎn)品：拉長時間線，鎖定長期收益

存款利率不斷下調(diào)的背景下，部分儲蓄型的保險產(chǎn)品因能夠鎖定長期穩(wěn)定收益而得到眾多客戶的青睞，同時也成為銀行重點發(fā)力代銷的主推產(chǎn)品。

“像五年期投資性的分紅險，收益有保底和分紅，分紅是不確定的。確定的收益大概是一點幾，加上分紅的話，最終收益率大概在3.3%~3.5%。”招行工作人員介紹，除了分紅險外，還有期限較長的終身壽險和年金險。

值得注意的是，多位工作人員向記者強調(diào)，銀保產(chǎn)品主要是為滿足中長期資金的配置，短期內(nèi)提前支取也可能會有虧損。

如增額終身壽險在繳費期限內(nèi)提前支取，其現(xiàn)金價值可能會低于已繳納費用。“要看每款銀保產(chǎn)品的現(xiàn)金價值，有一些產(chǎn)品五年以后還沒回本，所以說不能統(tǒng)稱它就是保本的，保險是一種配置，一種需求的配置。”一理財經(jīng)理對記者表示，每款產(chǎn)品都不一樣，有一些到五年已經(jīng)回本，有一些可能要到六七年、七八年。所以如果要買保險的話，就需要去看它的現(xiàn)金價值，只有達(dá)到對應(yīng)的年限，才能起到保額增利的作用。

該經(jīng)理表示，現(xiàn)金價值就是假如退保或者某一時間點能夠取出來的本利和。“有一些保險，可能一兩年內(nèi)根據(jù)保險設(shè)定，還沒有現(xiàn)金價值，所以一定要了解，要具體到每個保險產(chǎn)品上。”

如此拉長時間線換來的則是長期穩(wěn)定的收益，在當(dāng)前市場利率持續(xù)下行的環(huán)境下，“鎖定收益”也是理財經(jīng)理在推薦銀保產(chǎn)品時頻頻強調(diào)的優(yōu)勢。

前述上海地區(qū)工行某支行理財經(jīng)理向記者介紹了一款增額終身壽險，從第二個保單年度起，年度保險金額每年按基本保險金額的3.0%年復(fù)利遞增，現(xiàn)金價值不受市場波動影響，且逐年穩(wěn)步提升。“每一年的現(xiàn)金價值在合同里都是寫明的，安全性不用擔(dān)心。”

事實上，2022年以來增額終身壽險的預(yù)定利率已經(jīng)歷了一波調(diào)降。“幾乎一樣的產(chǎn)品，2022年6月還是3.8%，一個月后降到了3.5%，到2023年7月底，預(yù)定利率3.5%的增額終身壽險全部停售，之后都降到了3%，降幅還是挺大的。”

這位理財經(jīng)理表示，“它（增額終身壽險）的優(yōu)勢并非體現(xiàn)在3%利率上，而是在于‘鎖定’3%，長久來看會一直穩(wěn)定在這個收益水平。而銀行定期存款在到期后盡管可以約定轉(zhuǎn)存，但同時也要被迫接受約轉(zhuǎn)時的利率水平，目前來看，利率大概率還是會繼續(xù)走低的，所以鎖定的魅力是很大的。”

工作人員同時建議，如果此前沒有買過類似產(chǎn)品，當(dāng)下適合去配置一些，像金字塔一樣鋪厚投資的安全墊，存款、保險、國債這些安全產(chǎn)品可以適當(dāng)多配置一些，在此基礎(chǔ)上再用少量的資金去博取高收益。

券商渠道的保本選擇：國債逆回購與券商收益憑證

除了銀行代銷的產(chǎn)品外，目前券商渠道也可以買到一些收益較為穩(wěn)定的理財產(chǎn)品，比如國債逆回購和券商收益憑證。

國債逆回購本質(zhì)上是一種短期借款，通俗來講就是客戶發(fā)起請求借出一筆錢，同時融資方以一定的利息為代價，借入客戶現(xiàn)金。到了約定時間，借錢的一方按照約定利率向客戶支付本金和利息。

國債逆回購優(yōu)勢在于流程由交易所監(jiān)管，借錢方以國債作為質(zhì)押，并由證券公司進(jìn)行結(jié)算，安全性有所保障。

不過值得注意的是，國債逆回購雖然成交后即鎖定利率，不隨市場波動，但交易前利率一直隨市場波動。通常在特殊的時間點，如節(jié)假日前、月末、季度末等，由于市場資金緊缺，國債逆回購利率會大幅升高，從而投資者可以獲取遠(yuǎn)超平常低風(fēng)險理財?shù)氖找妗?/p>

券商收益憑證是證券公司在柜臺或機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)向符合條件的投資者非公開發(fā)行的債務(wù)融資工具。按照是否向投資者支付單一固定利率，收益憑證分為固定收益憑證和浮動收益憑證。

從本質(zhì)上來講，收益憑證是一種債務(wù)融資工具，屬于證券公司的負(fù)債，這一負(fù)債的背后是發(fā)行方即證券公司的信用，類似于到期還本付息的債券。

目前券商的收益憑證，是可以承諾“保本”的。多家券商在自己的APP上設(shè)置“保本專區(qū)”，并在合同中明確體現(xiàn)保本字樣。

一般而言，固定收益類憑證最低認(rèn)購金額為5萬人民幣，以1萬元整數(shù)倍增加，同時要求投資者人數(shù)不超過200人。

收益率方面，不同券商收益率不同。以廣發(fā)證券為例，該券商1月29日的28天、91天、182天、360天產(chǎn)品收益率分別為2.25%、2.40%、2.50%和2.55%。此外，如東莞證券1月24日發(fā)售的“月月鑫”9月期41號，收益率為2.8%。

 

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝