三分之二產(chǎn)品超額為負(fù) 私募量化多頭怎么了？

每經(jīng)記者 彭水萍    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2024年開(kāi)年，如果說(shuō)前兩周私募量化多頭的表現(xiàn)“失常”，那么第三周則是其至暗時(shí)刻，因?yàn)樗侥剂炕囝^賴(lài)以生存的穩(wěn)健超額也不見(jiàn)了。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，有業(yè)績(jī)展示的2412只私募量化多頭產(chǎn)品上周平均收益為-3.38%，實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品僅137只，占比5.68%。更難以置信的是，它們的平均超額收益罕見(jiàn)為負(fù)數(shù)（-1.03%），其中僅有778只產(chǎn)品在上周取得正超額收益，占比32.26%。這意味著，在中證500和中證1000均大跌超3.6%的背景下，私募量化多頭竟有三分之二以上的產(chǎn)品超額為負(fù)，這與近年該大類(lèi)策略動(dòng)輒九成以上的正超額占比相去甚遠(yuǎn)。

公募量化方面，即使各大股指繼續(xù)尋底，上周跑贏滬深300指數(shù)的產(chǎn)品也僅有53只，占比11.62%；開(kāi)年剛過(guò)三周，年內(nèi)首只跌超15%的公募量化產(chǎn)品已現(xiàn)，跌幅超10%的產(chǎn)品由前兩周的6只迅速擴(kuò)大至20只。

上周公募量化大面積跌

據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在456只公募量化產(chǎn)品（多份額產(chǎn)品僅以A份額參與統(tǒng)計(jì)）中，上周實(shí)現(xiàn)正收益的僅21只，占比為4.61%；超額表現(xiàn)方面，上周跑贏滬深300指數(shù)的產(chǎn)品也僅有53只，占比11.62%；跑贏中證500和中證1000的產(chǎn)品分別為303只和401只，占比分別為66.45%和87.94%。

在個(gè)股普跌行情下，很難有公募量化產(chǎn)品能獨(dú)善其身，即使是上周的頭部陣營(yíng)也不例外。除銀華基金旗下一只QDII產(chǎn)品漲超1%，上周“紅榜”TOP10漲幅集中在0.27% ~0.89%區(qū)間；其中，華寶量化對(duì)沖混合A、申萬(wàn)菱信量化對(duì)沖策略靈活配置混合等5只產(chǎn)品為對(duì)沖策略，“弱市看對(duì)沖”意味濃厚。

上周業(yè)績(jī)“黑榜”TOP10產(chǎn)品跌幅再度放大，跌幅集中在5.32%~7%區(qū)間。其中，長(zhǎng)信國(guó)防軍工量化混合A大跌6.98%，領(lǐng)跌公募量化；天治量化核心精選混合A和大成動(dòng)態(tài)量化配置策略混合A均跌超6.5%，分列第二、第三；此外，多只中證1000和中證2000指增產(chǎn)品進(jìn)入“黑榜”TOP10，也反映出小市值風(fēng)格在上周的深度調(diào)整。

綜合2024年前三周來(lái)看，業(yè)績(jī)排名墊底產(chǎn)品跌幅也是繼續(xù)放大，跌幅超10%的公募量化產(chǎn)品由前兩周的6只迅速擴(kuò)大至20只。其中，天治量化核心精選混合A前三周累計(jì)跌幅達(dá)15.91%，周均回撤超5%，給該基金投資者開(kāi)年來(lái)了一記“悶棒”；萬(wàn)家互聯(lián)互通中國(guó)優(yōu)勢(shì)量化策略混合A和華商計(jì)算機(jī)行業(yè)量化股票發(fā)起式A也大跌近14%；此外，西部利得中證人工智能主題指數(shù)增強(qiáng)A和東財(cái)云計(jì)算指數(shù)增強(qiáng)A等多只AI（人工智能）相關(guān)產(chǎn)品依然在跌幅榜前列。

私募量化多頭迎至暗時(shí)刻

私募量化多頭策略迎來(lái)至暗時(shí)刻，產(chǎn)品大面積虧損尚可歸因于市場(chǎng)大環(huán)境的羸弱，但在中證500和中證1000上周大跌背景下，該策略整體正超額占比卻創(chuàng)下新低，這種反常確實(shí)讓人大跌眼鏡。

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，有業(yè)績(jī)展示的2412只私募量化多頭產(chǎn)品上周平均收益為-3.38%，實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品僅137只，占比5.68%，較前一周進(jìn)一步下滑。其中，中證500指增和中證1000指增細(xì)分策略正收益產(chǎn)品占比更是低至1.29%和1.43%。

超額表現(xiàn)也是進(jìn)一步低迷，私募量化多頭策略上周平均超額收益罕見(jiàn)為負(fù)數(shù)（-1.03%），其中僅有778只產(chǎn)品在上周取得正超額收益，占比32.26%，也就是說(shuō)三分之二以上的產(chǎn)品超額為負(fù)，比同期公募量化產(chǎn)品表現(xiàn)還要弱，上周私募量化的超額表現(xiàn)可謂“大失水準(zhǔn)”。

再看頭部產(chǎn)品，上周幻方量化旗下多只中證1000系列產(chǎn)品獲得1.3%左右的超額收益，已經(jīng)在百億量化私募旗下產(chǎn)品超額排名前列了，考慮中證1000上周大跌4.8%的背景，百億量化大廠上周的股票多頭策略表現(xiàn)可想而知。

從前三周來(lái)看，2280只有業(yè)績(jī)展示的私募量化多頭產(chǎn)品平均收益為-6.13%，其中僅127只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比5.57%；超額表現(xiàn)方面，1431只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正超額收益，占比62.76%。

細(xì)分策略方面，前三周表現(xiàn)最差的細(xì)分策略是中證1000指增，344只產(chǎn)品今年平均收益為-7.64%，僅5只產(chǎn)品取得正收益；中證500指增也好不到哪兒去，687只產(chǎn)品前三周平均收益為-6.62%，僅10只產(chǎn)品賺錢(qián)。