煤炭行業(yè)周報（1月第4周）：供需雙弱延續(xù)，適時布局高股息（國信證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，國信證券發(fā)布研報點評煤炭行業(yè)。

1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收跌3.03%，滬深300指數(shù)下跌0.44%，跑輸滬深300指數(shù)2.59個百分點。全板塊整周3只股價上漲，34只下跌。ST大洲漲幅最高，整周漲幅為5.69%。

2.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，1月12日-1月18日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為746萬噸，比上周日均銷量減少37萬噸，減少4.7%，比上月同期增加137萬噸，增加22.5%。其中，動力煤周日均銷量較上周減少5.7%，煉焦煤銷量較上周增加6.1%，無煙煤銷量較上周減少7.8%。截至1月18日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2113萬噸，比上周增加1%，比上月同期減少153萬噸，減少6.8%。

3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)730元/噸，周環(huán)比下跌0.14%，中國進口電煤采購價格指數(shù)1071元/噸，周環(huán)比下跌0.37%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比持平，黃驊港周環(huán)比下跌0.12%，廣州港周環(huán)比持平；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比下跌1.04%，榆林環(huán)比下跌4.62%，鄂爾多斯環(huán)比下跌0.73%；澳洲紐卡斯爾煤價周環(huán)比下跌1.48%；動力煤期貨結(jié)算價格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島煤炭庫存545萬噸，周環(huán)比減少22萬噸；北方港口庫存合計3034.1萬噸，周環(huán)比減少133.2萬噸。

4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2600元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比下跌2.13%，呂梁周環(huán)比下跌2.08%，六盤水周環(huán)比下跌4%；澳洲峰景煤價格周環(huán)比下跌0.9%；焦煤期貨結(jié)算價格1816元/噸，周環(huán)比上漲1.51%；主要港口一級冶金焦價格2440元/噸，周環(huán)比持平；二級冶金焦價格2240元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價格3900元/噸，周環(huán)比下跌0.76%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存95.94萬噸，周環(huán)比增加26.98萬噸（39.12%）；獨立焦化廠總庫存1194.16萬噸，周環(huán)比增加8.83萬噸（0.74%）；可用天數(shù)13.9天，周環(huán)比增加0.8天。

5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)，煤化工耗煤量環(huán)比+2.6%，甲醇/合成氨/PVC/純堿/乙二醇周用煤分別環(huán)比+2.3%/+4.3%/+0.2%/+0.8%/+3.4%。價格方面，陽泉無煙煤價格（小塊）1100元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場價2459.09元/噸，周環(huán)比上漲28.18元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2270元/噸，周環(huán)比持平；純堿（重質(zhì)）純堿均價2400元/噸，周環(huán)比下跌131.25元/噸；華東地區(qū)電石到貨價3000元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價5627.5元/噸，上漲24.17元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4625元/噸，周環(huán)比上漲165元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9350元/噸，周環(huán)比持平。

6.投資建議：煤價整體持平，化工煤用煤需求增加；電廠維持剛性補庫支撐煤價。動力煤方面，日耗高位，長協(xié)供應(yīng)充足，進口煤價格高位小幅回落，動力煤價格持平，電廠、港口庫存繼續(xù)下降，電廠維持高庫存策略，繼續(xù)補庫條件；鋼廠鐵水產(chǎn)量增加，焦煤價格持平，需求剛性、庫存低位，焦煤價格整體維持高位；化工品價格以漲為主，用煤需求增加，港口高卡煤價格有支撐。安全檢查影響供給，電廠補庫有望支撐煤價，焦煤長協(xié)價格上漲，維持行業(yè)“超配”評級；建議布局動力煤、焦煤、焦炭、化工煤公司，蒙煤進口超預期，關(guān)注相關(guān)公司。關(guān)注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技、美錦能源以及化工煤華陽股份，動力煤公司中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源；關(guān)注煤機龍頭天地科技。

7.風險提示：海外經(jīng)濟放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)