傅鵬博、趙楓旗下產(chǎn)品2023年四季報(bào)出爐：權(quán)益?zhèn)}位維持中高運(yùn)行 均重視高股息個(gè)股

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 趙云    

1月18日，睿遠(yuǎn)基金旗下4只基金2023年四季度報(bào)告出爐，傅鵬博、趙楓分別參與管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值、睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年都是外界關(guān)注的百億以上規(guī)?；?。

從持倉(cāng)變化來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)、三安光電等個(gè)股相較2023年三季度末減持明顯，比例均超過(guò)10%；廣匯能源、碧桂園服務(wù)等則在各自產(chǎn)品的持倉(cāng)中有明顯加倉(cāng)跡象。

這兩位經(jīng)理均在運(yùn)作總結(jié)中提及要重視高股息策略。傅鵬博指出，股息分紅率是很重要的“安全”指標(biāo)，背后蘊(yùn)含著企業(yè)是否具有穩(wěn)定持續(xù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流；趙楓認(rèn)為，把握景氣轉(zhuǎn)變是這類(lèi)公司獲取超額投資回報(bào)的關(guān)鍵能力。

報(bào)告顯示，傅鵬博、趙楓參與管理的兩只基金權(quán)益投資占比分別為88.49%和90.26%，全部為股票資產(chǎn) 視覺(jué)中國(guó)圖

標(biāo)的變化不大調(diào)倉(cāng)明顯

1月18日，睿遠(yuǎn)基金旗下4只基金公布了2023年四季度報(bào)告，人氣基金經(jīng)理傅鵬博、趙楓旗下產(chǎn)品備受關(guān)注。他們管理的產(chǎn)品也是近期公布四季報(bào)產(chǎn)品中的百億以上規(guī)?；?，從持倉(cāng)來(lái)看，個(gè)股標(biāo)的變化不大，但個(gè)股倉(cāng)位調(diào)整明顯。

傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值2023年四季度凈值有所下跌，A類(lèi)份額下跌9.11%，C類(lèi)份額下跌9.21%，未跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率。從他的持倉(cāng)變化來(lái)看，此前重點(diǎn)配置的中國(guó)移動(dòng)、三安光電等出現(xiàn)明顯減持。

Wind（萬(wàn)得）統(tǒng)計(jì)顯示，2023年四季度，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值前十大重倉(cāng)股中，中國(guó)移動(dòng)持倉(cāng)量達(dá)3361.30萬(wàn)股，相對(duì)上期減少約11.26%，雖然目前仍然是第一大重倉(cāng)股，但占基金凈值的比重已環(huán)比下降9.49%；三安光電的環(huán)比減持幅度達(dá)到24.10%。這是兩只減持較為明顯的個(gè)股。

此外，立訊精密、通威股份等也均有減持，寧德時(shí)代、廣匯能源、東方雨虹等獲得加倉(cāng)，其中，廣匯能源加倉(cāng)幅度最大，達(dá)到5.12%，目前是該基金的第六大重倉(cāng)股。從重倉(cāng)股的季內(nèi)漲跌幅來(lái)看，三諾生物、立訊精密、邁為股份貢獻(xiàn)較大。

趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年季內(nèi)同樣沒(méi)有收獲正收益，A、C兩類(lèi)份額凈值增長(zhǎng)率分別為-6.70%、-6.77%，也都沒(méi)有跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率。從持倉(cāng)來(lái)看，東方雨虹、中國(guó)移動(dòng)、萬(wàn)華化學(xué)減持幅度最大，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，均較三季度末減持超10%，騰訊控股、碧桂園服務(wù)等則有明顯的增持跡象。

總體來(lái)看，兩位基金經(jīng)理2023年四季度的權(quán)益?zhèn)}位均沒(méi)有打滿(mǎn)，維持在中高位運(yùn)行，按照偏股混基60%~95%的倉(cāng)位要求，傅鵬博、趙楓參與管理的兩只基金權(quán)益投資占比分別為88.49%和90.26%，全部為股票資產(chǎn)。

股息分紅率是重要指標(biāo)

截至2023年底，傅鵬博、趙楓分別參與管理的兩只基金仍在百億規(guī)模以上，但四季度確實(shí)也出現(xiàn)了凈贖回的現(xiàn)象，行業(yè)普遍存在基民贖回的需求，如何提振組合收益成為關(guān)鍵，兩位經(jīng)理也在總結(jié)中提到有關(guān)高股息策略的內(nèi)容。

從規(guī)模方面來(lái)看，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值2023年四季報(bào)顯示，期初基金A類(lèi)份額為161.16億份，期末為157.67億份；C類(lèi)份額期初為20.21億份，期末為19.88億份。睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年同期A類(lèi)份額期初統(tǒng)計(jì)為98.69億份，期末為95.18億份；C類(lèi)份額期初為12.82億份，期末為12.42億份。基金管理人持有的兩只基金份額季內(nèi)未發(fā)生變化。

2023年四季度，電子、煤炭和醫(yī)藥等板塊漲幅居前，金融板塊的券商、地產(chǎn)以及和地產(chǎn)相關(guān)的建材等板塊跌幅較大。觀察A股風(fēng)格指數(shù)，高市凈率、小盤(pán)和科創(chuàng)板塊漲幅較大，而低市凈率、低市盈率以及大盤(pán)指數(shù)跌幅居前。

對(duì)此，傅鵬博跟趙楓均表示，與此前三季度的市場(chǎng)表現(xiàn)差異較大，趙楓更是用了“四季度演繹拋棄成長(zhǎng)擁抱價(jià)值”來(lái)形容彼時(shí)的市場(chǎng)走勢(shì)。當(dāng)然，應(yīng)對(duì)這樣的市場(chǎng)變化，作為經(jīng)理也表示，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩的大環(huán)境下，由于高增長(zhǎng)的稀缺性，進(jìn)而對(duì)高股息策略均有關(guān)注。

其中，傅鵬博認(rèn)為，在動(dòng)蕩市場(chǎng)中估值“錨”有更重要的話(huà)語(yǔ)權(quán)，除估值界定的“安全”，股息分紅率也是很重要的“安全”指標(biāo)，其背后蘊(yùn)含著企業(yè)是否具有穩(wěn)定持續(xù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。企業(yè)在擴(kuò)展中秉持的紀(jì)律和自我約束，以及在不確定市場(chǎng)中對(duì)股東確定的承諾。

趙楓則指出，高股息的邏輯更適用于商業(yè)模式和現(xiàn)金流穩(wěn)定的公司，大部分行業(yè)存在一定周期性，把握景氣轉(zhuǎn)變是這類(lèi)公司獲取超額投資回報(bào)的關(guān)鍵能力。供需平衡是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，產(chǎn)品價(jià)格下跌、技術(shù)進(jìn)步等都可能帶來(lái)產(chǎn)能加速調(diào)整，從而推動(dòng)行業(yè)在未來(lái)某個(gè)時(shí)間重回盈利周期。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)