中航沈飛：2023年業(yè)績(jī)預(yù)增31%，公司推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展和跨代轉(zhuǎn)型升級(jí)（浙商證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，浙商證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)中航沈飛（600760）。

事件：公司發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)快報(bào)

1）2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入462.48億元，同比增長(zhǎng)11%；歸母凈利潤(rùn)30.08億元，同比增長(zhǎng)31%；扣非歸母凈利潤(rùn)29.11億元，同比增長(zhǎng)33%。

2）根據(jù)2023年業(yè)績(jī)快報(bào)，我們測(cè)算得到2023Q4業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2023Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116.17億元，同比增長(zhǎng)3%，環(huán)比增長(zhǎng)1%；歸母凈利潤(rùn)6.44億元，同比增長(zhǎng)14%，環(huán)比減少26%；扣非歸母凈利潤(rùn)6.12億元，同比增長(zhǎng)24%，環(huán)比減少29%。(公告中2023年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為初步核算數(shù)據(jù))

3）業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因系營(yíng)業(yè)收入增加及持續(xù)推進(jìn)低成本可持續(xù)發(fā)展工作等所致。

2023年發(fā)布定增預(yù)案，擬投入復(fù)合材料、鈦合金生產(chǎn)線、維修保障等能力升級(jí)

2023年12月公司發(fā)布定增預(yù)案，募集42億元擬投入到沈飛公司局部搬遷建設(shè)項(xiàng)目（19.22億元）、復(fù)合材料生產(chǎn)線能力建設(shè)項(xiàng)目（4.86億元）、鈦合金生產(chǎn)線能力建設(shè)項(xiàng)目（3.55億元）、飛機(jī)維修服務(wù)保障能力提升項(xiàng)目（3.93億元）、償還專項(xiàng)債務(wù)（1.00億元）和補(bǔ)充流動(dòng)資金（9.44億元）。我們認(rèn)為定增項(xiàng)目有望提高公司在飛機(jī)生產(chǎn)制造領(lǐng)域能力，為后續(xù)新機(jī)型發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

航空工業(yè)集團(tuán)成立軍貿(mào)發(fā)展委員會(huì)，沈飛做專題匯報(bào)有望拓展軍貿(mào)業(yè)務(wù)

2023年7月航空工業(yè)集團(tuán)成立軍貿(mào)發(fā)展委員會(huì)，軍貿(mào)發(fā)展委員會(huì)辦公室報(bào)告了集團(tuán)公司軍貿(mào)專項(xiàng)行動(dòng)三年重點(diǎn)任務(wù)。中航技、成飛、西飛產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、沈飛、洪都、哈飛、昌飛七家單位分別做專題匯報(bào)。我們認(rèn)為中航沈飛作為我國(guó)航空防務(wù)裝備的主要研制基地，有望受益軍貿(mào)專項(xiàng)行動(dòng)。

吉航公司以公開(kāi)掛牌方式增資擴(kuò)股，提升吉航公司基礎(chǔ)維修能力建設(shè)

2023年10月，控股子公司吉航公司擬以公開(kāi)掛牌方式增資擴(kuò)股，引入不超過(guò)2家投資方。增資資金將用于吉航公司包括維修設(shè)備采購(gòu)、維修機(jī)庫(kù)建設(shè)、噴漆機(jī)庫(kù)建設(shè)、除漆機(jī)庫(kù)建設(shè)、配套工程建設(shè)，提升吉航基礎(chǔ)維修能力。

投資建議與盈利預(yù)測(cè)

根據(jù)2023業(yè)績(jī)快報(bào)，我們調(diào)整了盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2023-2025歸母凈利潤(rùn)30.1、38.5、48.4億元，同比增長(zhǎng)31%、28%、26%，PE為34、27、21倍。考慮到公司作為國(guó)內(nèi)戰(zhàn)斗機(jī)龍頭上市公司以及在艦載機(jī)領(lǐng)域的戰(zhàn)略價(jià)值和稀缺性，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）軍品訂單需求不及預(yù)期；2）新機(jī)型研制進(jìn)度不及預(yù)期。

(來(lái)源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)