保險行業(yè)事件點評報告：上海市醫(yī)保大數(shù)據(jù)創(chuàng)新實驗室（商業(yè)保險）啟動點評，醫(yī)療保障制度改革深化，居民需求有望持續(xù)提升（方正證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，方正證券發(fā)布研報點評保險行業(yè)。

事件：2024年1月17日，上海市大數(shù)據(jù)中心、上海市醫(yī)保中心、中保科聯(lián)三方共同啟動上海市醫(yī)保大數(shù)據(jù)創(chuàng)新實驗室（商業(yè)保險）。同日，國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局與上海市醫(yī)療保障局簽署《關(guān)于加強基本醫(yī)保和商業(yè)健康保險行業(yè)監(jiān)管合作備忘錄》，雙方將在數(shù)據(jù)共享、項目合作、聯(lián)合調(diào)研等6個方面強化交流合作。

醫(yī)療保障制度改革深化，醫(yī)保與商保數(shù)據(jù)融合持續(xù)推進。上海市醫(yī)保大數(shù)據(jù)創(chuàng)新實驗室（商業(yè)保險）的啟動，標(biāo)志著上海各方協(xié)同深化醫(yī)保大數(shù)據(jù)應(yīng)用，推進商業(yè)健康保險與醫(yī)藥醫(yī)療服務(wù)供給側(cè)改革、支持創(chuàng)新藥械發(fā)展等方面邁入全方位、多領(lǐng)域、深層次的合作新階段，將進一步提升數(shù)據(jù)惠民能力，助力更多惠民舉措快速落地。近期，國家數(shù)據(jù)局等部門印發(fā)的《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計劃（2024-2026年）》，提出依法依規(guī)探索推進醫(yī)保與商業(yè)健康保險數(shù)據(jù)融合應(yīng)用，為數(shù)據(jù)賦能惠民發(fā)展指明方向。

多層次醫(yī)療保障體系建設(shè)持續(xù)發(fā)力，豐富惠民保險供給。2022年，上海新增“保險碼”作為銷售平臺，同時豐富項目產(chǎn)品供給，目前已上線涵蓋兒童醫(yī)療、老年醫(yī)療、癌癥醫(yī)療和特藥保障等責(zé)任在內(nèi)的30款產(chǎn)品。截至2023年末，該項目累計覆蓋人群近90萬人次，活化醫(yī)保個人賬戶資金4.3億元，提供風(fēng)險保障超2000億元。截至報告日，“保險碼”已上線“孝行保防癌醫(yī)療保險”、“交銀人壽癌癥醫(yī)療保險”、“滬兒保”以及“藥安心”四款醫(yī)保個賬健康險，預(yù)計24年其他城市將效仿上海陸續(xù)推出醫(yī)保個賬健康險。

老齡化加深背景下，健康險需求有望持續(xù)提升。國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年全年出生人口902萬人，人口出生率為6.39‰；死亡人口1110萬人，人口死亡率為7.87‰；人口自然增長率為-1.48‰。其中，60歲及以上人口占全國人口的21.1%，同比+1.3pct；65歲及以上占全國人口的15.4%，同比+0.5pct。2023中國老年慢病大會提到：每年因慢性病引起的死亡人數(shù)占到我國因病總死亡人數(shù)的80%，疾病負(fù)擔(dān)占到疾病總負(fù)擔(dān)的70%，慢性病已成為我國最大的疾病負(fù)擔(dān)和威脅。隨著老齡化持續(xù)加深，“保險+健康管理”模式將持續(xù)助力健康險需求提升。

醫(yī)保支付改革持續(xù)推進，商業(yè)健康險有望迎量價齊升。《DRG/DIP支付方式改革三年行動計劃》要求，從2022到2024年，全面完成DRG/DIP付費方式改革任務(wù)，推動醫(yī)保高質(zhì)量發(fā)展。到2024年底，全國所有統(tǒng)籌地區(qū)全部開展DRG/DIP付費方式改革工作，醫(yī)保費控以及支付方式改革將刺激部分對更高質(zhì)量醫(yī)療資源有需求的居民升級保險配置至件均更高的中高端健康險，有望進一步推動商業(yè)健康險量價齊升。

投資建議：維持行業(yè)推薦評級，負(fù)債端預(yù)計延續(xù)增長，資產(chǎn)端有望逐步改善，建議積極把握板塊配置機會。估值方面：截至1/18收盤，當(dāng)前A股四家險企平均靜態(tài)/動態(tài)PEV 0.45x/0.38x，均處于歷史分位底部，下行風(fēng)險小。資產(chǎn)端：我國經(jīng)濟長期回暖和向好趨勢不改，市場修復(fù)下保險投資有望改善。負(fù)債端：儲蓄型產(chǎn)品方面，居民儲蓄需求旺盛、保險產(chǎn)品競爭力強勁；保障型產(chǎn)品方面，短期冬季流感高發(fā)醫(yī)療資源緊張；長期老齡化加深疊加醫(yī)保支付改革持續(xù)推進，健康險或迎量價齊升，1Q24行業(yè)NBV有望保持雙位數(shù)增長。強烈推薦負(fù)債端改革成效持續(xù)顯現(xiàn)的中國太保，低估值、高彈性、業(yè)績有望超預(yù)期新華保險，建議關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健的中國人壽、友邦保險。

風(fēng)險提示：1)政策落地不及預(yù)期；2)權(quán)益市場波動，信用風(fēng)險暴露；3）利率持續(xù)下行。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)