煤炭行業(yè)周報(bào)（1月第4周）：供需雙弱延續(xù)，適時(shí)布局高股息（國(guó)信證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，國(guó)信證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)煤炭行業(yè)。

1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收跌3.03%，滬深300指數(shù)下跌0.44%，跑輸滬深300指數(shù)2.59個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周3只股價(jià)上漲，34只下跌。ST大洲漲幅最高，整周漲幅為5.69%。

2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，1月12日-1月18日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷量為746萬(wàn)噸，比上周日均銷量減少37萬(wàn)噸，減少4.7%，比上月同期增加137萬(wàn)噸，增加22.5%。其中，動(dòng)力煤周日均銷量較上周減少5.7%，煉焦煤銷量較上周增加6.1%，無(wú)煙煤銷量較上周減少7.8%。截至1月18日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）2113萬(wàn)噸，比上周增加1%，比上月同期減少153萬(wàn)噸，減少6.8%。

3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)730元/噸，周環(huán)比下跌0.14%，中國(guó)進(jìn)口電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)1071元/噸，周環(huán)比下跌0.37%。從港口看，秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比持平，黃驊港周環(huán)比下跌0.12%，廣州港周環(huán)比持平；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤車板價(jià)環(huán)比下跌1.04%，榆林環(huán)比下跌4.62%，鄂爾多斯環(huán)比下跌0.73%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比下跌1.48%；動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存545萬(wàn)噸，周環(huán)比減少22萬(wàn)噸；北方港口庫(kù)存合計(jì)3034.1萬(wàn)噸，周環(huán)比減少133.2萬(wàn)噸。

4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為2600元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價(jià)周環(huán)比下跌2.13%，呂梁周環(huán)比下跌2.08%，六盤(pán)水周環(huán)比下跌4%；澳洲峰景煤價(jià)格周環(huán)比下跌0.9%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格1816元/噸，周環(huán)比上漲1.51%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格2440元/噸，周環(huán)比持平；二級(jí)冶金焦價(jià)格2240元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價(jià)格3900元/噸，周環(huán)比下跌0.76%。庫(kù)存方面，京唐港煉焦煤庫(kù)存95.94萬(wàn)噸，周環(huán)比增加26.98萬(wàn)噸（39.12%）；獨(dú)立焦化廠總庫(kù)存1194.16萬(wàn)噸，周環(huán)比增加8.83萬(wàn)噸（0.74%）；可用天數(shù)13.9天，周環(huán)比增加0.8天。

5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)數(shù)據(jù)，煤化工耗煤量環(huán)比+2.6%，甲醇/合成氨/PVC/純堿/乙二醇周用煤分別環(huán)比+2.3%/+4.3%/+0.2%/+0.8%/+3.4%。價(jià)格方面，陽(yáng)泉無(wú)煙煤價(jià)格（小塊）1100元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2459.09元/噸，周環(huán)比上漲28.18元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）2270元/噸，周環(huán)比持平；純堿（重質(zhì)）純堿均價(jià)2400元/噸，周環(huán)比下跌131.25元/噸；華東地區(qū)電石到貨價(jià)3000元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)5627.5元/噸，上漲24.17元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）4625元/噸，周環(huán)比上漲165元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)9350元/噸，周環(huán)比持平。

6.投資建議：煤價(jià)整體持平，化工煤用煤需求增加；電廠維持剛性補(bǔ)庫(kù)支撐煤價(jià)。動(dòng)力煤方面，日耗高位，長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)充足，進(jìn)口煤價(jià)格高位小幅回落，動(dòng)力煤價(jià)格持平，電廠、港口庫(kù)存繼續(xù)下降，電廠維持高庫(kù)存策略，繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)條件；鋼廠鐵水產(chǎn)量增加，焦煤價(jià)格持平，需求剛性、庫(kù)存低位，焦煤價(jià)格整體維持高位；化工品價(jià)格以漲為主，用煤需求增加，港口高卡煤價(jià)格有支撐。安全檢查影響供給，電廠補(bǔ)庫(kù)有望支撐煤價(jià)，焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)；建議布局動(dòng)力煤、焦煤、焦炭、化工煤公司，蒙煤進(jìn)口超預(yù)期，關(guān)注相關(guān)公司。關(guān)注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤(pán)江股份、金能科技、美錦能源以及化工煤華陽(yáng)股份，動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、中煤能源；關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。

7.風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)