電子行業(yè)：2024年的三大主線和8個預(yù)測（華泰證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，華泰證券發(fā)布研報點評電子行業(yè)。

核心觀點：把握AI，出海，國產(chǎn)化三條主線

我們認(rèn)為1)全球科技產(chǎn)業(yè)的AI化，和2）中國企業(yè)的出海，3）國內(nèi)IT產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)化是2024年中國科技行業(yè)投資的三條主線。建議投資人關(guān)注，（1）微軟Copilot用戶數(shù)，（2）AIPC滲透率，（3）小米、華為汽車銷量，（4）國內(nèi)主要半導(dǎo)體制造企業(yè)2024年資本開支計劃，（5）Vision Pro等新品類用戶反饋，（6）比特幣價格走勢等指標(biāo)。

主線#1 AI大模型：關(guān)注微軟Copilot用戶數(shù)和AIPC滲透率提升

2024年是AI大模型進入商業(yè)應(yīng)用落地的第一年。我們認(rèn)為以Microsoft 365Copilot，Github Copilot，AIPC為代表的微軟AI生態(tài)鏈?zhǔn)悄壳白畛墒斓纳鷳B(tài)。建議投資人關(guān)注（1）微軟業(yè)績會披露Microsoft 365 Copilot用戶數(shù)情況，（2）Gartner，Counterpoint等披露的ARMPC普及率情況。ForresterResearch預(yù)測微軟Microsoft 365 Copilot 2024年用戶數(shù)有望突破690萬人。Counterpoint預(yù)測，搭載ARM架構(gòu)CPU的PC（含Mac）出貨量份額到2024年有望上升到18%。相關(guān)標(biāo)的包括：微軟、谷歌、英偉達、聯(lián)想，高通、ARM、聯(lián)想、中科創(chuàng)達。

主線#2出海：關(guān)注中國企業(yè)在新加坡，馬來西亞，越南，泰國的發(fā)展機會

在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的大背景下，我們認(rèn)為出海是中國電子制造業(yè)2024年發(fā)展重點。其中新加坡和馬來西亞的半導(dǎo)體封測（長電，通富，INARI），馬來西亞的數(shù)據(jù)中心，越南的電子制造業(yè)（立訊，舜宇，歌爾，工業(yè)富聯(lián)），泰國的汽車（比亞迪）是出海的重點區(qū)域。

主線#3國產(chǎn)化：小米、華為汽車高速增長，半導(dǎo)體投資保持強勁增長

國內(nèi)市場方面，我們預(yù)計在智界/問界，P70手機，鴻蒙PC等新產(chǎn)品帶動下，華為消費者業(yè)務(wù)及其產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注。小米汽車等登場也將會進一步改變國內(nèi)汽車行業(yè)的競爭格局。在華為、小米等主要客戶國產(chǎn)化需求的帶動下，上游半導(dǎo)體制造企業(yè)有望保持積極的投資態(tài)度，預(yù)計2024年中國主要制造廠商資本開支將同比增長28.7%，相關(guān)標(biāo)的包括光弘科技、賽力斯、歐菲光、維信諾、光庭信息，中微、北方華創(chuàng)、DISCO、長川科技等。

以下是具體預(yù)測

1)預(yù)測#1：AI大模型：Microsoft 365 Copilot用戶數(shù)近700萬

2)預(yù)測#2：AIPC元年，搭載ARM架構(gòu)CPU的PC出貨量份額2024年有望上升到18%

3)預(yù)測#3：手機、車、PC等終端驅(qū)動華為消費者業(yè)務(wù)增長

4)預(yù)測#4：比特幣價格創(chuàng)歷史新高

5)預(yù)測#5：2024年中國半導(dǎo)體資本開支保持20%以上增長

6)預(yù)測#6：小米汽車月銷量突破1.2萬臺，大華為系部分月份銷量突破6萬臺

7)預(yù)測#7：1H24存儲價格漲勢或仍將持續(xù)

8)預(yù)測#8：蘋果Vision Pro年銷售約50萬臺

風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦升級風(fēng)險，宏觀下行風(fēng)險，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險，測算和可得數(shù)據(jù)的局限性。本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內(nèi)容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)